Тем временем в США Федеральная резервная система идет по пресловутой проволоке, стремясь избежать дефляции и предотвратить слишком быстрый разрыв кредитного «пузыря». Отчасти эта опасная ситуация создана самими американцами.
Федеральная резервная система – самый могущественный банк мира и самый агрессивный распространитель «наркотика» кредитов
Федеральная резервная система (Federal Reserve System) – Федеральный резервный банк (Federal Reserve Bank) – центральный банк самой могущественной страны мира, США, создан конгрессом в 1913 г. Его задачей было и остается обеспечение США надежной, стабильной и гибкой денежной системой. Но сегодня эта система, скорее, ненадежная, нестабильная и неуправляемая. Такой же она останется и завтра.
До создания Федеральной резервной системы США периодически страдали от системных сбоев в национальной банковской сфере, приводивших к закрытию банков, экономическим спадам и массовым банкротствам частных лиц и корпораций.
Особенно жестокий кризис, разразившийся в 1907 г., привел к учреждению Федеральной резервной системы. Инициативу ее создания поддержал Вудро Вильсон, бывший в то время президентом США. Руководит Федеральной резервной системой совет управляющих. В нее входят 12 региональных резервных банков, расположенных в разных городах США. Главным органом, вырабатывающим политический курс Федеральной резервной системы, является ее Комитет по операциям на открытом рынке. В состав комитета входят президенты пяти региональных федеральных резервных банков (на ротационной основе) – исключение сделано лишь для президента Федерального резервного банка Нью-Йорка, который является его постоянным членом. Кроме того, в состав комитета входят все члены совета управляющих.
Обязанности Федеральной резервной системы США в целом следующие:
1. Поддержание стабильности финансовой системы и подавление крупных угроз этой системе.
2. Предоставление услуг правительству США, правительствам других стран и финансовым институтам.
3. Надзор за банковскими учреждениями и регулирование их деятельности.
4. Проведение валютной политики посредством оказания влияния на существующие в экономике финансовые и кредитные условия в целях обеспечения полной занятости и стабильности цен.
Для выполнения этих задач Федеральной резервной системой используются три основных инструмента:
а. Операции на открытом рынке
Покупка и продажа Федеральной резервной системой ценных бумаг правительства США на открытом рынке в целях управления уровнями резервов в банковской системе. Чтобы увеличить движение денег и кредитных средств в экономике, Федеральная резервная система скупает государственные ценные бумаги, для достижения противоположного эффекта – продает их. Это основной инструмент, с помощью которого Федеральная резервная система оказывает влияние на краткосрочные процентные ставки, точнее, ставки федеральных фондов, и на уровни кредита в экономике.
б. Учетная ставка
Когда коммерческие банки и другие имеющие разрешение на деятельность сберегательные институты заимствуют у банка, входящего в Федеральную резервную систему, они уплачивают процент учетной ставки. Ее величина, как правило, символическая, поскольку Федеральная резервная система отрицательно относится к заимствованиям, которые банки делают для того, чтобы выполнить требования по резервированию. Обычное заимствование средств у Федеральной резервной системы определяет рыночную ставку федеральных фондов.
в. Требования по резервированию
Федеральная резервная система может изменять и изменяет доли хранящихся на депозитах сумм, которые институты обязаны резервировать (например, для погашения невозвратных долгов). Снижение норм обязательного резервирования приводит к закачке в экономику кредитных средств; повышение норм сужает кредитные возможности.
Федеральная резервная система – независимый центральный банк. Она неподвластна ни администрации, ни президенту. Полномочиями по контролю над ней обладает только Конгресс США. Председатель Федеральной резервной системы (в момент написания книги этот пост занимал Алан Гринспен) пользуется огромным влиянием в сфере управления экономикой США… каким – мы вот-вот узнаем…
Единственным реальным разрешением этого фундаментального дисбаланса в американской экономике станет, по всей вероятности, глубокая рецессия. Набухание созданных за последние более чем 20 лет «пузырей» на фондовых рынках, в собственности и заемных средствах, и восстановление экономики после того, как эти пузыри лопнут, потребуют долгого времени. К сожалению, волшебных средств, которые быстро исцелили бы болезни экономики США, нет. Рикошет от стагнации и упадка США окажет мощное воздействие на все страны Богатого мира. Причем тем из нас, кто не является американцем, чуждо schadenfreude
[6], которым можно было бы здесь потешиться. Поскольку значительная часть мировой экономики тесно связана с экономикой США, придется плохо нам всем.
Долг США: трата чужих денег
Недавнее расширение кредитования в США представляет собой одну из величайших угроз экономической и политической стабильности мира. Потребительские долги, долги по закладным, займы муниципалитетов, штатов и федерального правительства за последние несколько лет буквально распухли. Общий долг США (государственный и частный) превышает невообразимую сумму – 37 трлн дол., что втрое больше ВВП США (составлявшего в 2003 г. 10,9 трлн дол.).
Около 10 трлн дол. из суммы долга накоплены американскими семьями. Да, потребители виновны в том, что внесли свой вклад в эту долговую гору, которая в значительной степени использована на финансирование потребления товаров и услуг. Ждать возврата этих денег, естественно, не следует, поскольку они потрачены не в качестве перспективных, производительных инвестиций в капитал.
Накопление долга ускорено и усугублено Федеральной резервной системой, запустившей станок, печатающий доллары, на максимальную скорость. Федеральная резервная система относится к долгу беспечно. Ее действия по снижению учетной ставки (исходной минимальной ставки заимствования) с 6 до 1 % (снижение было проведено в 12 приемов в течение 12 месяцев в период с 2002 по 2004 г.) существенно способствовали усилению невмешательства в заимствование и кредитование.
Скупая государственные облигации одновременно со снижением ставок, Федеральная резервная система позволила банкам расширить их кредитные книги, закачав в банковскую систему наличность. Это усугубило уже кошмарную долговую проблему, грозящую поглотить американскую экономику. Процесс создания дополнительного кредита пронизывает всю финансовую систему в силу распространения таких приемов, как секьюритизация, которая представляет собой формирование пакетов из потребительского кредита, кредитов на покупку автомобилей и т. д. и продажу этих пакетов страховым компаниям, пенсионным фондам и другим финансовым институтам. Поступая таким образом, крупные банки перекладывают значительную часть своих рискованных кредитов на другие институты, в частности на паевые и пенсионные фонды. Однако риск сохраняется, поскольку новые собственники долговых обязательств чуть менее сметливы.
