Многие люди, особенно экономисты, любят говорить, что рынки всегда отражают «надлежащую» цену. Это один из выводов гипотезы эффективного рынка: рынки в любой момент времени отражают всю известную на данный момент информацию и поэтому быстро реагируют на новые сообщения. Соответственно, сторонники этой идеи уверены в том, что постоянно зарабатывать на бирже невозможно, поскольку рынки уже учитывают всю известную информацию. Любой успех трейдеров они списывают просто на случайность — о чем гласит теорема удачливой обезьяны.
Искусные трейдеры знают, что Homo sapiens не совсем рациональны. У всех нас есть эмоции, иногда нам страшно, порой мы слишком самонадеянны и исходим из предубеждений. По этим причинам мы нередко реагируем слишком остро или недостаточно интенсивно. Следовательно, цена не всегда «правильна».
Если вы хотите стабильно зарабатывать на бирже, вы должны распознавать повторяемые психологические феномены, в силу которых рыночные цены уже отражают избыточную или недостаточную реакцию участников рынка, и торговать вопреки этой реакции или предвидеть ее в зависимости от предшествующего поведения рынка. «Делать» деньги можно как на чрезмерной, так и на недостаточной реакции, либо прогнозируя ее, либо на нее отзываясь. Прогнозировать биржевые цены сами по себе очень сложно. Реакцию на них прогнозировать несколько проще. Но легче всего определять, что уже произошло, и реагировать на существующие условия рынка.
Если рынок слишком остро реагирует, вы можете заработать, предвидя возвращение к «правильному» уровню цен. Если рынок реагирует недостаточно, вы опять же можете предугадать возвращение к «правильному» уровню и тем самым получить прибыль. В каждом из этих двух сценариев понятие «правильный уровень цен» будет разным. В случае недостаточной реакции рынка «правильный» уровень цен будет выше текущего, следовательно, имеет смысл купить активы по текущей цене и продать их позже по более высокой «правильной». В случае чрезмерной реакции цена движется вверх, а «правильный» уровень остается ниже курса биржи, так что вам выгодней реализовать имеющиеся акции до того, как цена вернется на «правильный» уровень.
Рынки как эмерджентные системы
Изменение рыночных цен в большинстве случаев представляет собой реакцию на агрегированное поведение тысяч индивидуальных трейдеров и инвесторов. Такая агрегация часто выражается как повторяющаяся слаженность поведения, которая не столь очевидна, когда вы исследуете образ действий участников рынка по отдельности. Подобное возникновение более сложных форм поведения взаимодействующих индивидуумов наблюдается в природе и носит название феномена эмерджентных систем, который довольно подробно исследован учеными.
В качестве примера поведения, возникающего на основе эмерджентной системы, часто приводят сбивание рыб в косяки и птиц в стаи. В обоих случаях большое количество особей согласовывает свои движения с группой так, что весь косяк рыб или стая птиц будто бы руководствуются одним и тем же намерением. Ученые, которые исследовали эмерджентные системы, использовали простые компьютерные алгоритмы, чтобы смоделировать сходные модели поведения, и тем самым продемонстрировали, что простых правил отдельных представителей того или иного сообщества часто достаточно, чтобы обусловить внешне сложное поведение на уровне группы.
В ходе имитационного моделирования каждая рыба из группы просто двигалась в том же направлении, что и ближайшая к ней рыба, тщательно имитируя поведение своих сородичей. Направляя себя параллельно курсу, которым следуют их непосредственные соседи, рыбы сбиваются в косяки. Это классический образец эмерджентного поведения, а сложные косяки рыб — хрестоматийный пример эмерджентной системы.
Эмерджентное поведение, наблюдающееся на рынках, во многом развивается аналогично. Рассматриваемый по отдельности, каждый трейдер и инвестор демонстрируют относительно простые и понятные модели поведения, но рынки ведут себя как некий особый организм.
Повторяемая сущность эмерджентного поведения на рынках и есть источник потенциальной прибыли.
Поэтому, чтобы научиться эффективно работать на рынках, требуется понимать природу эмерджентного поведения и силы, которые стимулируют такое поведение.
В главе 4 мы рассмотрели наиболее важные примеры эмерджентного поведения: циклы, инертность рынка, импульс, эйфорию и отчаяние. Уже на одном знании этих основ вы можете неплохо зарабатывать на бирже.
Откатный свинговый метод — это стратегия, в которой учитываются все эти компоненты. Она поможет нам продемонстрировать, как эффективнее всего использовать интеллект левого полушария и интуицию правого. Но прежде чем мы перейдем к особенностям данного метода, мне хотелось бы описать самые важные составляющие стратегии свинговой торговли.
Установки свинговой торговли
Главное в свинговой торговле — распознавать изменения в ежедневных циклах ценовых графиков, то есть переходы между периодами, когда преобладает тревожность покупателей, и периодами, когда доминирует тревожность продавцов. Этих изменений самих по себе для совершения успешных сделок недостаточно, поскольку не каждый цикл открывает для трейдера благоприятные возможности.
Одна из самых распространенных ошибок трейдеров, которую я не раз наблюдал, — тенденция заключать каждую возможную сделку.
По мнению некоторых, чем больше у вас сделок, тем больше денег вы получаете.
На самом деле все не так просто, и проблема заключается в том, что не все сделки одинаковы. Не каждая рыночная среда подходит для любого торгового стиля. Вы должны иметь терпение и распознавать, когда рынок наиболее благоприятен для вас как трейдера. Период после гигантского краха, должно быть, не лучшее время для торговли на бирже. Иногда лучше спокойно понаблюдать и подождать, пока волатиль-ность немного снизится. Или, наоборот, приходится ждать, когда волатильность вернется.
Хорошую свинговую торговлю можно сравнить с серфингом. Большую часть волн серферы пропускают. Они ждут больших волн, которые поднимаются на нужную высоту, и затем выбирают момент, чтобы войти в волну на определенном этапе ее формирования. Если они поспешат, волна разрушится. Если же войдут слишком поздно, волна их не подхватит. Подобным же образом не каждый рыночный цикл стоит того, чтобы торговать в нем, как и не следует штурмовать каждую волну. Когда я разрабатываю какой-либо метод свинговой торговли, то ищу возможность определять лучшие рыночные волны и оптимальное время для присоединения к ним.
Нельзя сказать наверняка, но если в целом рынок правильный, есть шансы, что отдельные сделки сложатся в вашу пользу. Это самое время заключать сделки. Искусные трейдеры умеют разрабатывать критерии, которые позволяют им точно определять, когда шансы перевешиваются в их пользу, включая описанные ниже.
• Рыночная среда — должен ли рынок ценных бумаг пойти вверх, вниз или развить боковой тренд? Будет ли он волатильным или спокойным?
• Установки — условия, которые показывают, что пора открывать позицию. Как правило, это комбинация нескольких краткосрочных и среднесрочных факторов.
