Анализ финансового положения есть по существу предсказание будущего. Отправной пункт для планирования действий , которые повлияют на ход событий в будущем.
К основным формам финансовой отчетности относятся – баланс, отчет о прибылях и убытках, и отчет о движении денежных средств. Эти формы дают возможность получить комплексную оценку финансового состояния организации.
Проведение финансового анализа должно удовлетворять целому ряду требований.
Перед тем, как приступить к анализу финансового состояния, необходимо определить цели анализа. Содержание анализа зависит от поставленных целей и направлений анализа.
Необходимо определить критерии для сравнения полученных показателей. Сравнение может быть основано на собственном опыте компании, отраслевых данных, нормах, стандартах и прогнозах.
Обеспечение достоверности данных. Недопустимость смешивания несовместимых данных.
Учет взаимосвязей между показателями в контексте рыночного окружения.
Сущность работы аналитика состоит в обратном порядке – интерпретировать отчетность с целью понимания сущности хозяйственной операции (рис. 2.1).
Рис. 2.1. Интерпретация хозяйственной деятельности
Анализ финансовой отчетности требует знания смежных дисциплин (бухгалтерский учет, экономическая теория, финансы, статистика), умения читать, понимать и истолковывать финансовую и сопутствующую информацию. Если информации, содержащейся в финансовой отчетности, недостаточно, аналитик может сформулировать вопросы к администрации, чтобы получить желаемую информацию.
Этапы анализа:
1. Сбор и подготовка исходной информации, включая финансовую отчетность, аналитические справки, статистическую информацию, интервью.
2. Аналитическая обработка, включая расчет необходимых показателей.
3. Интерпретация результатов с использованием различных методов представления информации, учитывающих взаимосвязи показателей.
4. Выводы и рекомендации, указывающие возможные пути решения проблем.
Аналитики выделяют следующие направления финансового анализа:
– анализ финансовых результатов;
– анализ ликвидности и финансовой устойчивости;
– анализ денежного потока;
– анализ оборачиваемости;
– анализ рентабельности;
– анализ структуры баланса и оборотных средств;
Как правило, менеджерам и аналитикам приходится проводить комплексные виды анализа:
– экспресс-диагностика предприятия;
– оценка финансовой деятельности предприятия;
– подготовка обоснования для инвестиций.
Важно учитывать, в чьих интересах проводится анализ: владельцев, кредиторов или менеджеров предприятия. Если аналитик рассматривает деятельность предприятия с точки зрения владельцев, то, прежде всего, проводится анализ финансовых результатов, прибыльности (отдачи на собственный капитал) и стоимости компании и ее положение на рынке. Цели анализа с позиции кредиторов будут иные. Кредиторов интересует анализ рисков, платежеспособности предприятия. Для менеджеров наибольший интерес представляет анализ эффективности (рентабельности) вложенных ресурсов (рис. 2.2.).
Рис. 2.2. Цели и направления финансового анализа с различных точек зрения
Круг пользователей информации, содержащейся в финансовых документах гораздо шире, чем представлено в таблице. Сюда входят потенциальные инвесторы, покупатели, профсоюзы, аудиторы, налоговое управление и другие представители государства. Наиболее важной с точки зрения управления представляется позиция руководства, поскольку она затрагивает все сферы деятельности предприятия. Первостепенная задача руководства состоит в осуществлении контроля за тем, как удовлетворяются интересы заинтересованных сторон, как внутренних, так и внешних, как выглядит предприятие с точки зрения наиболее важных кредиторов и инвесторов.
Современный подход к проведению финансового анализа включает традиционные и новые продвинутые методы.
К традиционным методам анализа финансовой отчетности относятся:
– Горизонтальный анализ финансовых отчетов
– Вертикальный анализ финансовых отчетов
– Финансовые аналитические коэффициенты
– Анализ взаимосвязей коэффициентов по методу Дюпона (Du Pont).
Горизонтальный анализ финансовых отчетов – это метод сравнения показателей одного года с показателями другого и определение процентного изменения.
Вертикальный анализ финансовых отчетов. Этот метод предполагает расчет структуры статей баланса и отчета о прибылях и убытках по каждому году отдельно.
Для отчета о прибылях и убытках все статьи выражаются в соотношении в процентах к продажам. Статьи баланса отношением в процентах к суммарным активам.
Вертикальный анализ позволяет перевести финансовую отчетность в сопоставимую форму, используется для сравнения одного предприятия с другим.
Новые подходы и метрики финансового анализа включают анализ контура интересов собственников и кредиторов, факторный анализ, финансовые инструменты измерения качества роста, модели добавленной стоимости и доходности по денежному потоку.
Финансовые аналитические коэффициенты
Финансовые коэффициенты разработаны для того, чтобы помочь в оценке финансового положения предприятия. Расчет финансовых коэффициентов обычно является первым шагом финансового анализа. Существуют разные подходы к классификации финансовых коэффициентов. Наиболее распространенной является выделение следующих групп коэффициентов:
1. Коэффициенты ликвидности
2. Коэффициенты управления активами (оборачиваемости)
3. Коэффициенты структуры капитала (управления источниками средств)
4. Коэффициенты рентабельности
5. Коэффициенты рыночной активности
В ПРИЛОЖЕНИИ представлены формулы аналитических коэффициентов.
Для иллюстрации рассчитаем все аналитические коэффициенты для компании Кримикэр.
Одна из первостепенных задач большинства финансовых аналитиков – анализ ликвидности. Коэффициенты ликвидности дают ответ на вопрос: будет ли компания в состоянии погасить в срок свои краткосрочные обязательства. Наиболее используемыми показателями являются коэффициент текущей ликвидности, быстрой ликвидности и абсолютной ликвидности. Вычислим Коэффициенты ликвидности для компании Кримикэр. Коэффициент текущей ликвидности = оборотные активы/ краткосрочные обязательства = (1000 / 310) = 2,8.
