Казалось бы, это проблема только населения. Но нет. Люди забирают свои деньги из банков, которые не могут обеспечить достойный процент по вкладам, и тем самым разрушается нормальный процесс превращения сбережений в физический капитал компаний (фирм), которые обычно берут деньги под свои нужды в банках.
В странах с развитыми экономическими системами рыночного типа (США, Япония, страны Западной Европы) рынок финансового капитала имеет довольно сложную, сформировавшуюся за века структуру. Эта структура рождена необходимостью наилучшим образом согласовать весьма противоречивые порой интересы владельцев сбережений и компаний (фирм), желающих получить эти сбережения в качестве инвестиций.
В максимально упрощенном виде структуру рынка финансового капитала можно представить так. На этом рынке компания (фирма) может получить денежные средства двух типов:
• заемный капитал (кредит);
• собственный капитал.
Срок пользования заемным капиталом (кредитом) может быть различным: от нескольких дней до нескольких лет, но во всех случаях компания (фирма) обязана вернуть владельцу денег (кредитору) всю одолженную у него сумму плюс плату за пользование ею (процент).
Собственный капитал, напротив, предоставляется компании (фирме) в пользование без ограничения срока, а в некоторых случаях и без фиксации платы, которую владелец инвестиций хотел бы получить в обмен на вложенные им средства. Само название этой разновидности капитала говорит о том, что полученные таким образом средства становятся частью собственного имущества компании (фирмы), а инвестор – ее совладельцем.
А еще есть так называемый фондовый рынок. Это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Проще говоря, это место, где делают большие деньги, покупают и продают доли в компаниях (фирмах), дают в долг.
Акции и облигации еще называют ценными бумагами, так как формально на фондовом рынке продают и покупают именно ценные бумаги – документы о праве на часть собственности той или иной компании (фирмы).
ЧТОБЫ БЫЛО ПОНЯТНО
Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая, что ее владелец одолжил некоторую сумму компании (фирме) или государству, выпустившим облигацию, и имеет право получить спустя определенное время свои деньги назад вместе с премией, величина которой также фиксируется при продаже облигации. А акция – это ценная бумага, свидетельствующая об участии владельца (держателя акции) в капитале выпустившего ее акционерного общества и дающая ему право на получение части прибыли этого общества.
С кредитного рынка и рынка облигаций может быть получен только заемный капитал. Напротив, рынок акций – это источник, из которого компания (фирма) может получить собственный капитал.
По сути, акция – это инвестиционный товар, то есть товар, приобретаемый ради получения дохода в будущем.
Акция удостоверяет права ее владельца на долю в имуществе частной компании (фирмы), выпустившей эту ценную бумагу, а также участие в управлении ее деятельностью. Эти права даются владельцу ценной бумаги в обмен на деньги, полученные компанией (фирмой) при продаже своей ценной бумаги. Если компания (фирма) разорится, к владельцу ценных бумаг нельзя будет предъявить никаких претензий: он потеряет лишь ту сумму, на которую купил подобного рода бумаги.
В качестве компенсации за риск потери денег, вложенных в дело, акционер (владелец акций) приобретает право на получение части прибыли компании (фирмы), которая будет заработана ею в будущем – после увеличения капитала за счет использования денег акционеров. Такие выплаты акционерам из прибыли компании (фирмы) обычно называют дивидендами (от латинского dividendum – то, что подлежит разделу).
Большинство акций выпускается в форме обыкновенных ценных бумаг – обыкновенных акций.
Размер дивиденда по таким акциям зависит от реально полученной компанией (фирмой) величины чистой прибыли (то есть прибыли после уплаты налогов государству). Все просто: чем больше прибыль компании (фирмы), тем больше дивидендов могут получить акционеры. Но когда прибыль мала, по обыкновенным акциям дивиденды по решению общего собрания могут вообще не выплачиваться.
Но есть еще так называемые привилегированные акции. По таким акциям величина дивидендов заранее четко фиксируется – в проценте от стоимости акции или от чистой прибыли компании (фирмы).
Следует также отметить, что кроме дивидендов акционер может получить выгоду и за счет роста стоимости принадлежащих ему бумаг. Такой рост достигается в случае, если владелец сбережений купил акции компании (фирмы), которая успешно ведет свои дела. При этом очень важно понимать, что речь тут идет о рыночной стоимости компании (фирмы). А рыночная стоимость компании (enterprise value) – это не субъективная оценка своим собственным руководством, а оценка инвесторами и рыночными аналитиками. Она определяется с учетом всех источников финансирования компании (фирмы): долговых обязательств, привилегированных акций и т. д.
Кривая колебаний рыночной цены акций, складывающихся при их свободной перепродаже на рынке ценных бумаг, называется курсом акций, а он может подняться значительно выше той суммы, которую акционеры некогда реально уплатили за право владеть такими ценными бумагами. Поэтому владение акциями может быть довольно выгодным делом.
Типичный пример: акции технологического гиганта Apple за последние двадцать лет подорожали почти в 490 раз – с $0,27 до $130,96 за акцию.
И последнее – на фондовом рынке реально имеют место два типа сделок с акциями:
• первичное размещение (эмиссия) акций, приносящее компаниям (фирмам) дополнительный собственный капитал;
• вторичное обращение ценных бумаг, позволяющее владельцам ценных бумаг и обладателям сбережений свободно продавать или покупать ранее эмитированные акции различных компаний (фирм).
Привлечь капитал с помощью первичной эмиссии акций непросто. Новичка на рынке никто не знает, владельцы средств не спешат отдать свои деньги: слишком велик риск их потери.
По этой причине большинство вновь созданных компаний (фирм) не может привлечь деньги с помощью акций. Этот источник открывается для них только после того, как они добьются успеха.
Глава 5
Деньги и денежные отношения
История денег
Сейчас без денег шагу нельзя ступить. И без денег жизнь не жизнь. Как сказал один очень умный человек, единственное, что можно делать без денег, – это долги. Но это сейчас, а на заре человечества люди спокойно обходились без денег. Как же им это удавалось?
Все очень просто: люди жили в пещерах, все свое время проводили в процессе добывания пищи, и деньги таким людям были совершенно не нужны. Но потом прошло много лет, и первобытные люди стали жить иначе. Они научились делать каменные топоры, ножи, копья, стрелы, глиняные горшки. Сначала, если кому-то что-то было нужно, это просто отнимали у другого силой. Но случалось и так, что сила не помогала, и тогда приходилось поступать иначе. Люди начали обмениваться. Сейчас обмен одного товара на другой без участия денег называют бартером, но тогда люди не знали такого слова, а просто обменивали, например, один топор – на две шкуры, один горшок – на пять стрел и т. д.
