Представляя собой объединение целой серии предприятий, «Юнайтед корпорейшн» активно участвовала в создании «Комонвелс и сазерн корпорейшн», которая занимала ведущее положение на Юге, а также «Ниагара Хадсон пауэр корпорейшн». «Ниагара Хадсон» контролировала энергетическую систему с активами на четыреста пятьдесят миллионов долларов и приобрела у Меллона, Дюпона и «Дженерал электрик» контроль над «Фронтир корпорейшн» (которую связала с «Юнайтед корпорейшн»). «Фронтир корпорейшн» владела гидроэлектростанциями на реке Святого Лаврентия мощностью два миллиона четыреста тысяч лошадиных сил. Это увеличило долю «Ниагара Хадсон» в снабжении электроэнергией штата Нью-Йорк до восьмидесяти процентов.
Слияние «Ниагара Хадсон» затронуло вопрос о том, должно ли развитие и контроль гидроэнергетики на реке Святого Лаврентия, одном из крупнейших потенциальных ресурсов энергии, находиться в руках государства или частных предпринимателей. Покупка «Фронтир корпорейшн» объединением «Ниагара Хадсон» (подконтрольным «Юнайтед корпорейшн») рассматривалась как шаг, направленный против контроля со стороны правительства, после чего Томас У. Ламонт выпустил следующее заявление: «Ни „Дж. П. Морган и К°“, ни, насколько им известно, какая-либо другая компания, в которой у нее есть какой-либо интерес, прямо или косвенно, не предпринимали никаких шагов за или против государственного или частного владения электроэнергетикой на реке Святого Лаврентия или касательно пути ее развития. С нашей точки зрения, эти вопросы должно решать правительство Соединенных Штатов, правительство штата Нью-Йорк, а также канадские власти. Если наше мнение имеет какое-либо значение, то мы считаем, что эти энергетические компании не должны участвовать в принятии решения по данному вопросу и должны лояльно принять решение государственных властей, когда таковое будет принято».
Это хитроумно составленное заявление было характерно для дипломатичного Ламонта, но ни к чему не обязывало. Энергетические компании всегда находились в оппозиции к государственной собственности и даже регулированию. Заявление Ламонта соответствовало политике дома Морганов — не вызывать общественные антагонизмы. Высокомерное пренебрежение старого Моргана к общественному мнению осталось в прошлом. Но система, с которой была связана «Дж. П. Морган и К°», всегда противилась правительственному регулированию или государственной собственности на энергетическую индустрию, как и в случае с железными дорогами.
Укрепление финансовой централизации и контроля сопровождалось усилением промышленной концентрации. После 1923 года банки быстро сливались, и к 1929 году двадцать банков и трастовых компаний объединили ресурсы на сумму шестнадцать миллиардов двести двадцать пять миллионов долларов, что составляло двадцать семь процентов от всех банковских ресурсов (за исключением сбербанков).
Среди этих двадцати ведущих банков оказались «Бэнкерз траст», «Гаранта траст» и Первый национальный (зависимые от Моргана) с ресурсами на три миллиарда четыреста три миллиона долларов. Ресурсы же союзников Моргана, банков «Нэшнл сити» и «Чейз нэшнл» составляли четыре миллиарда восемьсот пятьдесят пять миллионов долларов. Эти пять банков из объединения Моргана, чьи объединенные ресурсы составляли восемь миллиардов двести пятьдесят восемь миллионов долларов, были взаимосвязаны с другими банками посредством их директоратов, а их агрегированные ресурсы достигали почти двадцати миллиардов долларов, что составляло тридцать три процента от общих банковских ресурсов (по сравнению с тринадцатью процентами в 1912 году). Помимо этого, посредством директоратов объединение Моргана было связано со страховыми компаниями, объединенные ресурсы которых в 1929 году составляли двенадцать с половиной миллиардов долларов, или шестьдесят процентов от общих страховых активов.
Усиление финансовой централизации шло параллельно увеличению финансового контроля за промышленностью. Собственность и управление все больше отдалялись друг от друга благодаря резкому увеличению числа акционеров, которые обладали, но не управляли. В 1929 году Дж. П. Морган и семнадцать его партнеров занимали девяносто девять директорских постов в семидесяти двух корпорациях с объединенными активами примерно на двадцать миллиардов долларов, а именно:
Финансовые: 23 директорских поста в девятнадцати банках и других финансовых учреждениях, включая тресты «Гаранти» и «Бэнкерз» (4), «Мьючуал лайф», «Ферст секьюрити компани», «Чейз секьюритиз корпорейшн», «Корн эксченьдж банк», «Нью-Йорк траст», «Дискаунт корпорейшн» и «Этна иншуренс». Объединенные ресурсы — 5 250 000 000 долларов.
