Вопрос «Откуда берутся 99 000 евро?» является важнейшим. Деньги не изымались банком из других источников. Они не были переправлены или переведены из какой бы то ни было другой части экономики. Более того, несмотря на то что они отражены в качестве депозита, в банк их никто не приносил. Банк просто создал деньги, вписав цифры в свою отчетность и в клиентский счет. Фактически банк делает вид, что его заемщик сделал вклад, который никто никогда не делал. В отличие от того, что нам рассказывает учебник, мы видим, что каждый отдельный банк, когда выдает кредит, может создавать деньги подобным образом. Демонстрация такой истины в учебниках не только бы надолго запомнилась студентам, они бы еще поняли, чем банки занимаются на самом деле: делают деньги из ничего. Банк просто притворяется, что у него есть 99 000 евро, кредитует чьи-то счета на эту сумму, и всем невдомек, какая в этом разница
[208].
C точки зрения индивидуального потребителя кредитные карты, дебетовые карты, интернет-банкинг и прочие электронные платежные системы предлагают удобную альтернативу наличным платежам. Однако эти системы с макроэкономической точки зрения являются еще важнейшим компонентом значительного сдвига в онтологическом образовании денег. Денежная инфраструктура, обеспечиваемая этими электронными системами, является условием возможности обращения кредитных денег не просто в качестве олицетворения резервов реальных наличных денег, а, скорее, в качестве денег как таковых. Увеличение доли частных кредитных денег относительно банкнот и монет в общей денежной массе между 1960-ми и сегодняшним днем (что проиллюстрировано графиками 1–4) обозначает сдвиг в отношениях экономической власти от государства и центрального банка с одной стороны к частным банкам – с другой. Хотя этот сдвиг имеет значительные последствия для пользователей денег, индивидуальный потребитель не сразу может это разглядеть.
В вымышленном случае с Джоном растущая важность банка сразу же видна пользователям денег, поскольку они замечают, что долговые расписки предпринимателя составляют все большую часть их платежей и денежных запасов. Разумеется, они могут продолжать воспринимать эти деньги просто как замену настоящих банкнот Федерального резерва. Но в нашем обществе виртуальная, а потому практически невидимая природа кредитных денег означает, что изменение пропорций созданных государством наличных денег и кредитных денег частных банков намного менее заметно. Ингэм размышляет над расхождением между реальной пропорцией наличных в обращении и идеологической значимостью наличных для общего облика денег:
«Наличные» – переносные штуки, которые мы принимаем за деньги, – по-прежнему используются в 85 % всех трансакций [данные на 2000 год], однако теперь составляют лишь 1 % от совокупной стоимости денежных трансакций ‹…› Другими словами, реальные средства обмена теперь являются относительно незначительным элементом большинства денежных систем; но осознание того, чтó есть деньги, все равно в значительной степени формируется мелкими трансакциями
[209].
Объяснение частичного банковского резервирования через денежный мультипликатор, похоже, воспроизводит этот популярный взгляд на деньги. Хотя в нем действительно признается тот факт, что доля частных кредитных денег перевешивает долю наличных, объяснение денежного мультипликатора продолжает поддерживать образ кредитных денег как «в конечном счете» наличных. Эта онтологическая предпосылка также заложена в обычном разделении между денежной базой (деньгами центрального банка) и «широкими» деньгами (частными банковскими деньгами). В рамках этого объяснения наличным вкладам позволяется быть источником многократного создания кредита, что приводит к приумножению кредитных денег. Тем не менее наличные все равно необходимы для осуществления реальных платежей либо между пользователями денег, либо между банками. По мере того как системы развиваются настолько, что могут производить оба типа платежей без вовлечения центрального банка, предположение теории денежного мультипликатора о том, что кредитные деньги зависят от наличных, кажется все более сомнительным.
Межбанковский денежный рынок
Эволюция кредитных карт, дебетовых карт, интернет-банкинга и других электронных платежных систем является только одним из условий для возможности хождения и распространения кредитных денег как денег. Другое условие – это наличие межбанковского денежного рынка. Когда кредитные деньги используются непосредственно как средство платежа, речь идет о переводе денег со счета плательщика на счет того, кому платят. Если плательщик и получатель платежа являются клиентами одного банка, этот перевод осуществляется просто через дебетование счета первого и кредитование счета последнего. Если две стороны – клиенты разных банков, перевод получится осуществить несколькими способами. В качестве первого варианта мы можем представить, что банк 1 дебетует счет плательщика А и затем банковский клерк физически переносит соответствующую сумму денег наличными из банка 1 в банк 2. Получив наличные, банк 2 затем кредитует счет получателя платежа Б, тем самым завершая перевод. Очевидно, что это очень непрактичный способ совершать межбанковские кредитные переводы. Непрактичность этого метода заключается не только в тех неудобствах, которые испытывает клерк, которому нужно бегать туда-сюда между разными банками. Этот подход также требует от банков хранить значительное количество наличных, чтобы осуществлять платежи другим банкам, что, в свою очередь, ограничивает их возможность создавать кредит.
Суть второго и более реалистичного метода заключается в том, чтобы каждый банк в конкретной экономике имел счет в центральном банке. Когда клиент А в банке 1 совершает платеж клиенту Б в банке 2, используя свою кредитную карту, банк 1 дебетует счет плательщика А, а затем просто отправляет запрос в центральный банк на перевод кредита с его собственного счета в центральном банке на счет банка 2 в центральном же банке. Эта операция производится с помощью простого бухучета со стороны центрального банка. Как только банк 2 получает уведомление о переводе, он кредитует счет клиента Б. Весь этот перевод может быть осуществлен в электронном виде без участия бегающих банковских клерков.
Однако этот второй вариант все равно требует, чтобы коммерческие банки размещали определенное количество своих активов в качестве резервов центрального банка, дабы обслуживать межбанковские кредитные переводы. Депозиты коммерческого банка в центральном банке образовываются несколькими способами: коммерческие банки могут физически перевести наличные вклады клиентов банка в центральный банк. Коммерческие банки также могут просто занять средства у центрального банка по так называемой учетной ставке. И, наконец, центральный банк может приобрести финансовые активы у коммерческих банков. Эти активы могут состоять из различных форм долга, таких как государственные облигации, казначейские облигации или коммерческие облигации высокого качества. Соглашения РЕПО
[210] являются комбинацией займов и покупок финансовых активов центральным банком. В рамках РЕПО центральный банк приобретает финансовые активы у коммерческого банка за наличные или за резервы центрального банка с договоренностью о том, что коммерческий банк выкупит активы по истечении определенного периода времени. Это, по сути, создает обеспеченный займ, выдаваемый центральным банком коммерческому банку.
