По моему опыту, самые большие инвестиционные успехи были достигнуты инвесторами со стальными нервами, покупавшими качественные активы, когда рынки капитулировали.
Подведем итоги
«Пузыри» могут принести много веселья, но не советую становиться слишком одержимыми ими: это может стать проблемой, из-за которой инвесторы думают, что небо вот-вот обрушится, а рынки находятся на волоске от гибели. Вернемся в 1990-е, когда великий британский управляющий фонда Тони Дай говорил, что фондовые рынки демонстрировали слишком большую эйфорию, и советовал держаться подальше от рискованных вещей. Он оказался прав много лет спустя, но к тому времени многие из его критиков получили огромные прибыли, а его рассматривали как индивидуалиста, который всего опасался. Самое лучшее лекарство от пессимизма – долгосрочный временной горизонт инвестирования в рискованные вещи. Если вы вкладываете деньги в акции, должны быть готовы ждать 20 или более лет, в течение которых случится, по крайней мере, три-четыре глобальных перетряски рынка, когда цены будут падать более чем на 20 процентов в год. «Пузыри» приходят и уходят! Будьте терпеливы и признайте, что, возможно, никогда не обнаружите их. Да вам это и не нужно!
47. Просто и дешево. Используйте индексные фонды
Индустрия ПИФов была построена, в некотором смысле, на колдовстве.
Джон Богл, успешный бизнесмен, инвестор
В целом финансовая система вычитает значение из общества.
Джон Богл
Не ищите иголку в стоге сена. Просто купите стог сена!
Джон Богл
Никогда нельзя недооценивать важность распределения активов.
Джон Богл
Владение рынком остается стратегией выбора.
Джон Богл
«Святой джек» и «зачем нужно ядро индексных фондов»
В этой главе я хочу познакомить читателя еще с одним очень известным и успешным инвестором – Джоном Бо-глом, известным как Джек или даже Святой Джек!
Г-н Богл, пожалуй, является одним из самых крупных управляющих фондами и инвестиционных «шишек» в истории
США. Он принес своим инвесторам хорошие деньги, но он не шоумен, хотя у него есть верная армия фанатов, которые называют себя Bogleheads («Боглхеды»).
Как инвестор Богл редко обгоняет рынок, но предпочитает делать кое-что гораздо более важное и мощное: накапливать шансы в пользу скромного человека, используя простые практические ходы. Его группа по управлению фондами в США называется Vanguard и сейчас является одной из крупнейших в своей области.
Этот успех был достигнут с помощью двух простых вещей.
Во-первых, Vanguard держит расходы своих фондов на низком уровне путем сокращения таких «манящих» вещей, как безудержная спекуляция. Но Богл пошел на шаг дальше. Он вышел из своей траектории, продолжив инвестировать, просто сосредоточив внимание на недорогих фондах, которые «отслеживают» основной рыночный индекс, например, S&P 500 (500 крупнейших американских компаний, упорядоченных по рыночной капитализации). Богл стал инициатором мощной концепции под названием «отслеживание индекса».
В ее основе лежит простое наблюдение. Как мы увидим в следующей главе, трудно предугадать, в каком направлении рынок собирается идти дальше, если вы – профессиональный управляющий фонда. Есть, конечно, некоторые замечательные инвесторы и предприятия, которые делают это изо дня в день, но их мало и они далеко друг от друга. Ученые-экономисты уже давно признали существенный факт – большинство управляющих фондами не превосходят «среднего по рынку» уровня, который, как правило, получается из базового индекса, например, S&P 500. По их мнению, ситуация такова, потому что рынки правильно определяют стоимость ценной бумаги, облигации или акции. Экономисты подозревают, что лавина новостей и мнений поглощается случайной массой инвесторов, которая, в свою очередь, правильно сдвигает цену акций вверх или вниз, т. е. рынок не всегда эффективен.
Если мы принимаем это – как делает Богл, – то не должны беспокоиться и пытаться угадать развитие событий. Просто надо покупать то, что покупает рынок. Проще говоря, нужно посмотреть на эталонный индекс вроде S&P 500, увидеть, что у него внутри, а затем сформировать фонд, который просто копирует составляющие этого индекса. Если сегодня HSBC равен, например, 5 процентам от базового индекса Великобритании, FTSE 100, то наш фонд имеет 5 процентов всех своих активов в этом бизнесе. Если на следующий день он равен 10 процентам, как вы думаете, сколько имеет фонд в долях HSBC? Правильно, 10 процентов. И так далее. Итак, вот план для следующих шагов к нирване индексации.
Определите, что вы хотите отслеживать, а затем найдите индекс
Наш первый шаг заключается в создании портфеля инвестиций, которые мы затем разделим на две части. Первая
и самая большая – основной портфель, который должен быть битком набит индексными фондами и ETF. Дополнительный портфель может содержать совершенно разные типы фондов, где есть активный управляющий, делающий более спекулятивные ставки. Подробнее об этом – в следующей главе. В основном портфеле можете диверсифицировать возможности. Может быть, вы хотите иметь некоторые акции и облигации плюс немного денег. Значит, для молодого инвестора это будет 100 процентов в акциях, но только 40 процентов – для старшего инвестора, остальная часть – в облигациях. В каждой обширной категории (акций и облигаций) вам также нужна определенная международная диверсификация и некоторая фокусировка на секторах, т. е. большая сосредоточенность на дивидендах компаний-производителей или на энергетических компаниях. Может быть, нужно больше небольших организаций или, наоборот, еще больше мировых компаний. Таким образом, вы выработаете точную комбинацию, но убедитесь, что в каждом случае определили нужный вам «класс активов» (скажем, акции компаний США с низкой капитализацией). Следующий шаг заключается в том, чтобы найти индекс, который отслеживает эту возможность. Проведите поиск в Googte по этому показателю с помощью информационного листка соответствующего индекса (все, что вам нужно, занимает не более двух страниц). Затем остается найти фонд ETF или индексный фонд, который, в свою очередь, «копирует» этот показатель. Лучшим выбором будет фонд с наибольшим количеством активов под управлением (assets under management, или AUM) и низким общим коэффициентом расходов.
Найдите средний общий коэффициент расходов вашего портфеля
