В число системных рисков входят также следующие риски.
Валютный риск – это риск, когда обесценивается валюта. Пример: вы купили 200 акций некой американской компании по 10 долларов при курсе 65 рублей за 1 доллар, потратив всего 130 тыс. рублей. Через год эти акции поднялись до 10,5 доллара за штуку, но сам доллар упал до 60 рублей. Вы понесли валютный риск! Финансовый итог в рублях: 126 тыс., то есть минус 4 тыс. рублей. Чтобы снизить этот тип инвестиционного риска, нужно приобретать активы в разных валютах.
Риски изменения процентных ставок. В 2020 году ключевая ставка Центробанка постоянно снижалась, чтобы деньги стали более доступны для населения и их можно было бы вливать в экономику. Это снизило доходность депозитов и облигаций. Для нивелирования этого риска необходимо получать доходность выше этого предела. Но такие вложения уже будут стремиться к высокорисковым.
Инфляционный риск, или риск обесценивания денег. Этот риск в инвестировании свойственен всем развивающимся экономикам. В России темпы роста инфляции варьируются от 7 до 12 % в год и могут достигать 15 %. Для нивелирования этого риска нужно стремиться к большей доходности, чем уровень инфляции.
Риск ликвидности. Этот тип риска возникает, если инвестор не может в короткий срок продать имеющиеся у него активы либо он может это сделать по очень невыгодной цене. Классический пример неликвидного актива – недвижимость. Вы можете годами продавать квартиры и офисные здания. Поэтому они являются неликвидными. Другое дело акции. Зашли на брокерский счет, 1–2 клика мышкой – и деньги у вас. Значит, их ликвидность высокая.
Рыночные риски — то, когда стоимость активов меняется в сторону уменьшения. Конечно, курсы акций постоянно колеблются. Но если дела у компании будут совершенно плохи, то котировки могут упасть даже до нуля. Такие случаи тоже были.
Оценить рыночный риск помогает такой показатель, как волатильность (изменчивость цены биржевого инструмента). По нему можно понять, насколько рынок падает или растет. Чем выше волатильность, тем выше рыночный риск, но и выше потенциальная доходность.
Чем больше рынок меняется, падает или растет, тем больше рыночных рисков возникает.
В 2020 году была очень высокая волатильность, когда рынок падал, потом быстро пошел вверх. В результате март был самым неудачным на фондовом рынке за последние 10 лет, а апрель – самым доходным.
Случайные риски — это практически непрогнозируемые ситуации, которые могут произойти в любой стране и на любом рынке. Например, террористический акт, государственный переворот, забастовки, военные действия. Так, после 11 сентября 2001 года рынок упал, и те, у кого на тот момент были ценные бумаги, потеряли свои вложения, а те, кто имел свободные деньги и быстро отреагировал, смогли дешево купить различные активы, а потом заработать на этом. На рыночную ситуацию могут повлиять даже высказывания глав государств и президентов крупных компаний. В 2019–2020 годах, когда Трамп был у власти, шла «твиттерная война». Мы в России еще спали, а президент Америки уже высказался, например, по ситуации с Китаем, и американский фондовый рынок начал падать. Ситуации, которые близки к настоящим катастрофам и обваливают рынок, иногда называют «черными лебедями». На эту тему есть книга философа Нассима Талеба «Черный лебедь»
[5].
Для снижения системных рисков необходимо прибегать к грамотной диверсификации портфеля. Диверсификация – это ключевое слово в инвестировании, которое вам обязательно нужно знать и использовать. Оно означает вложение своих средств в разные активы с целью снижения рисков.
Недостаточно просто включить в свой портфель разные бумаги. Необходимо распределить их по разным отраслям, странам и даже валюте.
Если купить 5 акций разных нефтяных компаний, это не будет диверсификацией. При первом же сильном снижении цены на нефть произойдет падение котировок этих акций, а стоимость и доходность портфеля резко снизится. Аналогично, не стоит вкладывать все деньги в экономику одной страны, например России. У нас люди думают: «О! Я знаю компании Газпром и Сбербанк, поэтому мой портфель будет состоять только из российских бумаг». Но фондовый рынок России не входит даже в десятку самых больших рынков мира. Лидером является рынок США, который занимает около 55 % от всего объема мировых рынков. За ним следуют Япония – 8 %, Великобритания – 5 %, Китай – 4 %. В десятку крупнейших фондовых рынков мира входят также Франция, Швейцария, Канада, Германия, Австралия. Кроме того, в России не так много компаний, которые торгуют своими акциями на фондовом рынке РФ, – их чуть больше 300.
Для сравнения – число акций мировых компаний на крупных американских биржах более 5000, и их количество увеличивается с каждым днем. Но инвестировать только в США – это тоже риски. Нельзя держать все яйца в одной корзине! Поэтому в идеале нужно составлять свой инвестиционный портфель из ценных бумаг разных экономик (развитых и развивающихся рынков). Я отдаю большее предпочтение рынку США, потому что это развитая экономика, имеющая меньше рисков. Но также часть моих инвестиций находится в других странах (Европа и Азия).
Финансовая пирамида
Есть еще один риск инвестиций, о котором знают практически все. Пожалуй, он больше всего останавливает многих от создания капитала, хотя именно его проще всего предотвратить. Речь идет о финансовых пирамидах. Они будут существовать до тех пор, пока есть те, кто стремится быстро получить высокий доход. А в России таких людей немало! Поэтому у нас эти схемы появляются едва ли не каждый год со все большим размахом. Чтобы не попасть в их ловушку, нужно научиться разбираться, что является финансовой пирамидой, а что нет.
Первая финансовая пирамида появилась в начале 1920-х годов, хотя, возможно, они существовали и раньше, только в меньших размерах. Все началось с соглашения о единых правилах почтового обмена, которое стало действовать в 1906 году между несколькими десятками стран. В оборот вошли уникальные почтовые купоны с одинаковой стоимостью для всех участников соглашения. Купон вкладывался в письмо, и в обмен на него получателю выдавались марки для ответного письма. Схема идеально работала почти 10 лет, пока в результате Первой мировой войны в Европе не разразился финансовый кризис. Это вызвало резкий дисбаланс в стоимости почтовых купонов между европейскими странами и США. Если в Европе один купон можно было обменять на одну марку стоимостью 1 цент, то в Америке этот же купон обменивался на 6 марок, которые нельзя было обменять на реальные деньги.
Проблему решил итальянский эмигрант Чарльз Понци, который в 1919 году предложил зарабатывать на разнице курса за счет выпуска векселей. Он смог убедить потенциальных инвесторов в том, что такие инвестиции принесут 100 % годовых в течение 3 месяцев. Позже, в августе 1920 года, проверка компании Понци федеральным агентством США показала, что деньги инвесторов не вкладывались ни в какие векселя, а прибыль им выплачивалась за счет денег других инвесторов. Логично, что такая схема была заведомо обречена на провал, но ее ликвидировали раньше, чем наступил этот момент. В итоге большую часть денег не удалось вернуть инвесторам, а сам организатор получил тюремный срок и штраф. Схему Понци часто называли финансовой пирамидой. С тех пор и возникло это название.
