Книга Инвестор за выходные. Руководство по созданию пассивного дохода, страница 50 – Семён Кибало

Еще интересная особенность. Последний доступный отчет Пенсионного фонда России на конец 2020 г. – за 2018 г. Из него видно, что расходы Пенсионного фонда превышают доходы. Как это вообще возможно?

А еще важно заметить, что наш Пенсионный фонд пополняется в основном за счет взносов работодателей. В Норвегии главный источник поступлений Пенсионного фонда – это доходы от продажи нефти за рубеж. Вот бы нам так!

С полным отчетом российского Пенсионного фонда вы можете ознакомиться, пройдя по QR-коду.

Что можно сказать в заключение?

Управляющие Государственным пенсионным фондом Норвегии – огромные молодцы. Было бы здорово взять с них пример и модернизировать инвестиционную стратегию Пенсионного фонда России. Хотя каким бы я оптимистом ни был, боюсь, в ближайшие десятилетия это невозможно.

Я уже не раз упоминал, что мир не стоит на месте и экономика в долгосрочной перспективе только растет. Этот факт можно проверить, взглянув на индексы развитых стран:

● Индекс британской экономики вырос в 3,5 раза за 32 года.

● Индекс французской экономики – в 6,5 раза за 33 года.

● Индекс немецкой экономики – в 30 раз за 50 лет.

● Индекс американской экономики – в 42 раза за 50 лет.

То есть вкладывая в ETF, основанные на экономике развитых стран, вы, вероятнее всего, кратно приумножите свои инвестиции.

Однако в этом ряду есть гадкий утенок – это индекс японской экономики, который вырос до 39 000 пунктов, а потом 20 лет падал до 7000, то есть снизился в пять раз. К 2020 г. он так и не вернулся к своим пиковым значениям. В конце 2020 г. этот индекс находился на уровне 27 000.

В этой главе я отвечу на два вопроса:

● Почему одна из крупнейших и технологически развитых экономик мира до сих пор не восстановилась?

● Какой вывод мы должны сделать из этого примера?

Начнем с первого вопроса. В период с 1950 по 1980 г. в Японии был бурный рост экономики, а за ним последовал и рост биржевого индекса. В начале этого периода доля рынков Азиатско-Тихоокеанского региона, где лидировала Япония, составляла всего около 8 % от общемировых, но к концу 1980-х гг. она достигла 40 %, притом что на рынок США приходилось лишь 30 %. То есть в тот момент крупнейшей экономикой мира была не Америка, а Япония.

И все же рыночные законы невозможно отменить. На фондовом рынке и рынке недвижимости объективно надулся пузырь, что сопровождалось ростом чрезмерного оптимизма. По некоторым источникам, стоимость квадратного метра коммерческой недвижимости в Токио в 1990 г. достигала $1 млн!

Вот отрывки из книги Эдварда Чанселора «Каждый за себя, а проигравших – к черту. История финансовых спекуляций» ^[56]:

Несмотря на высокие технологии и трудолюбие японцев, рынок «просел» на десятилетия. После затяжного падения индекс все же начал подниматься и в 2012 г. уже вырос в три раза. Хотя все еще не достиг максимума 1990 г.

Какой вывод можно сделать из этой истории? Даже если вы вкладываете в экономику целой страны через ETF, состоящий из сотен компаний, есть шанс понести убытки.

Важно помнить о диверсификации. Собирайте в свой портфель паи фондов нескольких стран. Например, в моем живом портфеле, который я веду в Instagram, я держу ETF США, Германии, Китая и России.

Также на Московской бирже торгуются паи фонда на акции глобального рынка (FXWO), который включает в себя больше 500 компаний из семи стран мира (в дополнение к вышеупомянутым – Японии, Великобритании и Австралии).

После того как вы собрали свой инвестиционный портфель, вы будете наблюдать неравномерный рост разных активов. В частности, цены акций прыгают вверх-вниз, но на длинной дистанции все же растут быстрее облигаций. Это влечет за собой изменение пропорции активов в портфеле. Допустим, вы изначально выбирали пропорцию 50/50, а через несколько лет увидите, например, 70 % акций и 30 % облигаций из-за роста акций. То есть вы выбирали умеренный риск, а в какой-то момент ваша стратегия инвестирования стала агрессивной.

Источник: Morningstar, 2015.

Диаграмма на предыдущей странице иллюстрирует описанную ситуацию на примере инвестирования в американские акции и облигации.

Чтобы избежать такой ситуации, важно вовремя проводить ребалансировку портфеля, то есть выравнивать пропорции в соответствии с вашим риск-профилем.

Это можно делать двумя способами:

1. Продавать акции, накопившиеся сверх желаемого количества, и покупать на эти деньги облигации.

2. При очередном пополнении счета докупать облигации, а не акции.

Я рекомендую второй способ, потому что любая продажа ценных бумаг связана с выплатой не только комиссий, но и налогов.

На графике ниже вы можете увидеть, как изменяется цена портфелей с разными пропорциями ценных бумаг (в этот раз на примере российских ценных бумаг).

Источник: УК «Арсагера».

По мере приближения к пенсионному возрасту, когда вам потребуются накопленные деньги, важно правильно перераспределить разные классы активов в вашем инвестиционном портфеле.

Что это значит? На этапе активного накопления вы можете держать бо́льшую часть денег в акциях – рискованных ценных бумагах. За длительное время они дают лучшую доходность, однако в кризисные годы будут здорово «проседать» в цене. Представьте, что вам понадобились деньги, а у вас минус 30 % на балансе.