Если просадка слишком плоха, она убьет любую доходность, несмотря на ее величину.
Мы никогда не знаем, какое плечо оптимально взять. Жадность шепчет, что чем больше — тем лучше. Страх советует наоборот. В данном случае прав страх.
Если мы недоберем плечо, мы всего лишь возьмем меньше прибыли. Но если переберем, то рискуем получить убыток. При той же самой системе.
Здесь заведомо лучше ошибаться в меньшую сторону.
До определенного момента на тесте максимальная доходность и просадка растут почти пропорционально. В момент X видно, что дальнейший рост просадки уже съедает доходность, а не дает ей расти, как раньше. Можно подумать, что именно здесь просадка оптимальна — остановленная в моменте X. Так думают почти все новички и даже известные биржевые математики, скажем Ральф Винс.
Но жизнь — не совсем математика. Винс посчитал верно, но он неправ. В жизни все пойдет по-другому, и просадку надо урезать не в точке X, а сильно раньше, в точке Y, когда она растет пропорционально доходности. Наивный человек или честный математик будет оптимизировать сайз по финальной доходности системы. При этом саму cистему он воспринимает как Систему, как верующий догму, это видно по книжке Винса. Однако «догма» — лишь намек на сценарий, который скорее благоприятен, чем нет.
Нормальный биржевик, выбирая сайз, будет оптимизировать не доходность, а доходность при заданном уровне риска. Со стороны это будет смотреться дико. У вас есть ожидаемая доходность в 30 % годовых и есть кнопка, простым нажатием превращающая 30 % в 100 %. Это регулятор сайза. Вы можете ее нажать, но никогда не нажмете. И будете правы. Один из вернейших способов слить деньги — выкрутить эту ручку до предела. Независимо от матожидания. Хотя бы только поэтому никто не сможет выиграть на Forex. Имеется в виду на том Forex, где клиентам предлагают сотое плечо и они считают это услугой, а не капканом.
Биржевая игра — это не шахматы. Для профессионала это в лучшем случае покер, для большинства непрофессионалов — рулетка. Случайность не устранима до конца, но до конца и не надо. Профи — тот, кто видит, где кончается покер и начинается рулетка. И в рулетку уже не играет. Лучше подождать, пока раздадут карты для покера. Так вот…
Плечи — это то, что постепенно превращает покер в рулетку, параллельно повышая ставки.
Способ превратить неслучайную игру по маленьким ставкам в случайную игру по большим. Оно вам надо?
Максимально возможная просадка всегда хуже, чем на истории. Ведь из всех возможных историй, рисуемых тестером, вы выбирали те, где черные лебеди летали в вашу пользу, и считали это в порядке вещей.
Доходность вы еще можете доверить тестеру, но потенциальная просадка — слишком сложно для железяки, вы справитесь с этим лучше.
Вообразите худший возможный сценарий. Если непонятно, с чего начать, вообразите худший гэп против вашей максимальной позиции.
Не обязательно ждать катастрофы. Вот обычная плохая осень в целом неплохого года. Торгует прибыльная система, без плеч дававшая мне в среднем от 20 до 50 % годовых. Пара плохих месяцев — так бывает. Без плеч это не больно. А с пятым плечом — это вот так…
Не стесняйтесь. Представьте, что пишете сценарий фильма ужасов на биржевую аудиторию. Вспомните, как нечто похожее уже было — может быть, на других инструментах, в другие времена. Если с воображением все нормально, должно стать страшно. Вероятно, утро нельзя встречать с широко разведенными плечами. Плечи уместны там, где заведомо не бывает гэпов.
Но трендовушка не развернется в интрадее, ей не хватит места: слишком маленький профит-фактор, половина или больше сделок в убыток, все спасают несколько длинных сделок. Убирать позицию на ночь в шкаф слишком дорого. Во-первых, дорого по издержкам. Во-вторых, уже из личного опыта, утренний гэп обычно в нашу пользу, и это довольно большой вклад в общую прибыль, чтоб его выбросить. Остается делать это без плеч.
Гэп, кстати, бывает не только утренним. Резкий скачок возможен в любой момент дня. Ловить катастрофу автоматическим стопом, как правило, не сильно выгодно. Чтобы спасти депозит один раз в десять лет, придется согласиться раз в несколько месяцев платить смешную дань — высаживаться на ложном проколе. Я пробовал и отказался. Можно позволить себе играть без стопа вообще, функционально заменив его отсутствием плеч или хотя бы нормировкой сайза по волатильности.
Скажем более, плечи страшны даже без максимальной просадки. Даже без просадки как таковой. Допустим, вялый сезон, боковик. Сигнал на выход в среднем поступает на той же цене, где и вход. В идеальном мире без транзакционных издержек это игра в ноль. В реальном мире, где за каждую ставку надо платить независимо от исхода, рынок начинает пить вашу кровь по капле. Чтобы она кончилась, не обязательно бить кинжалом в сердце. По капле оно даже больнее. Кстати, вы точно знаете, сколько годовых стоит нахождение в игре при заданном сайзе? При игре в ноль сколько вы платите комиссий и проскальзываний? Это плата за билет в игорное заведение, и она взимается независимо от успехов игры.
При моем нормальном сайзе, например, «годовой абонемент» стоит не более 5 %, ближе к 2–3 %. Имеется в виду абонемент на занятие трейдингом, инвестирование стоит дешевле на порядок. На срочном рынке Мосбиржи даже 5 % с лихвой покрывались купоном по облигациям, где спокойно могла лежать большая часть депозита, пока меньшая лежит гарантийным обеспечением под фьючи. Если бы там было не 5, а 25 %, это был бы запланированный крах на ровном месте.
А как принято у людей? У плечевых интрадейщиков, кстати, даже не 25 %, а больше. Обычно они про это не знают. Некогда же считать, трейдить надо.
Если от математики перейти к более человечным материям: не играйте систем с просадкой, которую не сможете выдержать психологически. Когда ставишь без плеч, то период плохой карты рано или поздно покажет просадку в 10 %. Вынести ее может любой человек, пришедший на рынок. Если ставишь как жадный игрок, тот же самый период означает просадку, положим, в 50 %, она длится уже три месяца и завтра может быть 60 %, почему нет? Это уже аттракцион, катание на котором нельзя предсказать заранее — многие спрыгнут в худший момент. Получится, что они входили в систему, только чтобы прокатиться под горку на 50 % своих денег.
