Разумеется, идея инвестиционных счетов не
свободна от недостатков – она существенно усложняет общую систему управления
денежным обращением, требует соответствующих механизмов контроля для
предотвращения скрытого перетока денег с инвестиционных счетов на
потребительский и спекулятивный рынки, высокой квалификации руководителей
Центрального банка. Тем не менее, все эти трудности преодолимы. В частности,
для снижения привлекательности мошеннических операций могут быть введены
специальные легальные процедуры и механизмы обмена средств на инвестиционных
счетах на наличные деньги по рыночно регулируемому курсу. При всех недостатках
данного инструмента, его внедрение оправдано в условиях сложившейся структуры
денежного обращения принципиальной невозможностью нейтрализации процессов
дезинтеграции экономики и стихийного оттока капитала из производственной сферы
в спекулятивные операции и за рубеж. Для вывода экономики из ловушек долгового
кризиса, кризиса платежей и кризиса недопроизводства не обойтись без
специальных инструментов регулирования денежных потоков и управления эмиссией.
Политика регулирования финансовых рынков должна предусматривать меры по
снижению доходности спекулятивных операций, не связанных с производственными
инвестициями.
Прежде всего необходимо отменить меры по
повышению привлекательности операций в сфере обращения: предоставление услуг
Центрального банка по хранению свободных средств коммерческих банков на его
депозитных счетах, механизмы опосредования бюджетных расходов кредитами
коммерческих банков, установление сверхвысоких ставок доходности
государственных обязательств. Последние в ходе реструктуризации внутреннего
долга должны быть снижены до уровня, не превышающего среднюю норму прибыли в
производственной сфере с введением необходимых мер, препятствующих массовому
перетоку капитала из пирамиды государственных обязательств в спекулятивные
операции и за рубеж, и, напротив, стимулирующих его возвращение в
производственную сферу.
В целях предотвращения финансовых махинаций и
ограничения спекулятивных операций, дестабилизирующих финансовый рынок,
необходимо ограничить выпуск и размещение ценных бумаг исключительно целями
привлечения инвестиций в развитие производства под конкретные инвестиционные
проекты. Это ограничение должно действовать не только по отношению к эмиссии
частных ценных бумаг, но и по отношению к выпуску государственных обязательств
как федеральным правительством, так и субъектами Федерации. Активизация
государственной поддержки инвестиций на основе расширения государственной
инвестиционной программы и размещения госзаказов на закупки капиталоемкого
оборудования коллективного пользования отечественного производства с
последующей передачей его в лизинг эксплуатирующим компаниям (самолетов, судов,
сельхозмашин и т.п.), а также предоставления государственных гарантий под
частные производственные инвестиции, предусматривающие закупку отечественной
техники. Государственная поддержка импорта иностранных товаров, включая
предоставление государственных гарантий под связанные иностранные кредиты, а
также импорт для государственных нужд, должна быть сведена к минимуму. В целом
политика государственных инвестиций и закупок должна соответствовать
приоритетам промышленной и структурной политики и быть ориентирована на
стимулирование развития производств современного технологического уклада,
инициирование и поддержку прогрессивных структурных сдвигов в экономике.
2. Восстановление сбережений граждан при
соответствующих методах организации решения этой проблемы может стать мощным
механизмом оживления производства и экономического роста, связывающим в единый
воспроизводственный контур решение задач восстановления доходов населения,
активизации спроса, загрузки простаивающих производственных мощностей
предприятий, восстановления их оборотных средств, роста производства, а также
трансформации восстанавливаемых сбережений в инвестиции. Путем решения проблемы
восстановления сбережений граждан можно возобновить разорванные ныне связи
между доходами населения, с одной стороны, и производством потребительских благ
и капитальными вложениями, с другой стороны, а также обеспечить оборотным
капиталом реальный сектор экономики через расширение потребительского спроса.
Для этого предлагается следующая технология решения данной проблемы.
Сбережения граждан в Сбербанке России, которые
должны быть восстановлены в соответствии с покупательной способностью вкладов
на середину 1991 г., ограничиваются в своем использовании тремя направлениями:
1) приобретением товаров длительного пользования отечественного производства,
2) осуществлением инвестиций в жилищное строительство или в производство, 3)
оплатой определенной части жилищно-коммунальных услуг. Первое направление
решает задачу стимулирования спроса, второе – задачу подъема инвестиционной
активности, третье позволяет смягчить социальные ограничения проведения
жилищно-коммунальной реформы.По каждому из направлений вводится регистрация
заявок и процедура их размещения среди товаропроизводителей на конкурсных
условиях с распределением во времени в целях контроля за соответствием
совокупного объема размещаемых в каждом году заявок запланированным
ограничениям по увеличению потребительского спроса, исходя из имеющихся
производственных мощностей и заданных темпов инфляции. Одновременно вводятся
ограничения по размещению увеличившихся за счет восстановленных сбережений
кредитных ресурсов Сбербанка.
Направления их использования ограничиваются
инвестициями в производственную сферу в соответствии с приоритетами структурной
политики, подкрепленными государственными гарантиями. Для этого они фиксируются
на инвестиционных счетах с запретом их продажи и ограничениями на межбанковское
кредитование только предоставлением кредитов уполномоченным инвестиционным
банкам и институтам развития под проекты, соответствующие приоритетам
государственной структурной политики. Учитывая, что привлечение
восстанавливаемых сбережений производилось Сбербанком СССР под 3% годовых, целесообразно
ограничить процент по восстановленным вкладам этой же величиной в реальном
выражении. Это позволит обеспечить приемлемую для производственных инвестиций
цену предложения образуемых в результате осуществления данной программы
кредитных ресурсов и восстановить кругооборот расширенного воспроизводства:
«сбережения населения – инвестиции – расширение производства – рост заработной
платы – прирост сбережений».
Такой способ восстановления сбережений граждан
решает ключевую для ремонетизации производственной сферы проблему распределения
эмитируемых денежных средств самым эффективным способом – через предпочтения
населения, исключая административный произвол и связанные с ним возможные злоупотребления.
Он позволяет одновременно обеспечить увеличение конечного спроса, повышение
загрузки производственных мощностей предприятий, рост производительности труда
и занятости, и, следовательно, ведет к сокращению издержек производства и росту
его эффективности; смягчению кризиса платежей и частичному восстановлению
оборотных средств предприятий. Достигается также снижение процентных ставок по
инвестиционным кредитам и оживление общей инвестиционной активности. Создаются
возможности для структурной перестройки экономики: направление инвестиционных
ресурсов в соответствии с установленными приоритетами научно-технической
политики в развитие современного и новейшего технологических укладов.
