Прошла уже половина уик-энда после 4 июля, которые Вецель с женой проводили в Нью-Йорке (проживали они в Нью-Джерси), когда Вецелю перезвонил Тим Херд из Madison Dearborn – инвестиционного фонда в Чикаго, занимавшегося инвестициями совместно с Merrill Lynch. Вецель стремглав выскочил из отеля в Центральном парке, чтобы ответить на звонок, и вкратце обрисовал Херду ситуацию по FDS.
Херд выслушал его, а потом сказал, что эта сделка может их заинтересовать при определенных условиях, таких как норма прибыли фонда, но в целом она может стать инвестициями для Madison Dearborn.
« Merrill Lynch вложила сотни миллионов долларов в разработку своей собственной электронной площадки для «громадного стада» брокеров. Но теперь от этих планов придется отказаться из-за обязательств пользоваться исключительно терминалами Bloomberg »
Каплан, который постоянно проживал в Чикаго и вынужден был прервать отпуск с семьей для работы над сделками по компаниям Bloomberg и FDS, заперся в нью-йоркской квартире и с головой ушел в проработку деталей обеих сделок. Каперст также бросил все, чтобы заниматься этими сделками, как и Пит Келли, отвечавший за юридическую сторону сделок, и казначей Эрик Хитон.
Каждый день члены группы проводили телефонные конференции с Флемингом. Тейн, не покидавший Адирондакс, и Нельсон Чаи, финансовый директор компании, не принимали в этой работе совсем никакого участия. Тейн оставался в своем летнем доме и связывался с Флемингом раз в день на протяжении всей подготовки. Чаи вызвался добровольно помогать в организации сделок и принимал участие в некоторых телефонных конференциях. Но до сих пор – за семь месяцев работы в Merrill Lynch – его считали финансовым директором лишь по названию должности. Не раз случалось так, что в эти сумасшедшие дни в начале июля команда по привлечению капитала собиралась для проведения телефонной конференции, и только после ее начала Вецель, Каплан или Хитон обнаруживали, что забыли предупредить Чаи и пригласить его для участия – не потому, что намеренно его игнорировали, а потому что он не стал настоящим членом команды.
После двух недель непрерывной работы над проектами, включая и два полных уик-энда, и испорченные каникулы, на членах команды стало сказываться давление и напряжение от суматошной продажи активов. Однажды в 7 вечера Каплан вдруг обнаружил, что находится в помещении юридической фирмы и работает со Стивом Реттнером над сделкой по компании Bloomberg и пьет девятую чашку кофе за день. У него раскалывалась голова, и он не мог выспаться уже с конца июня. Отхлебнув кофе, он поставил чашку и сказал, ни к кому не обращаясь: «Это дурдом».
Флеминг и все члены его команды знали, что всех этих нагрузок, отчаянной и сумасшедшей распродажи активов Merrill перед объявлением о результатах деятельности компании 17 июля можно было избежать, если бы ее руководство занималось прогнозированием событий. Команда Вецеля предложила продажу акций компании Bloomberg в качестве варианта привлечения капитала еще в декабре, но Тейн отверг это предложение. Каплан в апреле предложил продать акции Financial Data Services, эту идею ему подал Русс Стейн, бывший казначей Merrill Lynch. Тейн даже не подозревал о существовании FDS – это говорило о том, что эта фирма не вписывалась в его видение компании, и все же он не позволил Каплану проводить комплексный юридический аудит FDS в тот момент, поскольку это могло помешать работе дочерней компании.
Теперь, три месяца спустя, Флеминг, Вецель, Хитон и остальные расплачивались за отсутствие подготовки и работали в сумасшедшем темпе всю первую половину июля, чтобы продать эти активы. Хуже всего было то, что Merrill Lynch продавала их по заниженной цене: покупатели знали, что у компании нет альтернативы и времени ждать. За несколько месяцев компания могла бы найти для Financial Data Services несколько потенциальных покупателей или найти на стороне желающих приобрести 20 % акций компании Bloomberg за 5 миллиардов.
Merrill Lynch продавала акции Financial Data Services по заниженной цене: покупатели знали, что у компании нет альтернативы и времени ждать
Но нет же. Merrill Lynch загнала себя в угол. Оказалось, что истинное положение вещей противоречило заявлениям Тейна о том, что компания располагает достаточным капиталом и ей не понадобится привлекать дополнительный. За более чем 30 лет работы Тейн пережил несколько крупных спадов деловой активности на Уолл-стрит, и каждый раз рынки восстанавливались. Тейн полагал, что Merrill Lynch сможет воспользоваться неизбежным оживлением экономики, но при этом он оставил себе слишком мало возможностей для маневра в том случае, если его прогноз не оправдается, как он надеялся.
В воскресенье перед 17 июля – днем объявления о результатах деятельности компании напряжение, связанное с продажей акций, сказывалось при проведении телефонной конференции. Подробности сделок еще предстояло окончательно урегулировать, но к тому моменту стало очевидно, что компания Bloomberg выкупит акции по меньшей мере за 4 миллиарда долларов. Что касается Madison Dearborn, то Merrill Lynch может рассчитывать на меморандум о намерениях, в котором продажа акций оценивалась в 3,5 миллиарда долларов.
Компания Bloomberg выкупит акции по меньшей мере за 4 миллиарда долларов. Что касается Madison Dearborn, то Merrill Lynch может рассчитывать на продажу акций на 3,5 миллиарда долларов
Тейн сказал всем участникам по телефону, что на этой же неделе, чтобы не противоречить отчету, компания объявит о предполагаемой продаже активов на общую сумму 8 миллиардов долларов. Каплан высказался о том, что безопаснее было сказать на общую сумму от 7 до 8 миллиардов долларов. Тейн настаивал на 8 миллиардах.
– Зачем тогда себя вообще ограничивать? – поинтересовался Каплан. – Почему бы не назвать 10 миллиардов?
Потом стали обсуждать подробности сделки с Financial Data Services. В отличие от транзакции с Bloomberg, которая просто выкупала акции у Merrill Lynch, переговоры по продаже акций FDS были более сложными. Хотя бизнес этот было проще продать, поскольку у него была собственная финансовая отчетность и отдельный от Merrill Lynch аудит, но у этого бизнеса был только один клиент – Merrill Lynch. Ни одна сторонняя компания не стала бы даже и думать о приобретении Financial Data Services, не получив гарантии, что Merrill Lynch и дальше будет пользоваться ее услугами в течение не просто нескольких лет, а десятилетий.
Зависимость фирмы от Merrill поднимала ряд спорных вопросов, касавшихся бухгалтерской отчетности, поскольку до некоторой степени компания была «карманным» бизнесом, а не свободной фирмой.
Тейн слушал, пока Вецель описывал некоторые затруднения, связанные с бухгалтерской отчетностью. Тейн был разочарован способностью Флеминга организовать продажу бизнеса (хотя Тейн сам с пренебрежением отнесся к попыткам отдела стратегического планирования выставить Financial Data Services на продажу три месяца назад) и прервал говорившего вопросом по налоговым выплатам, связанным с этой сделкой. Он полагал, что от продажи FDS можно получить налоговых льгот на несколько сотен миллионов долларов.
