– Если ты собираешься стать хорошим инвестором, то тебе необходимо понять, что такое страховка… или защита от потерь. Инвестирование гораздо менее рискованно, когда у тебя есть страховка.
– Поэтому люди, которые считают, что инвестирование – дело рискованное, часто не имеют страховок? – спросил я.
– Да, – ответил богатый папа и продолжил: – Как мы уже обсуждали, многие люди доверяют свои деньги совершенно незнакомым людям, поверив (как и ты) уловке торговца, желающего сбыть свой товар, то есть словам «делайте долгосрочные инвестиции, покупайте, придерживайте, молитесь и диверсифицируйте». А когда происходит какая-нибудь катастрофа – а это случается всегда, – люди теряют свои деньги и тогда идут искать страховку. А это не только рискованно, но и просто смешно.
Дэн только кивал. Теперь он уже не улыбался. Выражение его лица было довольно мрачным.
– Вы страхуете взаимные фонды? – спросил я.
– Нет, – сказал Дэн.
– Вы страхуете акции и облигации?
И снова Дэн отрицательно покачал головой.
– Тогда что же вы страхуете?
– В мире бизнеса и инвестирования я занимаюсь страхованием людей. Таких ключевых фигур, как ваш богатый папа.
– Что значит «ключевая фигура»? – спросил я.
– Это тот, на ком держится бизнес. Если с ним что-нибудь случится, его бизнес должен иметь фонды, чтобы нанять ему замену. Но есть много разновидностей персональных страховых полисов, которые известны как страхование ключевой фигуры. В основном это полисы на страхование жизни или страховки на случай недееспособности. Страхование людей.
– А что еще вы страхуете?
– Мы страхуем недвижимость и другие формы собственности, такие как автомобили, яхты, самолеты и различное оборудование.
– Но вы не страхуете взаимные фонды или акции?
– Нет, – сказал Дэн. – Кто-то, может, и занимается этим, но я не знаю таких специалистов. Люди часто обращаются с этим вопросом, но мы отвечаем им то же, что сейчас я сказал вам.
– А почему вы не страхуете взаимные фонды? – поинтересовался я.
– Потому что это слишком рискованно, – ответил Дэн. – Как я уже сказал, возможно, кто-нибудь и застрахует ваши акции, облигации и взаимные фонды от потерь на рынке. Просто я таких людей не знаю. Можно купить любую страховку – если вы готовы заплатить цену.
– Значит, вы не страхуете пенсии?
– Нет. Но если хотите, я прозондирую этот вопрос лично для вас. Возможно, существует какая-нибудь компания, занимающаяся этим видом страхования. Однако, полагаю, такая страховка была бы весьма дорогостоящей.
Обращаясь к богатому папе, я спросил:
– Значит, вы страхуете свои инвестиции в бизнес и недвижимость от катастрофических потерь?
– Да, – произнес он.
– А мои взаимные фонды не застрахованы…
Богатый папа и Дэн кивнули в ответ.
– Значит, толковому инвестору необходимо подумать о страховке или защите против потерь до того, как такая потеря случится. В этом заключается урок? – спросил я.
И снова оба моих собеседника дружно кивнули.
Обнаженные инвесторы
Почему же миллионы инвесторов потеряли триллионы долларов? Попросту говоря, большинство из них были застрахованы от катастрофических потерь – и цена за это измерялась в триллионах долларов. Эту цену они заплатили за совет коммивояжера, а не настоящих инвесторов.
Была ли у кого-нибудь страховка? Несомненно. В мире профессиональных инвесторов в ходу такое слово, как «прикрытый». Когда инвестор говорит, что у него прикрытая, или хеджированная
[2]
, позиция, это значит, что он защищен от изменений рыночных условий. Если же они говорят, что обнажены, имеется в виду, что они неприкрыты, то есть не застрахованы. Профессиональный инвестор всегда знает, когда он прикрыт, а когда обнажен. Точно так же как банкир потребует от вас гарантий в виде страховых полисов, когда ссужает вас деньгами для инвестирования в недвижимость, профессиональный инвестор на фондовой бирже будет настаивать на страховке, хотя существуют разные типы страхования по недвижимости. Урок заключается в том, что профессиональные инвесторы прикрыты, а непрофессиональные – обнажены.
Охота на ведьм начинается
Итак, Дэн, страховой агент богатого папы, сказал: «Вы не можете купить страховку, когда действительно в ней нуждаетесь». После крушения рынка, когда многие инвесторы поняли, что у них нет страховок против крушения рынка, они, вместо того чтобы сказать: «Мне следовало бы запастись страховкой», бросились искать виноватых.
Исторически сложилось так, что после любого крушения рынка некоторые из самых отъявленных мошенников всегда всплывают на поверхность и разъяренные инвесторы бросаются охотиться на ведьм, выискивая виновников. Если вспомнить ситуацию конца 1980‑х, то можно сказать, что тогда инвесторы преследовали Ивана Боески и Майкла Милкена, короля дутых облигаций из компании «Drexel Burnham Lambert». Кроме того, когда начался крах системы сбережений и займов, инвесторы набросились на таких дельцов, работавших с недвижимостью, как Чарлз Китинг.
Годы спустя, вместо того чтобы охотиться на бизнесменов, работавших с облигациями и недвижимостью, люди набросились на тех, кто занимался акциями и взаимными фондами, и на таких руководителей высшего звена, как директора компаний «Enron», «WorldCom», «Global Crossing» и других корпораций. Их обвиняют в махинациях с финансовой документацией, что они проворачивали с помощью таких аудиторских фирм, как «Arthur Andersen». Самые большие в мире инвестиционные компании «Merrill Lynch», «Solomon Smith», «Barney of Citigroup», «Goldman Sachs», «Credit Suisse First Boston», «Deutsche Bank», «Morgan Stanley», «IP Morgan Chase», «Lehman Brothers», «UBS Warburg» и «Bear Stearus» согласились пожертвовать определенные суммы, чтобы сгладить эти скандалы, – в совокупности 1,4 миллиарда долларов.
Отдельные лица, такие как Сэм Уокзал, руководитель «ImClone Systems», были отправлены за решетку Другие, такие как Кеннет Лэй, Берни Эбберс, лишились занимаемых должностей. Взаимные фонды до сих пор находятся под пристальным вниманием властей на предмет выявления случаев мошенничества. Сделки с инсайдерами, производственная деятельность в некоторых крупных корпорациях тщательно исследуются специально назначенными лицами. А разгневанные инвесторы все еще продолжают искать виноватых.
Чтобы лучше понять, что собой представляют сделки с инсайдерами, я рекомендую прочесть книгу Артура Левита «Завоевать Уолл-стрит» («Take on the Street»). Для тех, кто не знает, кто такой Артур Левит, скажу, что он был главой Комиссии по ценным бумагам и биржам на протяжении восьми лет – в период президентства Билла Клинтона. В своей книге господин Левит объясняет, как в действительности работает Уолл-стрит и почему мелкий инвестор имеет очень незначительные шансы выиграть на фондовой бирже. И вот почему я рекомендую прочесть вам эту книгу.
