Книга Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов, страница 148 – Питер Этрилл, Эдди МакЛейни

Как видим, годовая стоимость упущенной скидки очень высока, возможно, фирме выгоднее расплачиваться с поставщиком в течение дисконтного периода, даже если для этого придется взять кредит.

Контроль кредиторской задолженности

Чтобы было проще следить за величиной кредиторской задолженности, руководители могут рассчитать средний период погашения кредиторской задолженности. Как мы уже видели в главе 6, этот коэффициент рассчитывается по формуле:

И снова мы получаем средний показатель, который может не отражать реальную картину. Более надежный способ – определить возрастную структуру кредиторской задолженности, используя тот же подход, что и в случае возрастной структуры дебиторской задолженности, которую мы рассматривали выше.

Все сказанное в этой главе можно резюмировать следующим образом.

Оборотный капитал:

• оборотный капитал – это разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами;

• оборотный капитал = запасы + дебиторская задолженность + денежные средства – кредиторская задолженность – банковские овердрафты;

• на практике всем компаниям приходится делать инвестиции в оборотный капитал, причем довольно крупные.

Запасы:

• затраты, связанные с созданием запасов, включают:

– упущенные проценты;

– затраты на хранение;

– страховые расходы;

– расходы, связанные с устареванием товаров;

• затраты, связанные с отсутствием у компании достаточных запасов, включают:

– падение объема продаж и потерю репутации в глазах клиентов;

– перебои в производстве;

– потерю гибкости (невозможность воспользоваться открывающимися деловыми возможностями);

– затраты на повторное размещение заказа;

• практические советы по управлению запасами

– определите оптимальный размер заказа (для этого можно воспользоваться моделями);

– установите уровни запасов, при которых необходимо сделать повторный заказ;

– используйте бюджеты;

– ведите строгий учет запасов;

– используйте финансовые коэффициенты (например, период оборота запасов);

– создайте процедуры, обеспечивающие сохранность запасов и контроль их расходования;

– рассмотрите возможность внедрения системы управления запасами «точно вовремя».

Дебиторская задолженность:

• пять условий кредитования:

– капитал;

– платежеспособность;

– обеспечение;

– условия;

– характер клиента;

• затраты, связанные с кредитованием:

– упущенные проценты;

– снижение покупательной способности денег;

– затраты на оценку платежеспособности клиента;

– административные затраты;

– безнадежные долги;

– скидки за наличный расчет (быстрый платеж);

• затраты, связанные с отказом от кредитования:

– потеря репутации в глазах клиентов;

• практические советы по управлению дебиторской задолженностью:

– разработайте политику;

– оцените платежеспособность клиента и следите за ее состоянием;

– создайте эффективную систему управления дебиторской задолженностью;

– разработайте политику в отношении безнадежных долгов;

– рассмотрите возможность предоставления скидок за наличный расчет;

– используйте финансовые коэффициенты (например, средний период погашения дебиторской задолженности);

– используйте возрастную структуру дебиторской задолженности.

Денежные средства:

• затраты, связанные с поддержанием остатка денежных средств:

– упущенные проценты;

– снижение покупательной способности денег;

• затраты, связанные с отсутствием достаточного остатка денежных средств:

– потеря репутации в глазах клиентов при неспособности выполнить обязательства вовремя;

– потеря благоприятных возможностей;

– невозможность получить скидку за наличный расчет;

– стоимость заимствований (если обязательство нужно выполнить немедленно);

• практические советы по управлению денежными средствами:

– разработайте политику;

– планируйте денежные потоки;

– разумно используйте недорогой и гибкий источник финансирования – банковские овердрафты;

– прибыльно вкладывайте краткосрочный избыток денежных средств;

– чаще вносите деньги на банковский депозит;

– перечисляйте деньги быстро;

• цель управления оборотным капиталом – сократить операционный цикл с учетом всех рисков, которые могут возникнуть:

– операционный цикл (для оптовой компании) = время с момента закупки товаров до момента получения денег от дебиторов минус период погашения кредиторской задолженности (дни).

Кредиторская задолженность:

• затраты, связанные с использованием торгового кредита:

– более высокая цена, чем при наличном расчете;

– административные затраты;

– ограничения, налагаемые продавцом;

• затраты, связанные с неиспользованием торгового кредита:

– потеря возможности взять беспроцентный кредит;

– снижение покупательной способности денег;

– неудобства (расплачиваться в момент покупки может быть неудобно);

• практические советы по управлению кредиторской задолженностью:

– разработайте политику;

– максимально используйте бесплатный кредит;

– используйте финансовые коэффициенты (например, средний период погашения кредиторской задолженности).

Более подробно проблематика данной главы освещается в следующих работах.

Arnold, G., Corporate Financial Management (3rd edn), Financial Times Prentice Hall, 2005, chapter 13.