Дело здесь не столько в акциях. Это частный случай общего правила. Информация бывает лишней, а здравый смысл нам врет. В когнитивных науках это известно.
То же, как мы обнаружили, касается и футбольных матчей: одного-единственного фрагмента информации — принимающая команда выигрывает в 58 % случаев — достаточно, чтобы повысить точность прогнозирования результата по сравнению со случайной догадкой. Существенно помогает и второе простое соображение: команда с лучшей статистикой побед и поражений должна иметь небольшое преимущество. Все же прочие дополнительные данные — как себя вел защитник в предыдущем матче, травмы, проблемы с подружкой у фулбэка — в лучшем случае улучшат прогноз на йоту. Почему? Потому что в сложных системах существует некий предел в предсказании результатов и первые два фрагмента информации — это фактически все, что нужно для его достижения. Прогнозы в сложных системах, другими словами, подчиняются закону убывающей отдачи
[28].
Тема столь интересна, что вместо книги про биржу есть соблазн написать книгу про когнитивные искажения. Хотя во многом эти темы пересекаются…
Часть II
ПРАВИЛА СПЕКУЛЯЦИЙ: СЧИТАЙ, А НЕ ВЫДУМЫВАЙ
Глава 6. Чего не знают алхимики
6.1. Не верьте рекламным сайтам. — 700 % прибыли за 10 минут. — Правило дерзкой обезьяны. — Операция по наращиванию хвоста. — Где мой 2005 год? — Рецепт успешного жулика. — Тьма в конце туннеля: статистика счетов
В великом вопросе «Можно ли заработать трейдингом?» есть два полюса. На одном ГЭР — гипотеза эффективного рынка. ГЭР считает, что либо нельзя, либо очень сложно. Именно это преподают в Гарварде. На втором полюсе сайт вашего брокера и 99 % ресурсов интернета, где упоминается слово «трейдинг». Там пишут, что зарабатывать можно, нужно, и даже знают, как именно. Истина находится между полюсов, но ближе к тому, где Гарвард и ГЭР.
Большинство желающих заработать трейдингом потеряет, а меньшинство получит меньше, чем ожидало.
Это «меньше» может быть выражено по-разному. Например, доход меньше, чем ожидалось. Или это потребовало больше времени и сил. Или все прекрасно заработало, но через несколько лет почти все системы сломались и нет желания делать новые. Или уперся в предел ликвидности и понял, что на реально больших деньгах методы не работают, поэтому твои большие деньги никогда не станут очень большими.
Напомню, последние годы я жил с трейдинга (потому что Гарвард прав, но не до конца). Самое смешное, что оппонировать мне, мол, трейдинг — это легко и просто и мы знаем, как именно, станут в основном люди, с трейдинга никогда не жившие. Либо жулики, либо их прихожане, честно верующие в трейдинг и служившие кормовой базой таким, как жулики и как я. Такой вот парадокс.
Если на одном полюсе профессура ведущих университетов мира, а на другом инфобизнесмен Вася, кому вы по умолчанию больше доверяете, даже еще не зная, о чем спор? Где в среднем чаще пишут правду, в интернете или в учебнике?
Но дело даже не в том, какая сторона образованнее, умнее и корректнее проводит исследования, хотя понятно какая. Инфобизнесмен Василий заинтересован, чтобы одна из полярных версий была правдой. Иная версия отрицает его бизнес. То есть он по постановке вопроса не исследователь, он пиарщик. А нашему профессору в общем-то все равно, какая из двух версий правдива. Это роскошь, которую может себе позволить только чистый исследователь.
Ну а как же подтверждающие примеры? Клиенты с сотнями годовых, которых так любят выносить на публику брокеры?
То, что люди принимают за сильный трейдинг, обычно всего лишь удача.
Для нее даже не надо биржи, достаточно казино. Три раза подряд поставьте все свои деньги на красное. С вероятностью 12,5 % у вас будет 700 % прибыли. Не такая уж малая вероятность. Не за год, за несколько минут. Почти все истории биржевых успехов — это истории того, как игрок использовал биржу в качестве обычной рулетки. А если повторять процедуру, будет 6300 % прибыли с вероятностью 1,56 %. Из ста случайных обезьян у одной-двух получится. Потом все берут у нее уроки, несут деньги в управление, обезьяна выступает по ТВ и пишет мемуары, как она победила рынок. Сотни новичков идут в рынок, чтобы повторить ее подвиг. Если бы таких обезьян не было, в торгах участвовало бы куда меньше народа. И это, собственно, главная тайна рынка: в психике человека есть мощный блок, мешающий понять, что обезьяна всего лишь обезьяна. Средний спекулянт будет обезьянничать до тех пор, пока позволяет ресурс.
Из примера с рулеткой следует правило, оно прозвучит дико, но тем не менее…
Если плечи достаточно велики, сделать 100 % прибыли за торговый месяц проще, чем 100 % за торговый год. Еще сложнее сделать 100 % за три года.
Проще всего, вероятно, сделать 100 % за неделю, на Forex совсем легко. Притом что практически нет людей, имеющих с Forex какой-то постоянный доход. Здесь нет противоречия. Лучший способ прослыть сильным управляющим: случайно сделать 100 % за неделю и вовремя остановиться. Но для этого обезьяне не хватает критического мышления.
Лучшие результаты дня, недели, месяца, года показывают на бирже случайные люди. У профессионала почти нет возможности обыграть их в игру «покажи рекорд».
Что делает дурак? Он удлиняет правый хвост распределения вероятности любой ценой. Цена обычно очень высока: брать максимальное плечо, лезть в игру, когда лезть в игру не надо, плевать на «стоп» и т. д. Даже если у вас было положительное матожидание, в этой игре оно растает. Левый хвост будет сильно толще правого: этим объясняется, почему в любом биржевом конкурсе «на рекорд» в совокупности проигрывается денег больше, чем выигрывается. Профессионал никогда не заплатит такую цену: ему важно положительное матожидание и обрезание левого хвоста (например, просадка не более 10 %), а не удлинение правого. Мериться, у кого длиннее правый хвост, он оставляет жуликам и фанатикам.
