Чем скорее произойдет коррекция стоимости доллара США, тем лучше для мировой экономики. Однако более вероятно, что коррекция будет отложена и проведена постепенно, что само по себе может вызвать огромные проблемы, особенно в том случае, если призывы к протекционизму в США станут еще более резкими.
Необходимо иметь в виду: только за последние три года промышленность США потеряла каждое шестое рабочее место. Процесс постепенного сокращения американской промышленности при сохранении большого положительного баланса Китая в торговле с США наверняка вызовет призывы к протекционизму, особенно против китайских товаров. Многие американские рабочие считают Китай страшилищем. Курс юаня, китайской денежной единицы, к доллару, с 1994 г. фиксированный на уровне 8,28, сегодня вызывает серьезную озабоченность. То, что Китай имеет огромный положительный баланс в торговле с США, вероятно, отчасти обусловлено занижением курса юаня, которое, согласно оценкам, составляет от 10 до 50 %. Впрочем, у Китая сложился существенный положительный торговый баланс только с Америкой; в общем внешняя торговля Китая более или менее сбалансирована, но агитация США в пользу повышения обменного курса юаня окажется наверняка действенной.
Итак, вернемся в прошлое. Потребительский бум, разразившийся в США в конце 90‑х годов XX в., дал стимул подъему фондового рынка. По мере повышения котировок акций люди почувствовали себя богаче и стали больше потреблять. Как только фондовый пузырь лопнул, его место заняли рефинансирование ипотечных долгов и уклонение от федеральных налогов, позволившие продолжать оргию потребления. Большой опасностью чревата ситуация, когда люди начнут терять работу, процентные ставки продолжат расти, а цены на собственность резко обвалятся. Наступление любого из этих событий (или всех одновременно) вполне вероятно. Рефинансирование ипотечных долгов может оказаться еще одним большим «пузырем»; если он лопнет, то последствия для США будут серьезными. Изменение финансовых обстоятельств США беспрецедентно в новой истории. Говоря без обиняков, Америка стремительно движется к вратам богадельни.
В 1980 г. США владели международными активами на сумму, равную примерно 10 % ВВП. Сегодня этот показатель составляет 30 %, а к 2010 г., как считает Дэвид Хейл, известный и уважаемый американский экономист, может достичь 65 %. Иными словами, дефицит инвестиций США за рубежом более чем вдвое превысит уровень совокупного продукта США. Единственным примером такого масштабного превращения плюса в минус в прошлом был период двух мировых войн, когда Великобритании пришлось распродать значительные зарубежные активы для того, чтобы финансировать свое участие в конфликтах. На протяжении некоторого времени после Второй мировой войны Великобритания была должником США и ее позиции как внешнего должника ухудшались. Но то было следствием мировых войн, а нынешнее положение США является результатом расточительности и стремления к тому, что можно назвать только экономикой банановой республики.
Конечно, США – не единственное государство-должник в мире; многие страны с формирующейся рыночной экономикой – должники, вынужденные заимствовать для того, чтобы финансировать свое развитие. Даже некоторые крупные развитые страны вроде Австралии постоянно числятся в должниках. Самым большим (относительно ВВП) должником в мире является Новая Зеландия, внешний долг которой превышает 90 % ее ВВП. Но особое беспокойство вызывают темпы изменений и масштаб задолженности США. В настоящий момент расходы по обслуживанию долга (деньги, которые Америка должна уплачивать иностранным держателям ее долговых бумаг и других активов) сравнительно невелики. Но в будущем они резко возрастут и усугубят проблемы дефицита счета текущих операций, которые преследуют и быстро нагоняют самого крупного в мире потребителя.
Государственный долг США (долг федерального правительства США)
Я ставлю экономию в число первых и важнейших республиканских добродетелей и государственный долг считаю величайшей из угроз, которых следует опасаться.
Томас Джефферсон
Правительство США восприняло привычку тратить от американских потребителей. Как уже было сказано, в 2000 г. США имели профицит федерального бюджета в размере 2 % ВВП.
Всего лишь несколько лет спустя этот профицит превратился в крупный дефицит, равный 5 % ВВП (см. рис. 2.3–2.9).
Хотя многие администрации США и конгрессы начинали с благих намерений и в некоторых случаях даже принимали законодательные меры, направленные на сбалансирование бюджета, в последние годы национальный долг США неуклонно растет. Это опасная ситуация, которая в один прекрасный день должна разрешиться. Кроме того, она сопряжена с крупными издержками: чем больше долг, тем выше проценты, которые приходится платить правительству США держателям облигаций.
В декабре 2003 г. государственный долг США превысил 7 трлн дол. (рис. 2.3), т. е. 7 000 000 000 000. Да-да, цифру с 12 нулями! Поскольку Джорджу Бушу обеспечены еще четыре года в Белом доме, можно ожидать продолжения безответственных федеральных расходов, начало которым было положено в первый президентский срок Буша. Судя по нынешним данным о дефиците, к моменту, когда Джордж Буш вручит ключи от Белого дома своему преемнику, национальный долг достигнет примерно 10 трлн дол. В 2004 г. американское правительство израсходовало свыше 300 млрд дол. на выплату процентов держателям долговых обязательств США. Повышение процентных ставок означает, что расходы по обслуживанию этого распухающего долга за десятилетие вполне могут возрасти вдвое. Это огромное расточительство денег, которые можно было бы с большей пользой потратить на здравоохранение, образование, пенсии, не говоря уже о погашении части самого национального долга. Вместо этого деньги пойдут кредиторам, почти половину из которых составляют иностранцы.
Достижение сбалансированности бюджетов
Национальный долг США – совокупная сумма денег, которые должно федеральное правительство США. Этот долг – прямое следствие того, что правительство расходует больше денег, чем собирает в виде налогов и из других источников доходов.
Ежегодно в процессе принятия бюджета правительство решает, сколько денег оно намеревается потратить; статей расходов множество – от обороны и образования до помощи иностранным государствам.
Если правительство тратит столько же, сколько получает по бюджету конкретного года, то бюджет оказывается сбалансированным. Если правительство расходует больше, чем получает, то возникает бюджетный дефицит. Если правительство тратит меньше, чем получает, т. е. доходы превышают расходы, то складывается профицит бюджета. Если правительство из года в год сводит бюджет с дефицитом, то совокупная величина этих дефицитов составляет государственный (или национальный) долг.
Последние данные о величине государственного долга США приводятся в Интернете на сайте: http://www.brillig.com/debt_clock. Данный счетчик вращается быстрее, чем счетчик оборотов двигателя любого гоночного болида, и продолжает работать день и ночь, ежеминутно. Для того чтобы представить эту гигантскую сумму в реальных цифрах, поясним, что для полной ликвидации государственного долга каждый живущий в Америке человек (т. е. каждый мужчина, каждая женщина и каждый ребенок) должен был бы выплатить 24 тыс. дол. Эта сумма равна ВВП, производимому американской экономикой примерно за девять месяцев. К моменту, когда вы будете читать эту книгу, государственный долг США превысит 7 трлн дол., а к моменту окончания второго президентского срока Буша эта сумма приблизится к 10 трлн дол.
