«Наконец, до меня дошло, что, возможно, изучение убытков более важно, чем поиск “Грааля” в получении прибыли… Профессионалы могли зарабатывать деньги противоречащими способами, потому что они знали, как контролировать убытки. Пока один зарабатывал, другой с обратным подходом терял бы деньги, если бы находился в рынке. Но другой в это время стоял в стороне с номинальным убытком… Когда люди теряют деньги, обычно они ищут новые методы получения прибыли. Очевидно, предыдущий метод имел изъяны; виноват никоим образом не инвестор и не трейдер. Учитывая тот факт, что существуют мириады “как торговать”-методов, вы можете провести всю жизнь, пробуя и терпя неудачу с каждым, потому что вы не знаете, как терять. Зато если вы изучите, почему люди теряют, и начнете контролировать убытки, прибыль придет».
Рассуждая дальше, автор приходит к выводу: чтобы контролировать убытки, нужно избавиться от влияния эмоций; чтобы избавиться от влияния эмоций, нужен торговый план. Торговый план для каждой сделки – это главным образом четко обозначенный стоп-лосс (уровень либо какие-то другие условия выхода). При этом он подчеркивает:
«Если вы не контролируете эмоции посредством плана, то попадаете под гипнотизирующее влияние меняющейся цены».
Еще раз повторю, главное предназначение управления рисками заключается в сохранении самоконтроля. Когда я писал данный раздел про управление рисками, я даже раздумывал над тем, как лучше поступить: выделить этот материал в отдельный раздел или сделать его частью раздела о психологии трейдинга.
Верно также и обратное: самоконтроль необходим для соблюдения правил управления рисками. Если у вас не хватает самодисциплины, чтобы соблюдать установленные правила управления рисками, попробуйте более детально проанализировать свою склонность к риску и модифицировать систему либо изменить объем средств на торговом счете.
Величина капитала
В экономике управление капиталом фирмы – это принятие решений о величине и структуре капитала. Структура капитала касается соотношения собственного капитала и заемных средств, т. е. вопросов, связанных с пассивной стороной баланса предприятия. Если проводить аналогию, то в трейдинге управление капиталом должно ответить на следующие вопросы:
1. Величина капитала:
● Сколько денег должно быть на торговом счете?
● Сколько и когда выводить/заводить денег на торговый счет?
2. Структура капитала:
● Какой использовать объем заемных средств, т. е. каким должен быть объем плеча?
Второй вопрос фактически определяется тем, каким процентом от капитала должен рисковать трейдер в отдельной сделке. Если трейдер имеет крупные средства на торговом счете, необходимости брать плечо нет.
Очевидно, в ответах на оба эти вопроса, как и во всем, есть некая золотая середина.
Вначале о величине капитала. Сколько денег должно быть на счете относительно общих активов / ежемесячного дохода? Этот вопрос достаточно важен, но предоставлю ответить на него вам самим. Нас будет больше интересовать второй вопрос – об объеме заемных средств, или риске. Ограничусь лишь следующей рекомендацией. Денег на счете должно быть не слишком много, но и не слишком мало. Сумма на счете не должна быть критической, но и не должна быть настолько малой, что потерю этих денег вы легко забудете через три дня. Возможные потери на рынке должны быть ощутимы, но не настолько, чтобы выбить вас из колеи и лишить здоровья. Словом, сумма на счете должна быть комфортной с психологической точки зрения.
Нужно понимать, что рискованность ваших операций на торговом счете, скорее всего, будет зависеть от того, какую долю средства на торговом счете составляют от суммы ваших общих активов (с учетом недвижимости, сбережений, средств, вложенных в реальный бизнес и т. п.). Конечно, управлять риском на торговом счете можно независимо от того, каков он по объему, но наиболее вероятно, что на слишком маленьком счете вы будете идти на повышенные риски. Этим и опасен слишком маленький торговый счет. Запомните, слишком маленький торговый счет – это ловушка. Держите на торговом счете сумму, достаточную для того, чтобы уделять ему должное внимание. Другой выход, пока нет возможности иметь на торговом счете значительную сумму, состоит в том, чтобы торговать так, словно на нем значительная для вас сумма.
Весьма полезно иметь некоторую сумму денег в качестве резервного капитала. Это правило подчеркивал и Джесси Ливермор. Он утверждал, что успешный спекулянт всегда имеет некоторый денежный резерв, как генерал, командующий войсками, имеет резервный корпус, чтобы ввести его в действие в нужный момент. Многообещающие возможности возникают на рынке постоянно. Само по себе наличие такой запасной суммы создает у трейдера определенный психологический комфорт.
При получении значительной прибыли трейдеру необходимо выводить часть средств с торгового счета в реальные деньги. Порой, когда трейдеру улыбается удача, он настолько утрачивает связь с реальностью, что действует совершенно иррационально. Это благоразумное правило должны сделать первостепенным каноном своей торговли агрессивные трейдеры, торгующие с повышенным риском. Помните, что в конце у вас останется лишь то, что вы успеете вывести с рынка.
Риск и результаты трейдера
Центральный вопрос управления рисками – какой риск в процентах от капитала должен брать в среднем на сделку трейдер. Скажу сразу, что не буду слишком грузить вас математикой. Я расскажу об этом очень простыми словами, схемами и формулами.
На рисунке ниже представлено соотношение между риском, который в среднем берет трейдер, и доходностью. Здесь, наверное, стоит сразу оговориться. Прошу не путать то, о чем пойдет речь, с соотношением между риском и ожидаемой доходностью от инвестиций из классической финансовой теории, где чем больше риск инвестиции, тем большую ожидаемую доходность требует инвестор в качестве компенсации. Здесь, на рисунке, под риском подразумевается рискованность операций трейдера (рискованность тут можно заменить словами «плечо», «объемы позиций» или «средний риск на отдельную сделку»), а под доходностью – наиболее вероятный результат его торговли в виде доходности за некий достаточно длительный период t.
Рисунок, по сути, выражает то, что написано в книге Р. Винса «Математика управления капиталом» об оптимальном объеме позиции. На одном из своих выступлений к этой простой идее привлек внимание российский опционный трейдер А. Каленкович.
