Пример
Допустим, что акция стоит 100 руб. Количество акций, которое мы купим, – 1000 шт., т. е. 100 х 1000 = 100 тыс. руб.
Имеются опционы PUT со страйком 90 за 1 руб.
Имеются опционы CALL со страйком 105 за 2 руб.
В каждом контракте по 100 акций.
Продаем 5 CALL и покупаем 10 PUT. Поскольку премия за 10 PUT = 10 руб., а премия
за 5 CALL = 10 руб., мы ничего не теряем.
Рассмотрим четыре варианта развития событий.
Первый вариант. Цена по акции возрастает до 103 руб.
• на акциях заработали – 3 руб. за 1 шт., всего 3 тыс. руб.;
• на PUT – ничего, так как смысла продавать по 90 нет;
• на CALL – ничего, так как кто же купит по 105, если базовый актив продается за 103.
Итог: наша прибыль – 3 тыс. руб.
Второй вариант. Цена акции упала до 95 руб.
• на акциях потеряли всего – 5 тыс. руб.;
• на PUT – ничего не заработали, так как смысла продавать по 90 нет;
• на CALL – ничего, так как никто не купит по 105, если акция стоит 95;
Итог: наши убытки – 5 тыс. руб.
Третий вариант. Цена акции – 110 руб.
• на акциях заработали – 5 тыс. руб. Почему не 10 тыс.? Потому что 500 акций мы вынуждены продать покупателю опциона CALL со страйком 105;
• на PUT – ничего не заработали, так как смысла продавать по 90 нет;
• на CALL – потеряли недополученную прибыль – 500 акций х 10 руб. = 5 тыс. руб. Но это именно недополученная прибыль, а не убытки.
Итог: наша прибыль – 5 тыс. руб.
Четвертый вариант. Цена акции 85 руб.
• на акциях потеряли – 15 тыс. руб.;
• на PUT заработали – 5 тыс. руб.;
• на CALL ничего не заработали, так как никто не захочет покупать по 105, если цена актива 85.
Итог: наши убытки – 10 тыс. руб.
Резюме рассмотренного примера:
• наши убытки ограничены 10 тыс. руб., или 10 руб. на каждой акции;
• наша прибыль – по 500 акциям ограничена 5 руб. за штуку (так как если цена будет больше 105 руб., покупатель опциона CALL потребует его исполнить), а прибыль по еще 500 акциям не ограничена.
Глава 13 Торговая система трейдера – создание и тестирование
Торговая система трейдера (в дальнейшем – ТСТ) – это выработанные вами правила и приемы торговли, протестированные на исторических данных (т. е. проверенные на графиках цен за предыдущие периоды времени по конкретному инструменту).
Несомненно, что ТСТ необходимо зафиксировать на бумаге, – так вам потом будет легче анализировать вашу торговлю.
Из чего может состоять ТСТ?
1. Перечень инструментов для торговли (спот и/или срочный рынок, облигации, «голубые фишки», «второй эшелон»). Использование диверсификации.
2. Перечень используемых приемов и индикаторов фундаментального и технического анализа (анализ эмитента, новости макроэкономики, индексы, скользящие средние, параболика и т. д. и т. п.).
3. Условия открытия и закрытия позиций (т. е. при каких условиях вы купите/продадите, например, акцию «Газпрома» и при каких условиях вы проведете обратную операцию – продадите/купите эту же акцию).
4. Перечень используемых правил управления капиталом с указанием конкретных лимитов.
5. Условия хеджирования ваших позиций.
Каковы общие рекомендации к ведению торговли, которые необходимо включить в вашу ТСТ?
1. Ведите журнал (дневник) трейдера, где фиксируйте проведенные вами операции, результаты сделок и основания для принятия вами решений по проведению этих торговых операций с кратким анализом неудач).
2. Торгуйте по заранее определенному плану, т. е. на основе ТСТ, и не меняйте этот план, если находитесь «в рынке» – не суетитесь.
3. Соблюдайте простейшие правила психологического толка:
♦ не торгуйте, если вас одолевают сильные эмоции: азарт, злость, жадность, эйфория от успехов и т. д. и т. п.
♦ не торгуйте при неопределенности и помните о личной ответственности за результаты, т. е. если вы не знаете, зачем совершаете сделку или не уверены в ее исходе, – не делайте вообще ничего, не торгуйте и не надейтесь ни на кого (аналитики, СМИ и пр.), кроме себя.
Выводы по созданию ТСТ.
Ваша ТСТ должна ответить на вопросы:
1. Какую сумму вы выделяете для торговли? Каковы лимиты убытков и норма прибыли?
2. В каких временных промежутках вы собираетесь торговать или, распределив средства, сможете заняться и долгосрочным инвестированием – 50 % средств, и краткосрочной торговлей – 50 % средств?
3. На основании п. 1, 2 составляем перечень инструментов для торговли, операции с которыми мы можем себе позволить исходя из наших капиталов, лимитов и сроков торговли. Так, например, для краткосрочной торговли вам явно не подойдут низколиквидные акции.
4. Составляем условия отдачи приказов самому себе для открытия и закрытия позиций, например:
♦ для долгосрочной торговли определили акции с самыми низкими коэффициентами Р/Е, Р/S и облигации с большей, чем банковские проценты, доходностью;
♦ для краткосрочной сказали себе: «Если скользящие средние (не забудьте про верно выбранный период и соотношение “быстрая”/“медленная”!) пересекутся, а “Параболика” “перепрыгнет” через график цены сверху вниз – куплю акции, если наоборот – продам». Или еще проще: «Если акция находится у линии поддержки – покупаю, если у линии сопротивления – продаю»;
♦ в обязательном порядке используем правила управления капиталом: убытки достигли контрольной величины – закрываем позиции, ни на что не надеясь, «входим» в рынок, при любых условиях – не на все деньги.
5. Обязательно:
♦ проверяем нашу ТСТ на графиках за прошлое время и считаем, что было бы, если бы мы совершали сделки на основе этой ТСТ, каковы результаты;
♦ перейдя к практической торговле, анализируем итоги торговли после каждой торговой операции.
Часть IV Дополнительные сведения
Глава 14 Деривативы (производные инструменты): фьючерсы и опционы
Приступаем теперь к теме и простой и сложной одновременно – деривативам, или производным инструментам (в дальнейшем будем использовать слово деривативы). Большая часть начинающих трейдеров, слыша слова опционы, фьючерсы, сразу решают: «Это не для меня! Это очень замысловато и никому не нужно». Попытаюсь развеять ваши сомнения и убедить вас в обратном.
