МОДЕЛЬ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ ОПЦИОНОВ БЛЭКА – ШОУЛЗА – алгоритм, позволяющий рассчитывать теоретически верную цену опциона на основании исторических данных о волатильности базового актива. Алгоритм был разработан Фишером Блэком и Майроном Шоулзом в 1973 году, а стоящие за ним технические принципы были позднее использованы в моделях ценообразования деривативов других типов.
ОБЛИГАЦИЯ – форма долга, которой можно торговать и которая дает ее держателю право получать процентные платежи и выплату основной суммы в соответствии с оговоренными условиями. Среди наиболее типичных разновидностей – государственные облигации, выпускаемые государствами, и облигации частных компаний.
ОПЦИОН – особый вид дериватива, который дает его владельцу право, но не обязательство торговать определенным активом, таким как акция или товар, по определенной цене в какой-то оговоренный момент времени в будущем. Опционы типа пут дают владельцу право продавать, опционы типа колл дают владельцу право покупать.
ПОРТФЕЛЬ – совокупность финансовых активов на руках у инвестора.
ПРАВИЛО E – V – правило ожидаемой доходности (англ. expected) – дисперсии доходности (англ. variance) предполагает, что на эффективном рынке более высокие возможные прибыли влекут за собой более высокие риски. Если две ценные бумаги торгуются по одной цене, в то время как одна из них обещает более высокую доходность, а другая более умеренную, следует ожидать того, что первая представляет из себя более рискованную инвестицию, которая может вовсе не принести никакой доходности.
ПУТ – см. Опцион.
РЕПО – контракт, при котором финансовый актив продается при условии, что продавец выкупит актив обратно по истечении определенного периода времени. Это, по сути, создает продавцу актива обеспеченный заем покупателя, который выплачивается с истечением контакта.
СВОП – особый вид дериватива, который предполагает, что две стороны соглашаются обменяться потоками платежей от базового актива. Распространенным примером является своп на процентную ставку, когда две стороны обмениваются потоком платежей по фиксированной процентной ставке и потоком по плавающей ставке от одной и той же основной суммы.
ТЕОРИЯ СЛУЧАЙНЫХ БЛУЖДАНИЙ – предпосылка о том, что направления будущих движений цен на рынке совершенно непредсказуемы, в связи с чем их можно воспринимать как абсолютно случайные события. Значимость этой предпосылки состоит в том, что она позволяет аналитикам использовать теорию вероятностей для оценок вероятностей траекторий движений будущих цен. Теория случайных блужданий тесно связана с гипотезой эффективного рынка.
ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ – разновидность анализа, которая стремится предсказать будущие движения цен на финансовых рынках на основании закономерностей того, как цены двигались в прошлом. Технический анализ иногда называют графизмом, потому что он полагается на использование графиков исторического движения цен. Технический анализ можно противопоставить фундаментальному анализу.
ТОВАРНАЯ ТЕОРИЯ ДЕНЕГ – денежная теория, которая утверждает, что стоимость денег в конечном счете выводится из стоимости, присущей товарам. Согласно этой теории деньги возникают как определенный товар – например, золото – а затем поднимаются до статуса всеобщего средства обмена.
УЧЕТНАЯ СТАВКА – процентная ставка, по которой коммерческие банки могут занимать средства у центрального банка. Учетная ставка устанавливается центральным банком.
ФИДУЦИАРНЫЕ (ФИАТНЫЕ) ДЕНЬГИ см. Государственная теория денег.
ФОРВАРД или форвардный контракт – особый вид дериватива, который обязывает и покупателя, и продавца осуществлять торговлю определенным активом по определенной цене в какой-то определенный момент времени в будущем. Если форвард торгуется на бирже, его также называют фьючерсом.
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ – разновидность анализа, позволяющая оценить фактическую стоимость финансового актива на основании относящихся к нему фундаментальных экономических показателей за пределами финансового рынка, на котором актив торгуется. Фундаментальный анализ акции учитывает обстоятельства относящейся к ней компании и пытается предсказать будущий доход, принимая во внимание состояние рынка, на котором корпорация работает, положение ее конкурентов и другие относящиеся к корпорации факторы из реальной экономики. Фундаментальный анализ можно противопоставить техническому анализу.
ФЬЮЧЕРС см. Форвард.
ХАРТАЛИЗМ, или хартальная теория денег см. Государственная теория денег.
ХЕДЖ-ФОНД – разновидность инвестиционного фонда, который отличается тем, что реализует крайне спекулятивные инвестиционные стратегии, использует леверидж для увеличения потенциальной доходности от инвестиций, допускает только ограниченное число участников, способных инвестировать большие суммы, а иногда пользуется преимуществами офшорного местонахождения для обхода национальных регулирующих требований и ухода от налогов.
ЦЕННАЯ БУМАГА (security) – общий термин для обозначения финансовых активов и инструментов, таких как акции, облигации, форварды или опционы.
ЧАСТИЧНОЕ БАНКОВСКОЕ РЕЗЕРВИРОВАНИЕ – система, при которой банки могут выпускать кредитов больше, чем тот объем резервов ликвидных средств, которым они обладают.
Библиография
Агамбен Джорджо. Homo Sacer. Суверенная власть и голая жизнь. М.: Европа, 2011.
–. Homo Sacer. Чрезвычайное положение. М.: Европа, 2011.
Бернстайн Питер. Фундаментальные идеи финансового мира: Эволюция / пер. с англ. В. Ионова. М.: Альпина Бизнес Букс, 2009.
Витгенштейн Людвиг. Философские исследования / пер. Л. Добросельского. М.: АСТ, 2011.
Вулф Том. Костры амбиций / пер. с англ. И. Берштейн, В. Бошняка. СПб.: Амфора, 2009.
Гнеденко Б.В., Колмогоров А.Н. Предельные распределения для сумм независимых случайных величин. М.-Л.: Государственное издательство технико-теоретической литературы, 1949.
Гребер Дэвид. Долг: первые 5000 лет истории / пер. с англ. А. Дунаева. М.: Ад Маргинем Пресс, 2016.
Джевонс Уильям Стенли. Деньги и механизм обмена / пер. с англ. Челябинск: Социум, 2005.
Жижек Славой. Возвышенный объект идеологии / пер. с англ. В. Софронова. М.: Художественный журнал, 1999.
–. Устройство разрыва. Параллаксное видение / пер. с англ. М.: Европа, 2008.
–. Хрупкий абсолют, или Почему стоит бороться за христианское наследие / пер. с англ. В. Мазина. М.: Художественный журнал, 2003.
–. Чума фантазий / пер. с англ. Е. Смирновой. Харьков: Гуманитарный Центр, 2012.
