Баффетт и компания Coca-Cola
Почти двадцать пять лет назад, в 1988 году, на тот момент президент компании Coca-Cola Дональд Кью позвонил своему давнему другу и когда-то соседу в Омахе Уоррену Баффетту с вопросом: «Уоррен, учитывая активную торговлю акциями Coca-Cola, можно предположить, что кто-то покупает большое их количество. Возможно, что это ты?» Баффетт ответил: «Держи это в секрете между тобой и Роберто. Да, это я». Кью, обрадованный, как только положил трубку, тут же рассказал об этом своему начальнику, исполнительному директору Роберто Гисуэта, а Баффетт тем временем вернулся к своим делам.
Падение рынка 1987 года сильно ударило по Coca-Cola, и Баффетт купил большое количество акций компании в 1988 и 1989 годах, следуя собственному известному принципу: «Жадничай там, где другие боятся действовать». Он перестал покупать акции в 1994 году, вложив в компанию в итоге красивую, кругленькую сумму в $400 миллионов (посчитано после дробления) акций Coca-Cola. Доля, которая в 1994 году для Berkshire составляла 7,8 % владения компанией Coca-Cola, стоит почти $1,3 миллиарда при среднем показателе цены акции в $3,25.
Это стало началом отличных отношений – в общем и целом. Но Баффетт, который был директором Coca-Cola с 1989 по 2007 год, использовал свои полномочия очень редко. В одном случае – чтобы снять с должности исполнительного директора Coca-Cola, и в другом – чтобы предотвратить решение менеджмента, которое, по его мнению, было плохим для компании. Ниже следуют три отрывка из статей Fortune, первый был опубликован еще в благоприятные ранние дни отношений Баффетта и Coca-Cola, другие – во времена их разногласий.
Из статьи. «Лучший бренд в мире»
По словам Баффетта: «Если вы сталкиваетесь с одной хорошей идеей для бизнеса за всю свою жизнь, то вам повезло, и можно считать, что это самый лучший большой бизнес в мире.
Его продукция продается по невероятно умеренной цене. Ее любят все – потребление колы на душу населения увеличивается с каждым годом практически во всех странах. Других подобных продуктов больше нет…»
По поводу Гисуэты и Кью: «Если за вас играет команда «Янки» 1927 года, то им можно пожелать лишь вечной жизни, – говорит Баффетт… Пока есть настолько же сосредоточенные на бизнесе, как они, люди, я не беспокоюсь о бизнесе. Если бы мне дали $100 миллиардов и сказали: забирай лидерство в сфере безалкогольных напитков Coca-Cola во всем мире, я бы вернул деньги и сказал, что это сделать невозможно».
31 мая 1993 года
Отрывок из статьи Джона Хьюи
Гисуэта умер в 1997 году, Кью вышел на пенсию, и новый исполнительный директор компании «Дуглас Айвестер» выглядел больше как носильщик бейсбольных бит, чем как великий игрок. В начале 2000 года Fortune опубликовал эксклюзивную историю, первый параграф которой начинался так:
Из статьи. «Что на самом деле случилось в компании Coca-Cola»
Прежде всего давайте развеем таинственность вокруг фигуры Дугласа Айвестера. В возрасте пятидесяти двух лет и после чуть более двух лет в компании он внезапно ушел с должности председателя совета и исполнительного директора Coca-Cola. Его заставили. Почти силой.
Конечно, его преследовал целый ряд неудач за короткий и не самый радужный срок управления компанией. Однако его помощники, которые работали с ним каждый день – и были так же шокированы, как и все, когда упрямый директор признал поражение, – рассказали, что дела шли как обычно в первый день декабря, в среду, когда Айвестер прилетел из Атланты в Чикаго на рутинную встречу с директорами McDonald’s.
По его возвращении все изменилось. Но до недавнего времени не было известно, что в ту поездку Айвестера в Чикаго он побывал на другой, очень личной встрече – которую созвали двое самых влиятельных директоров Coca-Cola, Уоррен Баффетт и Херберт Аллен. На этой встрече два директора проинформировали Айвестера, что потеряли уверенность в нем.
«99 с лишним процентов состояния я верну обществу просто потому, что общество невероятно хорошо со мной обращалось».
На протяжении прошедшего года Баффетт оставался в стороне, тогда как Аллен уже много раз разговаривал с Айвестером по поводу его ограниченного стиля управления. На этот раз все было по-другому, согласно хорошо информированным источникам, близким к ситуации. Баффетт и Аллен, просто столпы совета директоров, вместе сказали Айвестеру, что пришли к не подлежащему пересмотру заключению: ему больше не стоит управлять компанией Coca-Cola. Наступило время перемен.
Встреча была неконфликтной, даже сочувствующей, и каким-то образом закончилась без договоренности о том, каким будет следующий шаг. По всей видимости, Айвестер мог сражаться за свое место и дальше. Но также Баффетт и Аллен могли вынести этот вопрос на обсуждение, возможно, уже на следующем совете директоров, назначенном через две недели. Их мнение будет несомненно учитываться, принимая во внимание, что компания Баффетта, Berkshire Hathaway (в которой он владеет 31 %), контролирует около двухсот миллионов акций, или 8,1 % компании Coca-Cola, тогда как Аллен владеет примерно девятью миллионами акций. О чем бы он ни думал, когда ушел со встречи, Айвестер вернулся в Атланту, созвал экстренную встречу совета директоров в воскресенье, на которой объявил, что уходит с должности. Его заявление поразило директоров, менеджеров, работников и Уолл-стрит, даже человека, который был назначен на его замену – Дуга Дафта, 56-летнего австралийца, который до этого в основном управлял отделениями Coca-Cola в Азии.
10 января 2000 года
Бетси Моррис и Патрисия Селлерс
Дафт был убежден, что компании Coca-Cola необходимо разнообразить ассортимент напитками, включающими не только колу. Через несколько месяцев после вступления в должность в начале 2000 года он заключил сделку о слиянии стоимостью в $15,7 миллиарда с компанией Quaker Oats, которая выпускала линию напитков Gatorade. Сделка должна была заключаться через акции Coca-Cola, что противоречило убеждениям Баффетта: использование акций при слиянии часто опасно тем, что приобретатель отдает большую ценность, чем получает. Потом последовала встреча совета директоров Coca-Cola длиной в пять часов, на которой Баффетт оспаривал необходимость сделки. Вот моя версия дебатов по поводу Coca-Cola (отрывок из боковой колонки статьи 2001 года).
Колонка. «Машина ценностей»
Баффетт был настоящим зверем, хотя, несомненно, не единственным акционером, который был против, убеждая Coca-Cola отказаться от плана покупки Quaker Oats. Баффетт держал бы язык за зубами на совете директоров, если бы обсуждаемое предложение было в интересах акционеров. Если огромный кусок прибыли у них заберут, он молчать не будет – и в данном случае Баффетт считал, что цена, которую предлагала заплатить Coca-Cola, полностью в акциях, была просто слишком высокой. На этих условиях Coca-Cola должна была отдать более 10 % своих ценных активов, и, даже учитывая сотрудничество, по мнению Баффетта, такие условия не приносили акционерам Coca-Cola приемлемого дохода даже в долгосрочной перспективе. Когда Баффетт начал выдвигать свои аргументы, план купить Quaker уже, по сути, провалился. Спорить с Баффеттом о цене для большинства людей дело довольно неблагодарное. Уоррен просто слишком логичный и умный, чтобы его можно было переубедить.
