Помимо отраслевых ММВБ рассчитывает три капитализационных индекса ММВБ.
Информация с сайта ММВБ:
Капитализационные индексы представляют собой ценовые взвешенные по рыночной капитализации индексы наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных кобращению на Фондовой бирже ММВБ.
MICEX LC (MICEX Large Cap Index) – индекс акций компаний высокой капитализации – 15 эмитентов
MICEX МС (MICEX Mid Cap Index) – индекс акций компаний стандартной капитализации – 30 компаний
MICEX SC (MICEX Start Cap Index) – индекс акций компаний базовой капитализации – 50 компаний
На сайте: http://www.stockportal.ru можно замечательным образом сравнить движение некоторых российских индексов и акций между собой.
Раздел – АКЦИИ – ГРАФИКИ АКЦИЙ
Сравним движение и расхождение индексов РТС и ММВБ – http:// www.stockportal.ru/main/invest/stocks/stockservices/charts (рис. 56).
Теперь обратимся к сравнению индекса РТС и акции «второго эшелона» – «Камаза»: http://www.stockportal.ru/main/invest/stocks/stockservices/charts (рис. 57).
Не правда ли, очень красноречиво показывает возможности подобного заработка?
При индексном инвестировании важно учитывать так называемые «сильные» (акции, движущиеся «лучше» рынка) и «слабые» (те, что «хуже» рынка). Об этом вам расскажет коэффициент бета.
Рис. 56. Сравнение индексов ММВБ и РТС
Рис. 57. Сравнение индекса РТС и акций КамАЗа
Коэффициенты альфа (α), бета (β) и волатильность
1. Коэффициент бета – соотношение изменения цены отдельного инструмента (акции и пр.) и изменения индекса.
Пример
Бета у акции равна 2. Значит, если индекс вырастет на 1 %, акция вырастет на 2 %, если индекс – на 2 %, акция – 4 % роста и т. д. и т. п.
Соответственно, если у какой-либо акции коэффициент бета отрицательный – зависимость будет обратной.
Если же коэффициент равен нулю – связь между индексом и акцией отсутствует.
Коэффициент бета используется для определения курсовой устойчивости инструмента, а следовательно:
• акции с бетой 1 – стабильные акции, которые движутся вместе со всем рынком;
• акции с бетой менее 1 – устойчивые акции, которые защитят нас в периоды падений;
• акции с бетой более 1 – рисковые акции, которые могут увеличить прибыли/убытки.
2. Коэффициент альфа – изменение цены отдельного инструмента (независимо от идекса).
3. Волатильность – степень изменчивости цены инструмента относительно среднего значения.
Волатильность можно разделить на 2 основных вида:
• историческая – волатильность за предыдущие периоды времени;
• прогнозируемая – волатильность, которую мы ожидаем в будущие периоды времени.
Только на основе волатильности, а не прогнозированием цен инструментов можно строить свои торговые стратегии, например, торгуя опционами (см. главу 14).
Где смотреть расчеты волатильности, коэффициентов альфа, бета, детерминации и удельный вес ценной бумаги? По акциям ММВБ – на сайте биржи. Адрес: http://www.micex.ru/stockindices/index_analitycs.html – ММВБ – фондовый рынок – индексы и аналитические показатели – данные (аналитические показатели).
Или здесь: http://www.quote.ru/map/big_map.shtml.
Пример
Сравним лишь «сильные» («НорНикель») и «слабые» («Татнефть») акции с индексом РТС (рис. 58).
Рис. 58. Сравнение индекса РТС, акций «НорНикеля» и «Татнефти»
Анализ отраслей
В анализе отраслей можем опереться на обзоры отраслей, проведенные специалистами инвестиционных компаний, например:
http://www.cig.ru/ru/research/reports/sectorreports,
http://www.antanta-research.ru/ArticlesList.aspx?CategoryID=4&LanguageID=1049,
http://www.skrin.ru/analytics/company/?isdocs=l и собственное видение рынка.
Пример
Последние годы объемы строительства растут, значит, помимо акций строительных предприятий следует, вероятно, присмотреться и к акциям предприятий по производству стройматериалов.
Микроэкономика
Итак, мы определились, что микроэкономический анализ – это анализ по конкретному эмитенту.
Из чего он может состоять?
Что отслеживаем:
• корпоративные события: кадры, выплата дивидендов, слияния и поглощения, дополнительные эмиссии акции и прочие значимые события.
Все (или почти все) можно посмотреть здесь: http://www.quote.ru/. Раздел – НОВОСТИ (рис. 59):
• результаты финансово-хозяйственной деятельности эмитента.
Если с отслеживанием корпоративных событий все более или менее ясно, то о финансовых результатах следует сказать подробней.
Существует две основные концепции оценки финансово-хозяйственной деятельности и оценки акций:
• доходная – определяет «справедливую» цену акции. Оценивает прибыль предприятия, денежные потоки и обоснованную цену акций в перспективе, так называемый метод дисконтирования денежных потоков (DCF);
• сравнительная – определяет недооценку или переоценку акций по сравнению со справедливой ценой.
Провести DCF частный трейдер может, но это будет чрезвычайно сложно и долго, поэтому начнем с последнего.
Что будем сравнивать?
Рис. 59. Новости на QUOTE.RU
Можно сравнивать:
• капитализацию предприятий;
• предыдущие сделки слияний/поглощений – цены акций в пакетах;