Промышленные: 47 постов в тридцати пяти корпорациях, включая «Юнайтед стейтс стил» (2), «Дженерал моторе» (2), «Коннектикут коппер» (3), «Стандард брендз» (2), «Тексес Галф сулфур», «Континентал ойл», «Пуллман компани» (3), «Интершеншл харвестер», «Дженерал электрик», «Филадельфия и Ридинг коул и айрон», «Дженерал асфалт», «Болдуин локомотив», «Ассоусиэйтед драй гудз», «Интернэшнл агрикалчурел», «Дженерал стил кастинг» и «Монтгомери — Уорд». Объединенные активы — 6 000 000 000 долларов.
Железные дороги: 11 постов на десяти железных дорогах, включая «Нозерн Пасифик» (2), «Атчисон, Топика и Санта-Фе», «Вестерн Пасифик» и «Чикаго и Эри». Объединенные активы — 2 500 000 000 долларов.
Электроэнергетика: 18 постов в тринадцати энергетических объединениях, включая «Юнайтед корпорейшн» (2), «Филадельфия электрик» (2), «Интернэшнл телефон и телеграф», «Олл-Америка кейблз» и «Поустал телеграф и кейбл». Объединенные активы — 6 250 000 000 долларов.
Зависимые от Моргана «Бэнкерз траст», «Гаранти траст» и Первый национальный банк имели свои собственные взаимосвязанные директораты в корпорациях, чьи объединенные ресурсы составляли шестьдесят семь миллиардов долларов, включая «Америкен телефон и телеграф», «Интернэшнл дженерал электрик», «Балтимор и Огайо», «Америкен смелтинг и рефайнинг», «Америкен Интернэшнл корпорейшн», «Элайд кемикл и дай», «Америкен и форейн пауэр», «И Ай Дюпон немурс», «Эквитебл траст», «Эри», «Гудрих раббер», «Хьюстон ойл», «Италиен суперпауэр», «Нью-Йорк лайф», «Норт Америкен ариэйшн», «Нью-Йорк, Нью-Хейвен и Хартфорд», «Радиокорпорейшн», «Эльюминум компани оф Америка», «Бедлехем стил», «Сентрал аллой стил», «Рипаблик айрон и стил», «Куба компани», «Электрик бонд и шер», «Меллон нэшнл бэнк», «Нэшнл сити банк», «Вестерн Юнион», «Коламбия синдикат», «Континентал Иллинойс бэнк и траст компани оф Чикаго», «Кертисс-Райт корпорейшн», «Эквитебл лайф», «Тайдуотер ойл» и «Гудиер раббер и тайер». Избегая повторений, «Дж. П. Морган и К°» со своими подведомственными отделениями были представлены в корпорациях с объединенными (нетто) активами примерно на пятьдесят два миллиарда долларов.
В добавление к этому союзники Моргана, банки «Чейз нэшнл» и «Нэшнл сити», имели своих представителей во взаимосвязанных директоратах других корпораций с общим капиталом пятьдесят один миллиард долларов, включая «Анаконда коппер», «Америкен тобакко», «Куба-Америкен шугер», «Америкен пауэр и лайт», «Дженерал Ганновер бэнк и траст», «Уэстингхаус электрик», «Америкен шугер рефайнинг», «Иллинойс сентрал», «Интернэшл мэтч», «Нью-Йорк траст», «Интернэшнл пауэр секьюритиз», «Консолидейтед гэс», «Юнион карбайн и карбон», «Юнайтед эйркрафт», «Америкен локомотив», «Армер и К°», «Америкен вулен», «Америкен суперпауэр», «Бэнкерз траст», «Дженерал фудз», «Метрополитен лайф», «Хадсон коул», «Ю Эс индастриал элкохол», «Репаблик брасс», «Уикваер Спенсер стил», «Нью Ингленд пауэр», «Сент-Луис и Сан-Франциско» и «Шелл юнион ойл».
