При движении по графику слева направо видно следующее:
• С апреля по ноябрь 2004 г. активные границы находились на значениях ROI, равных 0 % и 20 %. Когда средняя ROI падала до нуля, акцию покупали, а после подъема до 20 % – продавали. У верхней границы коллективные ожидания роста цены становились очень низким. Толпа трейдеров считала, что на этом уровне акция слишком дорогая, сокращала объемы покупок, и акция поворачивала вниз.
• В точке A в ноябре 2004 г. цена прорвала линию восходящего тренда, и средняя ROI упала до нижней активной границы (LB1). Само по себе такое снижение могло бы означать вход в зону покупки, но падение эффективного отношения (см. рисунок на следующей странице) говорит о том, что компания испытывает трудности и следует продавать.
• После падения, спровоцированного пересмотром запасов природного газа у компании в сторону понижения, активные границы (UB2 и LB2) акции сместились далеко в отрицательную зону. Верхняя граница, находящаяся ниже 0 %, характерна для сильного нисходящего тренда, а нижняя граница выше 0 % указывает на сильный восходящий тренд.
• В точке B акция попыталась начать ралли, а средняя ROI активного флоута поднялась выше верхней границы в зону перекупленности. В отсутствие позитивных новостей акция была готова к развороту вниз.
• В точке C средняя ROI коснулась нижней границы, а эффективный объем продемонстрировал очень сильный разворот вверх. Вместе эти сигналы указывали на отличную возможность для покупки.
• В точке D цена еще очень низка, а ROI превысила уровень UB2 и вернулась на уровень UB1. Это говорит о том, что в краткосрочной перспективе акция перекуплена. Что произойдет в долгосрочной перспективе, зависит от новостей и движения эффективного объема.
В точке A в ноябре 2004 г. – эта точка обозначает одну и ту же дату на обоих рисунках – средняя ROI упала до нижней активной границы (LB1, рисунок на предыдущей странице). В этой точке толпа трейдеров считала акцию дешевой, коллективные ожидания были высокими, и цена должна была отскочить. Но этого не произошло, потому что появились плохие новости. Между 2 и 4 ноября, хотя цена акции росла, эффективное отношение стало отрицательным, что видно на графике. Это показывает, что продавцы доминировали даже в период резкого роста цены, а значит, ралли было ложным, и цена должна снизиться. Сочетание эффективного объема крупных игроков, эффективного отношения и активных границ позволяет принимать лучшие торговые решения, особенно при свинг-трейдинге. Такой метод не подходит для внутридневной торговли и долгосрочных инвестиций. Эти индикаторы по отдельности могут привести к серьезным ошибкам, поэтому следует дождаться, пока их сигналы будут иметь одинаковое направление.
1. Как выбирать пул активных акций?
Это делается методом проб и ошибок: я перебираю цифры до тех пор, пока не найду размер, дававший самую надежную картину разворотов в прошлом.
2. Почему активные границы дают повторяющуюся картину максимумов и минимумов?
Если честно, то я не знаю. Думаю, что пул трейдеров той или иной акцией относительно постоянен. Профессиональные трейдеры обычно не вкладывают деньги в акции без тщательного анализа, который требует времени. Инвесторы предпочитают держать акции одной и той же компании длительное время, торгуя ими от случая к случаю. Активные границы говорят о том, что в среднем стратегия пула активных трейдеров остается постоянной. Анализ ROI этого пула трейдеров дает хорошую картину того, как они будут реагировать на подобные обстоятельства в будущем.
3. Для всех ли акций подходят активные границы?
Конечно нет! Они не слишком хорошо работают в следующих случаях:
• медленно обращающиеся акции (когда оборот флоута занимает больше шести месяцев);
• гиперактивные акции (когда оборот флоута происходит в течение нескольких недель в результате того, что внутридневные трейдеры отодвигают на задний план инвесторов и свинг-трейдеров);
• вяло торгуемые акции, поскольку торговые решения всего нескольких человек могут сильно повлиять на индикатор.
Я уверен, что анализ взаимосвязи цены и объема является ключом к пониманию баланса спроса и предложения. Д-р Элдер говорит о том же, используя индекс силы, но для полной реализации преимуществ этого подхода мне пришлось взять другой набор данных – поминутную информацию. Идеальных методов не бывает, и я по-прежнему делаю ошибки, обычно когда я пытаюсь упредить мои индикаторы.
Ни один рыночный инструмент не работает идеально, но их сочетание может привести к успеху. Если вы новичок и разочаровались в собственном методе торговли, то перескакивание на более сложные инструменты вряд ли пойдет на пользу. Однако если вы успешно торгуете, то изучение моего подхода может помочь вам улучшить результаты.
Глава 15
Мартин Кнапп
В следующий раз все должно быть правильно
Жизнерадостный и вечно улыбающийся Мартин впервые появился в нашем лагере в Доминиканской Республике. Он щеголял самым продвинутым ноутбуком в классе и был готов прийти на помощь всякому, у кого возникали проблемы с компьютером. За ужином он заказывал для своего столика хорошее вино, без конца целовался с девушками и развлекался до поздней ночи. Утренние пробежки по пляжу были не для него, но в классе он всегда был первым – впитывал информацию как губка, задавал вопросы и делился идеями.
У себя в Нью-Йорке я устраиваю ежемесячные встречи с выпускниками лагерей – мы анализируем рынки, делимся информацией, а затем отправляемся куда-нибудь поужинать. Обычно на них приходят те, кто живет поблизости, но иногда участники лагерей из других городов подгадывают командировку в Нью-Йорк к очередной встрече. Редко кто приезжает из‑за границы, а вот Мартин регулярно прилетает из Вены, чтобы поучаствовать в наших встречах, пройтись по магазинам электроники и не пропустить ни одной вечеринки в городе.
Мартин любит повеселиться, но к работе он относится очень серьезно. Как-то после одной пятничной вечеринки на Сен-Мартене, вернувшись далеко за полночь, я рухнул спать, а Мартин отправился в местный бар, где долго подбивал девушек прыгнуть в бассейн в одних футболках. Однако, когда я проснулся около 8:00, Мартин уже сидел на террасе с ноутбуком, выполняя домашнюю работу.
В 1988 г., когда я учился в последнем классе школы, менеджер местного банка открыл для нашего класса бумажный счет для торговли на австрийском фондовом рынке. Акции в моей стране не очень популярны, их покупают только 4 % австрийцев, остальные предпочитают держать деньги на сберегательных счетах. В нашей семье ни у кого не было акций, и я очень смутно представлял себе фондовый рынок. Наш класс начал «торговать», имея на «счете» 200 000 шиллингов (около $20 000). Мы выбирали компании, названия которых хорошо звучали, покупали и никогда не играли на понижение. К концу года мы заработали почти $50, и менеджер банка вручил их нам как подарок на выпускной вечер.
