28 июля 2011 г. котировки «Яндекса» обрушились на 6,5 % — это произошло после публикации отчетности компании за второй квартал. Итоги оказались хорошими, но рынок ждал большего, отметят тогда аналитики.
И это был только первый сигнал. Недостаточно сильный, судя по Воложу, который не до конца прочувствовал новую конструкцию, в которой ему теперь приходится жить: «По сути, мало что изменилось. У нас и раньше были иностранные инвесторы. Мы и до IPO ежегодно объявляли свои результаты, то есть изменения скорее количественные, а не качественные».
По-настоящему вразумляющая яндексоидов история произошла спустя два месяца.
28 сентября 2011 г. котировки Yandex N.V. рухнули на 13,1 % — до $22,9 за акцию. Это почти вдвое ниже максимальной рыночной цены после майского IPO ($42,01). Сама компания объяснила столь негативную реакцию инвесторов своей излишней прямолинейностью в общении с ними: выйдя из московского офиса компании, где инвесторы встречались с генеральным директором Аркадием Воложем, они отдали команду на масштабную распродажу акций, чем вызвали падение котировок «Яндекса».
Нельзя сказать, что Волож испугался. Но он засуетился. И сразу после этого «Яндекс» обратился к своим акционерам с растиражированным впоследствии посланием:
Дорогие инвесторы, мы признательны за внимание, которое вы уделили сегодняшнему резкому снижению цены наших акций. Хотя мы не можем уверенно говорить о точных причинах этого снижения, оно может быть результатом встречи с группой представителей хедж-фондов, которая прошла сегодня ранее в нашем офисе. В ходе встречи инвесторы среди прочего задавали вопросы о недавнем сокращении доли русскоязычных поисковых запросов «Яндекса» (по данным LiveInternet) и его конкретных причинах. Ответ, который дал наш CEO Аркадий Волож, был честным и прямолинейным, как обычно, но он мог быть превратно истолкован как мрачный и пессимистичный. Как вы знаете, Аркадий высоко ценит компанию, которую построил, и спад поисковой доли находится в фокусе его внимания. Его откровенность могла быть воспринята как пессимизм насчет будущего компании. К вашему сведению, причины недавнего спада включают как рост доли русскоязычных поисковых запросов через Chrome, в том числе усиление позиций Google в самом Chrome, а также несколько причин, которые могут быть охарактеризованы как конкурентное давление со стороны Google. Несмотря на проблемы с поисковой долей, мы оптимистично смотрим на будущее компании. Мы также хотели бы отметить, что LiveInternet является важным барометром, но не единственным инструментом для оценки качества поиска. У компании есть опыт успешного решения подобной проблемы в прошлом (2007–2008). Мы надеемся, что вам помогло это объяснение, и извиняемся, что нашей откровенностью в общении с инвесторами злоупотребили.
С наилучшими пожеланиями,
департамент по связям с инвесторами «Яндекса»
На следующий день, 29 сентября, акции «Яндекса» выросли и в первые минуты торгов подорожали более чем на 5 %. После небольшой коррекции рост был зафиксирован на уровне 1,5 %.
Что же это за встреча такая была? Организовал ее банк Goldman Sachs, пригласив в Москву представителей четырех-пяти хедж-фондов, владеющих значительными пакетами акций компании. Задача: убедить инвесторов увеличить вложения в «Яндекс». Цель: повысив таким способом котировки российского поисковика, распродать часть своей доли, чтобы зафиксировать прибыль. Мотив: возможно, Goldman Sachs понадобились свободные средства.
Результат получился анекдотичный. Обратный ожидаемому. Во-первых, момент встречи был выбран рисковый, за три дня до закрытия квартала, то есть подведения итогов финансового периода, фиксации инвесторами портфеля. Это было наивно.
Во-вторых, менеджеры Goldman Sachs в своей формальной самонадеянности недоучли психологический фактор. То есть атмосферу в русских ИТ-компаниях, отношения в которых всегда были сдобрены шуткой и юмором.
Инвесторы этого и не хотели знать. Скорее всего, встретив после этого случая Воложа на улице или где-нибудь на приеме, они бы его не узнали. Потому что для них «Яндекс» был всего лишь объектом наживы, начисто лишенным человеческой составляющей. И люди, принадлежащие этому объекту, были для них безликой массой, никак не идентифицируемой.
Выступивший перед гостями Волож по определению видел в инвесторах совладельцев своей родной компании, то есть порой на прямые вопросы отвечал шутливо и говорил с ними как с коллегами, на худой конец, партнерами. Но они таковыми не были.
В каком-то смысле в «Яндекс» пришли не люди, а функции, которые лишь фиксируют ситуацию, не предполагая в ней своего участия. И поэтому после встречи с Воложем эти функции начали активно сбрасывать акции «Яндекса», чем и вызвали обрушение капитализации компании.
В-третьих, Волож — может быть, впервые столь явственно — почувствовал новую реальность, где он оказался вместе с компанией, которая перестала уже принадлежать ему и соратникам, перейдя в разряд публичной.
Если суммировать оценки внезапного для внешнего наблюдателя провала котировок «Яндекса», можно выделить несколько причин реального снижения доли кликов с «Яндекса» на 3,3 % за третий квартал 2011 г.
Летом 2011 г. «Яндекс» завершил многомесячную облаву на оптимизаторов, в результате которой рекламодателям стало невыгодно и даже опасно использовать создаваемые оптимизаторами ботнеты, имитирующие посетителей, аккуратно накручивающих переходы с «Яндекса», то есть трафик посещения сайтов рекламодателей, с целью их продвижения в поисковой выдаче. Оптимизаторский маховик исправно работал более полутора лет, примерно с конца 2009 г. Ежедневно это были сотни тысяч, а может быть, и миллионы фальшивых кликов на сайты рекламодателей с поисковика. «Яндекс» остановил такой массовый метод продвижения в связи с угрозой реальных финансовых потерь в своей рекламной сети. В июле было объявлено о тотальной зачистке от ботнетов, имитировавших посетителей. И более 1000 компаний, использующих услуги оптимизаторов, были понижены в результатах поиска.
В августе — сентябре — эксперименты с новым дизайном. Непривычно прыгающее окно поиска и одна страница выдачи с элементами (с перспективой зависания браузера). Несовместимость новых скриптов в дизайне со старыми версиями браузеров, а пользователи с такими браузерами упорно не хотят их обновлять или не знают, как это сделать.
Еще одной реальной причиной спада стало исключение из русской версии браузера Chrome возможности выбора «Яндекса», в результате чего поисковик потерял 1–3 % своей доли в Рунете.
В сентябре 2011 г. (по данным comScore) «Яндекс» вышел на пятое место (по ежемесячным запросам) среди поисковых систем мира: Google (более 118 млрд запросов), Yahoo! и Baidu (по 11 млрд), поисковые сайты Microsoft (Bing плюс поиск на сайте http://microsoft.com — около 5 млрд), «Яндекс» (3 млрд запросов — 1,7 % рынка). И это несмотря на то, что в России практически весь 2011 г. (по данным LiveInternet) «Яндекс» терял свою поисковую долю: 64,6 % — май, 63,1 % — август, 61,1 % — сентябрь, 60,8 % — ноябрь. И это на фоне Google, доля которого весь год в России росла, например, в августе Google имел 23,3 %, а в ноябре — 25,4 %. Что, конечно, было особенно обидно, если не сказать больше.
