Следующий раз, когда увидите нечто подобное, проигнорируйте это. Факт в том, что иностранцы – как целое – не смогут продать доллары. В действительности из-за того, что наш торговый дефицит постоянно отдает все новые доллары в руки иностранных граждан, им просто придется постоянно увеличивать свои инвестиции в США.
Правда, остальной мир может выбирать, какие активы США приобретать. Они могут решить, например, продать облигации США, чтобы купить акции США. Или могут двинуться в сферу недвижимости, как сделали японцы в 1980-х. Более того, любое из этих действий, в особенности если производится взволнованными продавцами или покупателями, может повлиять на цену доллара.
Представьте, что японцы захотели бы полностью избавиться от владений недвижимым имуществом в США и долларовых активов. Они не могут это сделать, продав недвижимость американцам, потому, что те заплатят им в долларах. А если продадут недвижимость не американцам, а, скажем, французам за евро – недвижимость останется в руках иностранцев. При любом виде продажи долларовые активы, которые находятся у остального мира (кроме некоторых текущих изменений в цене доллара), не изменятся.
Короче говоря, другие нации просто не могут изъять свои инвестиции из США до тех пор, пока они, как целое, не купят больше товаров и услуг у нас, чем мы покупаем у них. Такое положение дел будет называться положительное торговое сальдо Америки, и у нас его пока нет.
Можно помечтать о каких-то радикальных событиях для изменения ситуации. Например, остальной мир может послать США огромную иностранную экономическую помощь, которая требуется для возмещения нашего торгового дефицита. Но при реалистичном взгляде на вещи наш огромный торговый дефицит гарантирует, что остальные страны не только будут держать у себя американские активы, которыми владеют, но и постоянно пополнять их. Именно поэтому американский национальный чистый доход постепенно уплывает от наших берегов.
10 ноября 2003 года
Колонка Уоррена Баффетта совместно с Кэрол Лумис
Рынок по Баффетту
Сколько бы вы заплатили, чтобы ближе узнать Баффетта? Вероятно, недавно был установлен новый рекорд среди бизнес-фанатов: некоторые любители предлагали цену аж в $117 на eBay за билет на ежегодную встречу акционеров Berkshire Hathaway 1 мая. Намереваясь обеспечить доступ всем, Баффетт разместил на сайте 10 000 билетов, по $2,50 каждый (выгодная сделка, учитывая, что одна акция класса А стоит $93,5 тысячи). Но это едва ли единственный раз, когда проявилась Баффетт-мания. Внизу примеры мощного вторичного рынка Баффетта:
$16,95
Книга-бестселлер Баффетта.
$210 000
Старый бумажник Баффетта, которому двадцать лет, проданный на благотворительном аукционе в 1999 году.
$5
Два билета на ежегодную встречу Berkshire Hathaway.
$250 100
Обед с Баффеттом, проданный на eBay в 2003 году.
$100
Купюра в доллар, подписанная Баффеттом и проданная на церковном аукционе в Небраске в 2004 году.
$20
Кукла с большой головой, проданная на веб-сайте Omaha Royals.
17 мая 2004 года
Дэвид Стайрз
Заметка редактора: аукцион на eBay за обед с Баффеттом, деньги от которого идут фонду San Francisco’s Glide Foundation, проходит постоянно – и цена увеличивается каждый год. В 2012 году снова был побит рекорд – $3 456 789.
Лучший совет, который мне дали в жизни
Три раза за десятилетие с 2000 по 2010 год Fortune объединил в одной статье мнения около двадцати известных людей и попросил каждого поделиться лучшим советом, который ему или ей когда-то давали. Баффетт согласился быть в первой из этих статей, и через секунду после этого ведущий редактор Рик Киркланд распорядился поместить его фото на обложку.
Мне дали задание взять у Баффетта интервью, и, когда я приготовилась записывать, мне стало очень любопытно, что же он скажет. Я просто подумала, что никогда не слышала от него ничего по этому поводу. И просто спросила: «Какой лучший совет тебе дали в жизни?»
