JP Morgan Chase — реальный партнер Банка России в Сбербанке
Известно, что в 2013 году Герман Греф был избран в новый состав международного совета ведущего банка Уолл-стрит JP Morgan Chase (до этого с 2008 году в этом совете состоял Анатолий Чубайс). Можно предположить, что в своей деятельности на посту руководителя Сбербанка господин Греф прежде всего действует в интересах JP Morgan Chase. Хотя в публичной отчетности Сбербанка JP Morgan Chase не упоминается, но во внутренней отчетности Сбербанка он просто не может не фигурировать. Примечательно, что в финансовой отчетности американского банка акции Сбербанка упоминаются (правда, без указания количества и стоимостного объема). Думаю, что тысячи безымянных иностранных инвесторов, владеющих акциями Сбербанка, могут представлять интересы JP Morgan Chase. Выскажу даже версию: JP Morgan Chase является крупнейшим после Банка России акционером Сбербанка. И между этими двумя акционерами имеется четкое «разделение труда»: Банк России обеспечивает максимальные прибыли Сбербанку a JP Morgan Chase эти прибыли получает. Сбербанк лишь посредник, звено в этом механизме.
Сбербанк: планы увеличения надоев «молока» в интересах нерезидентов
Исходя из нынешней доли юридических лиц-нерезидентов в акционерном капитале Сбербанка, можно предположить, что этой категории акционеров было выплачен более 160 млрд. руб. дивидендов по итогам 2018 года. При нынешнем валютном курсе рубля это эквивалентно примерно 2,6 млрд. долл.
По итогам 2019 года Сбербанк рассчитывает получить чистую прибыль в размере одного триллиона рублей и направить на выплату дивидендов уже половину этой прибыли (беспрецедентно высокая доля). Значит, общая сумма дивидендных выплат составит 500 млрд. руб. Если исходить из нынешнего курса рубля, то это эквивалентно 8 млрд. долл. США. На иностранных инвесторов (юридических лиц) придется 3,6 млрд. долл. Итого по итогам двух лет иностранцы (прежде всего, наши закадычные «друзья» — англосаксы) могут заработать на Сбербанке 6,2 млрд. долл. Наверное, в России нет другой такой публичной компании, которая бы обеспечивала нерезидентов такими большими и (что немаловажно) гарантированными количествами «молока» (дивидендов).
Банки задумались о «вечном». ВТБ готовится выпускать 100-летние долговые бумаги
Одной из сенсаций российского мира финансов стала новость, что второй по величине банк страны — ВТБ — в ближайшее время собирается разместить на отечественном рынке так называемые «вечные» облигации. Разговоры о планах размещения таких бумаг банком шли с начала года. Но вот 16 июля на сайте раскрытия корпоративной информации появились конкретные сведения о готовящейся операции ВТБ
[27]. Сошлюсь на эту информацию. Максимальный объем облигаций, планируемых к размещению в рамках программы бумаг серии С-1 (так называется этот тип облигаций), -1.000.000.000.000 (один триллион) рублей. Облигации могут быть номинированы не только в российских рублях, но и иных валютах. Размещение осуществляется путем закрытой подписки среди квалифицированных инвесторов. И, наконец, самое главное: о погашении бумаг. Как выяснилось, облигации все-таки не бессрочные (или «вечные»). У них есть предельный срок погашения, равный 100 годам. Цитирую: «Максимальный срок погашения облигаций, размещаемых в рамках программы облигаций: срок погашения не позднее 36 400-го (тридцать шесть тысяч четырехсотого) дня с даты начала размещения выпуска облигаций». Так что правильнее облигации назвать сверхдлинными и без определения точного срока погашения (или выкупа).
Чтобы понять размах планируемой операции ВТБ, следует отметить, что на сегодняшний день в обращении находится облигаций данного банка на сумму 155 млрд. руб. Очевидно, что ВТБ не собирается одним махом разместить облигации на всю сумму в один триллион рублей. Но точной даты и суммы первого размещения пока банк не анонсировал.
Строго говоря, никакой особой сенсации в новости нет. В мире уже давно эмитируются сверхдлинные долговые бумаги, причем их выпускают и банки, и нефинансовые компании, и даже государства. Их иногда в шутку называют «бумагами Мафусаила» (по имени библейского героя допотопных времен, прожившего 969 лет). Уже несколько государств Европы — Франция, Бельгия, Ирландия, Испания, Италия, Великобритания — выпустили 50-летние долговые бумаги. Уже есть страны, которые выпустили государственные облигации со сроком в 100 лет. Это Бельгия, Австрия, Ирландия и Мексика.
Но все-таки приведенные выше примеры касаются сверхдлинных облигаций. Имеются также долговые бумаги без фиксированной даты погашения, которые действительно имеют право называться «вечными» (впрочем, правильнее их называть бессрочными). По-английски их величают perpetual bonds. Такие бумаги являются своеобразным гибридом привилегированных акций и облигаций. Подобные бумаги в балансах эмитентов обычно отражаются не как привлеченный (заемный), а собственный субординированный капитал. «Вечными» облигациями пользуются банки, для которых они становятся средством пополнения своего капитала в целях выполнения нормативов финансовых регуляторов (в настоящее время это нормы «Базеля-3»].
Журналисты, которые сообщили сенсацию о «вечных» бумагах ВТБ, вероятно, подзабыли (или не знают], что этот банк уже выпускал подобные бумаги. Это было летом 2012 года, речь идет о евробондах на сумму примерно 2,25 млрд, долл., размещенных на мировом финансовом рынке. В организации размещения участвовали известные западные инвестиционные банки, а также российский VTB Capital. Для эмиссии «вечных» евробондов банк ВТБ создал специальную компанию (SPV], которая, в свою очередь, кредитует ВТБ. Порядок расчета ставки должен пересматриваться раз в 10 лет, первое десятилетие она была установлена в размере 9,5 % годовых. Через 10,5 года был предусмотрен и первый досрочный выкуп евробондов (хотя банк и компания SPV оставили за собой право при необходимости изменить срок выкупа].
Как выясняется, и другие российские банки уже совершали эмиссии «вечных» бумаг. Есть бумаги валютные, есть бумаги рублевые. Валютные размещались как на зарубежных рынках (евробонды], так и на российском. На Московской бирже можно найти выпуски Россельхозбанка, Газпромбанка, МТС Банка, Банка СМП и Московского Кредитного Банка.
Первым рублевые «вечные» облигации выпустил в 2016 году Россельхозбанк (в указанном году было три выпуска на общую сумму 15 млрд. руб.]. Примечательно, что среди покупателей этих бумаг были не только профессиональные инвесторы, но и обычные «физики». Позднее РСХБ разместил на российском рынке еще три выпуска «вечных» облигаций на общую сумму 20 млрд. руб. и один валютный (долларовый) выпуск на сумму 50 млн. долл. США. В 2017 году Сбербанк объявил о подготовке эмиссии «вечных» облигаций в национальной валюте на сумму 150 млрд, руб., однако по каким-то причинам она так и не состоялась.
Что касается валютных «вечных» облигаций, размещаемых на зарубежных рынках, то тут кроме ВТБ отличается «Альфа-банк». В 2016 году указанный банк разместил два выпуска бессрочных облигаций, номинированных в американской валюте, общим объемом 700 млн. долл. В январе 2018 года была еще одна эмиссия еврооблигаций в размере 500 млн. долл.
