В принятом большинством голосов решении суда утверждалось, что «Нозерн секьюритиз» была незаконным объединением или сговором, ограничивавшим свободу торговли. Цель — уничтожить конкуренцию — «скрывалась под общими фразами, за которыми совершенно невозможно было разобрать ее истинные задачи». «Если же Антимонопольный закон не будет охватывать случаи, пример которых в данный момент рассматривается, то четкие задачи юридической политики правительства окажутся нерешенными». Меньшинство считало, что «Нозерн секьюритиз» вовсе не ограничивала свободу торговли, и подчеркивало слабость всех антимонопольных решений, поскольку «решение, запрещавшее „Нозерн секьюритиз компани“ использовать акции, одновременно дозволяло их возврат мнимым заговорщикам и отнюдь не препятствовало им реализовать свой контроль, основанный на их собственности». Люди, обладавшие таким контролем, смогут и дальше заниматься тем же, но только в другой форме.
«Не думаю, что будет принято решение, — сказал судья Холмс, выражая свое несогласие, — посадить господина Моргана в тюрьму за то, что он приобрел столько акций „Грейт нозерн“ и „Нозерн Пасифик“, сколько захотел, даже если он купит одновременно более половины акций каждой железной дороги».
Делая особый упор на конкуренцию, Верховный суд в своем большинстве явно забыл, что между «Нозерн Пасифик» и «Грейт нозерн» вообще не было никакой конкуренции до момента организации «Нозерн секьюритиз».
Решение о роспуске «Нозерн секьюритиз» насторожило и обеспокоило рынок акций, но финансисты вскоре пришли к выводу, что данное решение не имело последствий, так как конгресс не мог, даже если б хотел, предотвратить покупку каким-либо лицом большей части акций конкурирующих железных дорог. В таком случае идея общности интересов осталась несокрушимой, и вскоре мог быть найден путь ее претворения в жизнь.
Дела именно так и обстояли, но это не затрагивало суть проблемы. Решения Верховного суда конечно же не могли восстановить конкуренцию или уничтожить всю систему общности интересов. Централизация контроля промышленности и финансов была неминуема. Важность решения по поводу «Нозерн секьюритиз» лишь подтверждала право федерального правительства регулировать действия корпоративных объединений и представляла собой важный этап кампании президента Рузвельта за регулирование деятельности трестов и железных дорог. Эта кампания переросла в открытую войну между правительством и магнатами, в ходе которой правительство наложило некоторые ограничения на теорию Дж. П. Моргана о том, что люди, обладающие собственностью, могут распоряжаться ею по собственному усмотрению. В одном из своих аспектов морганизация представляла собой борьбу против правительственного регулирования и контроля. Сам же Морган был против политики, его лозунг «оставьте нас в покое в сфере конкуренции» поддерживал эту борьбу, когда она позволяла магнатам промышленности и финансов поступать по своему собственному усмотрению. В области железных дорог это в итоге привело к регулированию тарифов, к улучшению отчетности, оценки и финансирования, а также предоставило механизм для контроля за заработной платой и условиями труда.
После роспуска «Нозерн секьюритиз» произошло еще одно столкновение между Морганом и Гарриманом. Когда директора Моргана — Хилла приняли решение распространять акции pro rata (соразмерно), Гарриман стал возражать и настаивать на том, что каждая сторона должна получить акции, которые изначально вложила в «Нозерн секьюритиз», а это означало, что Гарриман получит большинство акций «Нозерн Пасифик» вместо меньшинства холдингов в этих двух железных дорогах. На совещании в офисе «Дж. П. Морган и К°» предложение Гарримана было отклонено и принято решение передать дело на рассмотрение суда. Адвокат Гарримана резко опроверг предложения о «дружественной сделке». Затем появились сообщения о том, что «Рокфеллер хочет заполучить „Нозерн Пасифик“». После целой серии судебных постановлений и разбирательств Верховный суд Соединенных Штатов принял решение против Гарримана, который впоследствии продал холдинги «Юнион Пасифик» в «Нозерн Пасифик» и «Грейт нозерн», получив при этом прибыль в пятьдесят восемь миллионов долларов. Гарриман продолжал оставаться занозой в теле Моргана и несколькими годами позже перехватил у него контроль над «Эри»…
Серия неудач 1902–1904 годов сотрясла господствующую структуру финансовой централизации и контроля дома Морганов. Но лишь слегка, так как организация была выстроена настолько прочно, что серьезно ее поколебать могла лишь какая-нибудь грандиозная катастрофа. Агрессивный и беспощадный, Морган активно отражал атаки врагов и заставлял колеблющихся соратников не выходить за пределы его диктатуры. В течение трех лет он не проявлял никакой особой активности и не предпринимал никаких новых масштабных дел, наводя порядок в собственном доме. Более того, происходившие события лишь подтверждали правильность простых расчетов Моргана: не стоит надеяться на ослабление Америки, процветание вернется, просто нужно подождать! И к 1905 году наступил период беспрецедентного расцвета, выплаты дивидендов возобновились, а стоимость акций «Юнайтед стейтс стил» превысила их изначальную цену. Пошатнувшиеся объединения вздохнули с облегчением, доходы стали расти, создавались новые объединения, народ начал активно покупать их ценные бумаги, и спекуляция снова расцвела… И все это длилось до тех пор, пока бизнес опять не потерпел крах в 1907 году. Морган использовал этот переходный период процветания для накопления больших ликвидных резервов. Ошибки, совершенные в период с 1902 по 1904 год, больше не повторялись! Когда же в 1907 году вновь возникла паника, банкирский дом Морганов встретил ее во всеоружии, в то время как другим это не удалось. В результате данной паники превосходство Дж. Пирпонта Моргана получило безоговорочное признание…
Более того, во время этих неурядиц дом Морганов расширил, углубил и консолидировал свою систему финансовой централизации и контроля. В 1902 году он организовал одно из самых успешных своих объединений, «Интернэшнл харвестер компани» с капиталом сто двадцать миллионов долларов, созданное для контроля за рынком и развития экспорта. В него вошли «Маккормик харвестер компани» и четыре других крупных производителя сельскохозяйственной техники, в результате чего «Интернэшнл харвестер» стала играть главенствующую роль в этой отрасли промышленности. Прибыль «Дж. П. Морган и К°» от создания этого акционерного общества составила два миллиона девятьсот пятьдесят семь тысяч долларов. Впоследствии это новое предприятие было морганизировано: Джордж У. Перкинс и Генри П. Дэвисон (один уже был партнером Моргана, а другому это еще предстояло) стали двумя из троих имевших право голоса доверенных лиц «Интернэшнл харвестер», Перкинс был вице-президентом и председателем финансового комитета, а в состав директоров входили Перкинс, Элберт Г. Гэри и Чарльз Стил (еще один партнер Моргана).
Расширению власти и усилению могущества дома Морганов способствовали достижения его промышленных подразделений. Так, «Дженерал электрик компани», которая с момента своего основания находилась в орбите Моргана, теперь стала чем-то большим, чем просто производящий концерн. «Дженерал электрик» отказалась от практики своих предшественников в продвижении местных компаний, производивших электрооборудование для транспорта и освещения, и освоила новые формы работы. Производство электротоваров значительно расширилось, прибыли вылились в огромные накопления, и посредством своей холдинговой компании «Дженерал электрик» стала расширять и углублять контроль над корпорациями коммунального обслуживания в более важных регионах страны. Ее подразделения лишь укрепили финансовый контроль дома Морганов над промышленностью.
