В проведенном в 2005 г. исследовании Коутс в течение двух недель брал анализы слюны у 250 брокеров (из которых только трое были женщинами) и отслеживал результаты торгов. Невероятно, но Коутс обнаружил сильную зависимость между гормонами и работой: в те дни, когда уровень тестостерона по утрам был особенно высок, брокеры зарабатывали куда больше, чем в дни, когда этот уровень был низким. Коутс подсчитал, что за год сумма разницы заработанных денег в первые и вторые дни составила до 1 миллиона долларов. Это значит, что колебания уровня тестостерона имеют огромное влияние на отношение к риску. Это имеет гораздо большее значение для мужчин, особенно молодых – преобладающая демографическая группа в большинстве брокерских фирм. Высокий уровень тестостерона ведет к рискованному поведению. Если такое поведение вознаграждается, это приводит к еще большей выработке данного гормона – и, соответственно, к еще большей готовности рисковать. Получается своеобразный цикл выработки тестостерона, что получило название «эффект победителя».
Обратная сторона этого процесса проявляется в случае неожиданной крупной потери. В этом случае начинает действовать другой гормон – кортизол. Он помогает телу справляться с угрозами, тормозит работу системы пищеварения и расщепление глюкозы, накопленной в теле. По сути, тело пытается защитить себя, приостанавливая работу некоторых систем. Один из побочных продуктов этого процесса – резкое снижение готовности рисковать. Аномальный уровень гормонов влияет на наше тело и те части мозга, которые управляют рациональностью, и в результате мы принимаем эмоциональные и непоследовательные решения.
Почему это важно
Нетрудно увидеть последствия изменений уровня тестостерона и кортизола на финансовых рынках и в экономических кругах. Когда мужчины-брокеры пожинают материальные плоды, уровень тестостерона все повышается – и активизируется рынок быков. И, наоборот, когда торги приводят к потерям, в изобилии вырабатывается кортизол. Тела брокеров буквально пропитываются кортизолом, что вызывает желание защитить имеющееся и снижает готовность рисковать. Другими словами, вот вам рынок медведей. Традиционные рациональные экономические теории, которые управляют финансовыми рынками, обходят молчанием гормональное влияние. Исследование Коутса и развитие такой области науки, как нейроэкономика, позволяют лучше понять, что в реальности происходит на бирже.
Как это изменит вашу работу
• Измените гормональный характер рабочего места. У Коутса есть одно простое предложение по борьбе с влиянием гормонов на бирже: нанимайте меньше юнцов и больше женщин и людей среднего возраста, которые не так предрасположены к колебаниям уровня тестостерона. В статье, опубликованной в 2001 г., утверждается, что прием на работу большего количества женщин имеет и другие выгоды. Данные указывают на то, что женщины в качестве дисконтных брокеров получали значительно более высокие доходы на инвестициях в простые акции, чем их коллеги-мужчины.
• Вознаграждайте долгосрочные результаты. В значительной степени действие тестостерона и кортизола усиливается из-за краткосрочного характера торгов. Годовые доходы ценятся намного сильнее, чем доходы, скажем, за пятилетний период. Измените механизмы вознаграждения, чтобы стимулировать работу в долгосрочной перспективе, и тем самым снизьте давление, вынуждающее людей идти на краткосрочные риски.
• Не спешите реагировать. Любая значительная финансовая потеря или доход воздействуют на тело, и этот вопрос все еще изучается. Подтверждено, что гормональные колебания заставляют нас думать и действовать иррационально. Возможно, имеет смысл немного подождать, прежде чем предпринимать какие-то действия в ответ на неожиданный поворот дел. Это относится не только к финансовому миру, но и ко всему, что находится за его пределами. Если, к примеру, вы получили от коллеги неприятное электронное письмо, не торопитесь отвечать на него сразу же. Когда первоначальное эмоциональное воздействие ослабнет, возможно, вы захотите ответить по-другому. Опция «отсроченное отправление» хороша и в тех случаях, когда вы пишете по собственной инициативе.
Что вы можете об этом сказать
«Я отношусь к этому слишком эмоционально, мне нужно упокоиться».
«В чем, как вы думаете, выражается поведенческое влияние демографического состава нашей компании?»
«Тебе нужен перерыв».
Где можно получить дополнительную информацию
John Coates, The Hour Between Dog and Wolf: Risk Taking, Gut Feelings and the Biology of Boom and Bust, Fourth Estate, 2012.
“Boys will be boys: Gender, overconfidence, and common stock investment”, Brad M. Barber and Terrance Odean, The Quarterly Journal of Economics, February 2001.
Идея № 63
У вас Парето или длинный хвост?
* * *
Интернет фундаментальным образом изменил спрос и предложение.
Что вам нужно знать
Принцип Парето – более известный как «принцип 80/20», – без сомнения, входит в число самых распространенных «правил» бизнеса. Первым о нем заговорил итальянский экономист Парето, в честь которого его и назвали. Данный принцип связан с часто встречающимся наблюдением, что 20 % обуславливают остальные 80 %. Так, Вильфредо Парето установил, что в начале XX в. в его родной Италии 20 % людей владели 80 % богатств страны. Менеджеры по всему миру признали эту теорию и развили ее, утверждая, что «20 % работы определяют 80 % результата», а «20 % товаров приносят 80 % прибыли».
До наступления эры Интернета распределение доходов розничных продавцов чаще всего происходило по принципу Парето. Однако, как утверждает Крис Андерсон – главный редактор журнал Wired, – это давно уже не так. Сегодня доходы крупных розничных продавцов – таких как компания Amazon, – распределяются в соответствии с принципом «длинного хвоста». Представленные в виде графика, многие ценности будут растягиваться далеко вправо от середины. Другими словами, Amazon получает бóльшую часть своих доходов от продажи множества изделий мелкосерийного производства, а не благодаря небольшому количеству товаров-бестселлеров.
Почему это важно
Традиционно компании пытаются экономить, выпуская или продавая небольшое количество высоко востребованных продуктов или услуг большому числу потребителей. Это можно наблюдать в самых разных сферах. Так, инвестиционные фонды пытаются свести к минимуму число своих инвесторов, чтобы сконцентрировать усилия на «высокоценных» клиентах; производители машин уделяют основное внимание производству очень популярных моделей автомобилей; а бóльшая часть налогов поступает от самых богатых граждан.
