Я начинал как инвестор, а не как трейдер. У меня были свободные деньги, и в 1998 г. я по рекомендациям друзей вложил в рынок $25 000. Два месяца спустя мои вложения сократились наполовину, но мне сказали, что надо верить и ждать. Через какое-то время моя позиция восстановилась, но я понял, что это просто везение и надо самому заниматься анализом. Во время интернет-бума я купил бумаги нескольких высокотехнологичных компаний, которые стремительно росли, и держал их некоторое время, пока не почувствовал, что надо продавать. Несколько месяцев спустя интернет-акции рухнули, и стало ясно, что мне снова повезло. Как математик я знал, вечно везти не может, и решил найти профессионального менеджера для своего портфеля. Я предложил своему другу в США взять в управление мои деньги, но тот ответил, что это плохая идея – если можешь принимать решения сам, то лучше не полагаться ни на кого другого. Это займет больше времени, но результат будет ощутимее. В 2001‑м или 2002 г. он посоветовал мне прочесть пару-тройку книг, первой из них была «Как играть и выигрывать на бирже». Я работал с ней, пока не освоил ее, после чего купил «Трейдинг с доктором Элдером». Я перенес все из этой книги в Excel и начал торговать. За первые шесть месяцев я заработал 60 %, но затем у меня выдался плохой месяц – я потерял 6 %, и остановился, следуя правилу шести процентов.
Что мне не нравилось в трейдинге, так это то, что он отнимал уйму времени. Осуществление большого количества мелких сделок и ведение записей поглощало время, которое я мог бы провести с семьей. Кроме того, используемый мною метод не позволял прогнозировать крупные падения и видеть приближение опасности. Я оставил торговлю и полтора года занимался анализом. Мне помог навык программирования, и в конце концов у меня появилась собственная торговая система.
Для начала надо было найти тех, от кого зависят тренды, кто знает, что будет, и торгует в опережение новостей. Я разработал концепцию эффективного объема, который показывает, когда крупные держатели делают что-то необычное и когда все игроки меняют направление, т. е. когда цена готова последовать за ними.
Я разбиваю дневное движение акций на одноминутные сегменты, чтобы видеть объем, который ведет к изменению цены. Если цена меняется от одной минуты к другой, это означает, что началась покупка или продажа, и я слежу за ее объемом. Если цена не меняется, значит, объем в эту минуту несущественный. Этот индикатор не работает, когда акции дешевле доллара. Кроме того, я отфильтровываю сделки с пакетами акций – крупные сделки, проводимые специалистами для клиентов. Они скупают акции, а затем продают их единым блоком, поэтому лишь дважды появляются на ленте тикера. Если я вижу минутный столбик, на который приходится более 10 % дневного объема, то игнорирую его.
ЭФФЕКТИВНЫЙ ОБЪЕМ
Комментарий Паскаля. Эффективный объем для минутного столбика составляет лишь часть его полного объема. Я умножаю полный объем на коэффициент, определяемый по формуле на основе той, что описал Ларри Уильямс. Он делил разность цен закрытия и открытия на разность максимума и минимума. Помимо прочего я добавил в числитель и знаменатель тик, чтобы адаптировать формулу к столбикам в один тик:
Моя формула построена на ценах закрытия, поскольку цена закрытия одного минутного столбика может отличаться от цены открытия следующего. Такое случается, когда последняя сделка в предыдущую минуту выбирает весь доступный объем по существующей цене и следующая покупка происходит по более высокой или более низкой цене. Использование цены открытия, а не цены закрытия предыдущего столбика не позволяет учесть влияние этой сделки, и эффективный объем становится объемом, который обуславливает изменение цены в течение только одной минуты торговли. Вот почему я использую цену закрытия предыдущего минутного столбика, а не цену открытия текущего.
Помимо этого использование в формуле цены закрытия предыдущей минуты требует модифицирования максимума и минимума. Если предыдущая цена закрытия выше максимума текущей минуты и формула этого не учитывает, то это будет ошибкой. Если же предыдущая цена закрытия ниже текущего минимума, то нужно модифицировать минимум. Именно поэтому я использую Максимумспец. и Минимумспец., а не простые максимум и минимум.
Далее я определяю долю эффективного объема, которая приходится на крупных трейдеров. Низкий объем – это шум, мелкие розничные игроки, которые не понимают рынка. Крупные трейдеры представляют компании с отличной информационной поддержкой, и они торгуют масштабно. Я идентифицирую крупных игроков по столбикам, объем которых попадает в верхнюю часть всех одноминутных эффективных объемов для акции за день. Я нахожу среднюю точку для каждого дня – эффективный объем одной половины столбиков выше нее, а другой – ниже. В конце каждого дня следует корректировать это число, поскольку дневной объем непрерывно меняется. Рассчитывая общий эффективный объем и эффективный объем только для половины столбиков с наибольшими значениями в конце дня, я получаю две хорошо отфильтрованные линии – общий эффективный объем и эффективный объем крупных игроков. Последний показывает, что делают заправилы рынка, покупают или продают, а это помогает выявлять возможные изменения тренда.
Когда я смотрю на торговый диапазон и пытаюсь определить наиболее вероятное направление прорыва, то знаю, что обычно оно совпадает с направлением эффективного объема крупных игроков. Я также знаю, что для подготовки к прорыву требуется время, и речь идет о днях, а не о минутах или часах. Все дело в том, что фирмам нужно время для аккумулирования или распределения в торговом диапазоне. (Сравните это с замечанием Билла Доуна насчет Fidelity в главе 12.)
Инсайдеры обычно представляют крупные деньги, и хотя крупные деньги необязательно «умные», лучше все-таки быть на стороне крупных игроков, а не розничных. Комиссии по ценным бумагам и биржам неплохо бы взять на вооружение мою программу, чтобы выявлять инсайдерские сделки. Шучу. У них, наверное, свои методы, но моя программа дает индивидуальному трейдеру преимущество перед крупными игроками.
Моя программа позволяет следить за тем, что делают трейдеры. Глядя на общий эффективный объем и на эффективный объем крупных игроков, понимаешь, куда идет толпа, а куда крупные трейдеры. С помощью общего эффективного объема я оцениваю качество подъемов и выясняю, усиливаются они или ослабевают. Кроме того, я ищу расхождения между общим эффективным объемом и ценой, поскольку на подъеме эффективный объем обычно ослабевает раньше цены. Когда эффективный объем становится слабым, акция готова к быстрому снижению и может даже рухнуть. Если для покупки у вас есть несколько дней, то для продажи – всего несколько часов. Как только плотина дает первую трещину, нужно бежать. Когда у меня появился индикатор эффективного объема, я посмотрел на свои старые сделки и сказал: «Вот он, инструмент, который поможет избежать катастроф».
В феврале акция падала, в марте стабилизировалась, но эффективный объем крупных игроков начал нарастать, показывая, в каком направлении, скорее всего, произойдет прорыв. Акция начала крупный взлет, а эффективный объем крупных игроков подтвердил его. Профессионалы в самом начале сформировали крупные позиции и продолжали докупать на восходящем тренде. Мелкие трейдеры весь май строили негативные прогнозы и только в июне стали немного позитивнее, упустив большую часть восходящего тренда.
