Риски криптоэкономики возникли одновременно с появлением криптовалютного оборота и экономических отношений, связанных с ним: например, инвестор-эмитент, продавец-покупатель и др. Большинство рисков криптоэкономики имеют те же признаки и структуру, что и в классической модели экономики. Риски являются неотъемлемой составляющей любой экономической системы и предпринимательской деятельности, и обороту криптоактивов они также присущи.
Из-за высокой волатильности, по сравнению с традиционной экономикой, криптоэкономика на текущий момент связана с более высокими рисками, что в том числе можно объяснить начальной стадией ее становления. Данные риски имеют разные категории в зависимости от среды и факторов. Тем не менее, разумеется, существуют некоторые способы их минимизации.
Ниже рассмотрим риски в криптоэкономике в соответствии с их категориями и влиянием на пользователей, а также на криптовалютный рынок в целом.
6. Рыночные риски
Рыночные риски — это риски, которые непосредственно связаны с криптоактивами.
Условно можно выделить два вида рыночных рисков:
• изменение курса и волатильность;
• ликвидность.
Изменение курса и волатильность
Самый очевидный рыночный риск — изменение курса не в пользу владельца криптоактивов. Например, пользователь инвестирует в биткоин или в другие криптовалюты, рассчитывая на повышение курса. По какой-то причине рост не наступает, а вместо него приходит стагнация или падение. В данном случае при продаже активов пользователь понесет убытки. Однако до продажи неизвестно, потеряет ли пользователь свои средства, поскольку спад курса может быть просто очередным витком криптоэкономики или «бурей, которую надо переждать». Таким образом, если инвестор не поддается панике и не начинает продавать криптоактивы на спаде, а вместо этого ждет роста курса, то у него есть шансы заработать. Для рассмотрения данной ситуации на рынке возьмем биткоин в качестве примера. Его курс весьма непредсказуем: он может сильно опуститься, но потом за месяц взлететь вверх и подорожать в два, в три и даже в пять раз. И наоборот: курс может достигнуть пика и резко упасть. Эти моменты игроки рынка никак не контролируют. Они могут контролировать лишь свои действия, используя грамотные инвестиционные стратегии и инструменты анализа.
Для защиты от такого рода риска существует специальная инвестиционная стратегия Buy&Hold (англ. «купи и держи»). Состоит она в том, чтобы игнорировать снижения курса и строить свой инвестиционный портфель таким образом, чтобы получить максимальную диверсификацию активов и, соответственно, общий рост инвестиций в долгосрочной перспективе (подробнее об этом в Главе 3).
Для достижения результатов инвестору следует быстро адаптироваться к изменениям криптовалютного рынка, чтобы не потерять активы. Как было упомянуто, характерной чертой криптовалютного рынка является его волатильность, которая в большинстве случаев и определяет степень проявленности данного риска на практике.
Волатильность — это резкое, краткосрочное, скачкообразное изменение курса. Риск волатильности в том, что при попытке получить деньги (например через продажу криптоактивов) курс будет крайне невыгодным для продавца.
Волатильность — один из рисковых аспектов криптовалют, снижающих доверие пользователей к ним. Волатильность практически невозможно прогнозировать: даже опытные трейдеры не всегда справляются с этой задачей, поскольку она определяется множеством внешних и внутренних факторов (например новостями о регулировании криптовалют на государственном уровне и пр.). Именно волатильность делает криптовалюты достаточно высокорисковой инвестицией, в то же время создавая условия для получения гораздо более высоких прибылей, чем на традиционных рынках.
Изменение курса криптовалют можно анализировать, учитывая разные виды волатильности. Рассмотрим их ниже.
Волатильность за определенный промежуток времени или за все время существования криптовалюты называется исторической волатильностью.
Существует также ожидаемая (или прогнозируемая) волатильность, т. е. предположения относительно степени колебания курса криптовалюты в будущем. Она высчитывается исходя из исторической волатильности и текущего положения криптовалюты на рынке (ее стоимости, ликвидности и т. д.). Чтобы спрогнозировать волатильность, инвестору или трейдеру необходимо учитывать ряд факторов. Но нельзя полагать, что прогноз будет на 100 % точен и сбудется: волатильность практически всегда труднопредсказуема.
Что может повлиять на волатильность?
На волатильность влияют спрос и предложение со стороны рядовых потребителей, инвесторов, трейдеров; экономико-политическая ситуация, информационное поле, появление новых криптовалют и форков (англ. «ответвление»). Форки — это криптовалюты, созданные на основе технологий исходного кода другой криптовалюты. Кроме того, здесь учитываются и другие явления, характерные лишь для криптосферы и криптоэкономики в целом. Соответственно, данные факторы могут и положительно, и отрицательно влиять на криптовалюты. Кроме того, здесь можно отметить трейдерские игры, когда игроки целенаправленно стараются понизить или повысить стоимость курса.
По мере становления криптоэкономики курс некоторых валют, завоевавших «авторитет» на рынке, становится более или менее прогнозируемым. Однако это нельзя сказать про малоизвестные криптовалюты, у которых курс вообще может колебаться без видимых на то причин. Иногда для его падения или роста достаточно падения или роста курса биткоина либо другой крупной фиатной или цифровой валюты.
Стабилизируется ли в будущем курс криптовалют?
Естественно, что-либо предугадать здесь практически невозможно, однако есть некоторые сценарии, которые можно рассматривать в данном контексте.
Первый сценарий: как только будет определена и широко признана реальная ценность криптовалют (в т. ч. за счет обеспечения реальными активами), произойдет существенная коррекция стоимости, после которой одни криптовалюты ждет обвал, а другие, наоборот, заметный рост. Затем волатильность большинства криптовалют может снизиться, поскольку они получат реальную рыночную обеспеченность, воздействовать на которую труднее, чем на курсы криптоактивов.
Второй сценарий состоит в том, что криптовалюты постепенно будут признаны традиционной экономикой, внедрены в нее и, как следствие, окажутся под контролем регуляторов, которые в числе прочего будут удерживать курс в разумных пределах. Однако тогда исчезнет одно из преимуществ криптоактивов — децентрализованность. Есть основания полагать, что участники крипторынка не позволят традиционной экономике взять криптовалюты под контроль — скорее, заинтересованные государства создадут национальные криптовалюты и будут их контролировать, а криптовалюты-гиганты останутся бесконтрольными, т. е. их волатильность при таком развитии событий сохранится.
