Один из счетов о продаже луковицы тюльпана сорта «Семпер Аугустус» свидетельствует о том, что некий голландец отдал «два воза пшеницы, четыре воза ржи, четырех волов, восемь свиней, двенадцать овец, две большие бочки вина, четыре барреля пива, 1000 фунтов сыра, брачное ложе с постельным бельем и вместительный экипаж» – за ОДНУ луковицу!
На луковицы тюльпанов меняли целые предприятия, фермы, дома и вообще все. Кредит расширился. Тех, кто предрекал катастрофу, никто не слушал.
Крах наступил стремительно и был болезненным. В апреле 1637 г. голландское правительство постановило, что тюльпаны следует оплачивать наличными, а не векселями или в кредит. Тюльпаны более не принимали в обеспечение кредитов. Последовавшее моментальное свертывание рынка привело к банкротству большого числа предприятий, финансовых учреждений и отдельных лиц. Экономика страны подверглась такому опустошению, что пришлось сокращать голландский военно-морской флот, ибо средств на его финансирование не было. Новый Амстердам, впоследствии ставший Нью-Йорком, англичане захватили без боя, потому что у голландцев не было войск, которые могли бы защитить город.
Манию, примером которой является спекуляция тюльпанами в Голландии, легко разглядеть:
• Ей подвержены все. Для того чтобы мания сама себя воспроизводила и питала, необходимо групповое усиление.
• Страх не быть частью чего-либо. Люди чувствуют себя заброшенными, если они не являются участниками крупных экономических событий, например, погони за недвижимостью, горячки интернет-предприятий и т. п.
• Теория «еще больший дурень, чем я». Или передай другому! Ну конечно, я ведь не стану последним, кто останется с чужим ребенком на руках?
Разве все это не походит на пузырь интернет-предприятий, разбухший и лопнувший в 90‑х годах XX в.?
Великая депрессия: самый главный урок для всех современных инвесторов
За исключением гражданской войны, ни одно другое событие в истории США не оказало на американцев более сильного воздействия, чем Великая депрессия 30‑х годов XX в.: она навсегда изменила национальный характер американцев.
Ответом на эру перепроизводства, которая, по иронии судьбы, стала результатом существенно возросшей производительности труда, стало новое американское изобретение – продажа товаров в кредит. В итоге в 20‑е годы XX в. были внедрены покупки с так называемой поэтапной оплатой, которые позволили американцам обзавестись новинками в части современных удобств и домашних электробытовых приборов. Этот разгул покупок в кредит привел к перегреву экономики, которая опиралась на фундамент, состоявший из стремительно растущих долгов.
Великая депрессия – период, последовавший за «черным четвергом», биржевым крахом, который произошел 24 октября 1929 г. Этот обвал фондового рынка был одним из побочных результатов прекращения чрезмерного роста американской экономики, вызванного кредитной накачкой.
События, последовавшие за крахом фондового рынка в США, в конечном счете вызвали депрессию во всем мире. Депрессия привела к дефляции и огромному росту безработицы и неполной занятости.
Крах рынка в США – это та самая последняя соломинка, которая, как утверждает пословица, ломает спину верблюда, т. е. вызывает обвал в уже разбалансированной экономической ситуации в мире. Германия в то время страдала от гиперинфляции и страшного обесценивания марки. Оба этих явления в значительной мере определялись чрезмерными условиями репараций, которые легли на Германию после Первой мировой войны. Кроме того, многие державы-победительницы испытывали серьезные трудности с погашением своих огромных военных долгов. В конце 20‑х годов XX в. экономика США казалась, на первый взгляд, неподверженной проблемам, с которыми сталкивались другие крупные страны. Но к началу 30‑х годов стало пугающе очевидно, что США тесно взаимосвязаны с трудностями других стран и что им вряд ли удастся избежать серьезного экономического спада. И этот спад (или кризис) был непохож ни на один кризис нового времени – он стал неожиданностью для всех, в том числе для пессимистов.
Две линии, проводимые правительством США, усугубили Великую депрессию. Первая – жесткая монетарная политика, в соответствии с которой Федеральная резервная система сознательно ограничивала предложение денег. Собственно говоря, она ужесточила предоставление кредита как раз в тот момент, когда это было вредно для экономики. Второй фактор, усугубивший положение дел, – возвращение к протекционизму, свидетельством которого стал закон Холи – Смута о таможенных тарифах. Этот закон повысил таможенные пошлины на многие импортные товары, что было ошибочной попыткой защитить местных производителей, страдавших от иностранной конкуренции.
В ответ многие другие страны также повысили таможенные пошлины, что нанесло болезненный удар по тем американским предприятиям, которые работали на экспорт. Это вызвало цепную реакцию повышения таможенных пошлин, которое раздробило мировую экономику и нанесло ей серьезный ущерб.
Когда началась депрессия, президентом США был Герберт Гувер. Он попытался исправить положение с помощью нескольких мер, оказавшихся крайне неэффективными. Одной из главных проблем, с которыми столкнулись Гувер и его администрация, была дефляция, которая означала, что люди, имевшие деньги, могли завтра купить товаров больше, чем купили бы сегодня. Таким образом, у покупателей не было никакого стимула тратить больше, чем им надо было потратить на немедленное потребление. Это привело к избыточным сбережениям (см. раздел, посвященный Японии). Другая проблема заключалась в том, что фондовый рынок и прочие инвестиции не контролировал никакой орган, и когда рынок рухнул, оказалось, что многие акционерные и инвестиционные схемы либо обанкротились, либо изначально были откровенно мошенническими.
К несчастью, в этих схемах участвовали многие банки, что в 1932 г. спровоцировало обрушение банковской системы, после чего в 1934 г. был принят Закон о золотом резерве. В соответствии с этим законом Федеральная резервная система приобрела весь золотой запас, хранящийся в Форт-Ноксе. Кроме того, американцам, имевшим золото, было приказано под страхом обвинения в тяжком уголовном преступлении сдать золото правительству или Федеральной резервной системе. Итак, между прочим, никогда не доверяйте свои финансы правительству, а когда, следуя совету, который мы дадим читателям, вы купите золотые монеты, не делайте это приобретение достоянием общественности (и вообще никому не говорите об этом).
Историки, занимающиеся периодом Великой депрессии, указывают на неправильное распределение богатств как на главную причину кризиса. Речь идет о том, что, несмотря на рост промышленного и сельскохозяйственного производства, доля прибылей, достававшихся фермерам, заводским рабочим и другим потенциальным потребителям, была слишком мала для того, чтобы создать рынок для производимых ими товаров.
Даже в 1929 г., после почти десятилетнего экономического подъема, более чем половине семей в Америке бедность не позволяла покупать автомобили, дома и другие промышленные товары. Многие американцы были так бедны, что даже не могли купить себе жилье и нормально питаться. По мере расширения корпораций (которые строили новые предприятия, склады, приобретали новое оборудование и т. д.) капитальные инвестиции достигли уровня, при котором появились избыточные мощности и перепроизводство. Кроме того, экономика в 20‑е годы XX в. была слабо диверсифицирована и чрезмерно зависела от строительства и автомобилестроения. И когда в этих отраслях наметился спад, остальные отрасли оказались недостаточно сильны для того, чтобы компенсировать ослабление ведущих отраслей.