Я получила нестандартный ответ, который к тому же оказался просто сногсшибательным. У него не было лучшего совета, о котором он мог бы рассказать. Вместо этого он стал рассказывать о «худшем совете», который когда-либо получал, притом что получал их от двух человек, которыми больше всего восхищался.
Я не помню, как рассказала Рику об этом внезапном положении дел и что он по этому поводу думал. Возможно, я просто стерла всю эту сцену из памяти. Но знаете что? Мы все равно поместили Баффетта на обложку.
Кэрол Лумис
«У меня было два учителя: мой отец, Говард Баффетт, и Бен Грэм. Этих двоих я глубоко уважал, и за долгие годы они надавали мне целую кучу хороших советов. Но когда я думаю о том, что они говорили, на самом деле сразу вспоминаю плохой совет.
Мне не было еще и двадцати одного года, в 1951 году, – я только что вышел из здания бизнес-факультета Колумбийского университета. Я прослушал курс Бена – и был самым заинтересованным учеником, которого только можно было представить. Я хотел работать на Бена в Graham-Newman и, как широко известно, пошел к нему и предложил поработать бесплатно. Он отказал.
Но я все еще был намерен работать в бизнесе ценных бумаг, и именно тогда Бен и отец дали мне плохой совет. Оба думали, что сейчас плохое время для старта. Одним из важных факторов для них было то, что промышленный индекс Доу – Джонса находился на отметке выше 200 весь год, однако никогда не было года, чтобы он продавался ниже 200. Оба сказали: у тебя все получится, но сейчас не лучшее время для старта.
Еще кое-что, возможно, повлияло на моего отца и, вероятно, на Бена. Я был таким незрелым. Я не только выглядел молодо, но и действовал как мальчишка. Я был тощим, мои волосы выглядели ужасно. Может быть, это был вежливый способ сказать мне, что прежде чем начать заниматься акциями, мне надо немного созреть, иначе успеха не видать. Но этого мне не сказали; они сказали совсем другое. В любом случае я их не послушал. Я вернулся в Омаху и стал торговать ценными бумагами в фирме моего отца Buffett Falk.
Отец был человеком абсолютно независимым в своих суждениях. Я предполагаю, именно этот факт повлиял на мое мышление, особенно когда дело касается покупки акций. Бен тоже дал мне совет. Он сказал: «Нельзя быть правым или неправым потому, что люди соглашаются с тобой. Ты можешь быть прав потому, что верны твои факты и рассуждения».
«Инвестирование – это воздержание от потребления сейчас, чтобы иметь в будущем возможность потреблять больше в поздние сроки».
Теперь про Бена – я начал учиться у него, когда стал читать его книги об инвестировании в Университете Небраски. На тот момент я испробовал все виды инвестирования, но то, что он сказал, особенно в «Разумном инвесторе», просто сорвало очки с моих глаз – такие вещи, как «коэффициент безопасности» и как пользоваться «господином Рынком», вместо того чтобы он использовал тебя. Потом я поехал в Колумбийский университет, просто чтобы попасть к нему на лекцию, после чего получил отказ в приеме на работу. Но я продолжал думать об этой идее, когда вернулся в Омаху. Я старался продать акции Бена, чтобы помозолить ему глаза, вроде того. И, наконец, в 1954 году получил от него письмо, в котором говорилось что-то вроде: «Когда следующий раз приедешь в Нью-Йорк, я бы хотел с тобой кое о чем поговорить». Я был в восторге! И тут же поехал в Нью-Йорк. Бен взял меня на работу в августе 1954 года, и я даже не спросил, какой будет моя зарплата. Она составила $12 тысяч, а в следующем году я получил бонус в $2 тысячи долларов. Я работал в обеих частях бизнеса: Graham-Newman была регулируемой инвестиционной компанией, Newman & Graham – тем, что сегодня называется хедж-фондом. Но вместе они управляли всего $12 миллионами!
