Фаза зрелости продолжает динамику цен с набранной в предыдущей фазе цикла скоростью, хотя возможно даже некоторое ускорение тренда.
Насыщение рынка предшествует откату и характеризуется нервными движениями рынка вокруг средней с разнонаправленной краткосрочной, по сравнению с общей продолжительностью цикла, динамикой цены.
Откат — заключительная фаза цикла. Как правило, длится до достижения ценой уровня очень длинной средней (с порядком от 34).
Рассмотрим пример дневного графика GBP/USD (рис. 2.136).
Рис. 2.136. Пример жизни бычьего цикла
2.14.2. Криволинейная модель динамики цены Белла (Bell curve model)
Криволинейная модель динамики цены Белла применяется финансовыми и техническими аналитиками на рынках акций более 35 лет.
Эта циклическая модель рассматривает рынок с трех позиций, различаемых по времени действия:
длинный цикл;
средний цикл;
короткий цикл.
Длинный цикл согласно модели динамики цены Белла длится от 4 до 4.5 лет, или 48–54 месяцев. Из них 28 ± 1 месяц длится бычья фаза цикла. Медвежья фаза длится в течение 15 ± 1 месяц. На оставшиеся 3–13 месяцев приходятся периоды консолидации и неопределенности рынка (флэта).
Для выявления длинных циклов, которые составляют основу долгосрочных трендов, рекомендуется использовать помесячные графики. Торговлю по долгосрочным трендам реализуют в основном самые крупные инвесторы, в том числе работающие с прямыми инвестициями в реальные секторы экономики.
Длительность второй циклической волны — среднего цикла — 20 ± 1 неделя. Из них 12 недель ± 1 неделя приходится на бычью фазу, а 8 ± 1 неделя — на медвежий рынок.
Средний цикл можно увидеть на рынке акций примерно пару раз в год. Бычья фаза среднего и длинного циклов совпадают 3–4 раза за длинный цикл. Медвежьи фазы среднего и длинного циклов совпадают, как правило, 1–3 раза за длинный цикл. Большинство трейдеров предпочитают заключать сделки в такие периоды, когда направления среднего и длинного циклов совпадают. Покупают при бычьих среднем и длинном циклах и продают при медвежьих среднем и длинном циклах.
Для выявления средних циклов, составляющих основу среднесрочных трендов, рекомендуется ориентироваться на недельные графики. Результаты анализа средних циклов важны для трейдеров, имеющих значительные свободные инвестиционные ресурсы под среднесрочные — на период в несколько недель — позиции.
Третья волна рассматриваемого цикла Белла — короткий цикл. Полная длительность короткого цикла составляет 39 ± 1 день (исходя из 240 торговых дней в календарном году). За один календарный год мы можем наблюдать от 5 до 7 коротких циклов.
Для выявления коротких циклов, которые составляют основу краткосрочных трендов, рекомендуется применять дневные графики. Анализ коротких циклов в основном используют в своей работе краткосрочные спекулянты, хотя и редко: интрадей-трейдеры предпочитают не занимать позиции долгосрочнее одного дня. В этом случае наилучшим направлением торговли — покупки или продажи — также является совпадение среднего и короткого циклов.
Графически криволинейная модель Белла имеет вид, показанный на рис. 2.137.
Рис. 2.137. Криволинейная модель Белла
Кружками отмечены места разворотов длинного цикла. В это время происходит консолидация рынка для разворотного движения, хотя на практике частенько после затяжной консолидации рынок продолжает предыдущий тренд. Здесь очень важно найти точку, с которой следует отсчитывать начало нового цикла.
Как мы знаем, в каждом цикле есть две фазы — бычья и медвежья. Если рынок бычий, то бычья фаза цикла будет в нем основной и более продолжительной, нежели медвежья, которая считается в этом случае коррекцией бычьей фазы. На медвежьем тренде, наоборот, медвежья фаза рынка будет более продолжительной по сравнению с бычьей, которая будет рассматриваться как коррекция основного рыночного движения — медвежьего.
На рис. 2.138 приведен вариант применения криволинейной модели Белла на валютном рынке. Это не совсем характерный объект исследования для модели Белла, предназначенной для фондового рынка, но все-таки возможный.
Рис. 2.138. Пример криволинейной модели Белла, понедельный график USD/DEM
Здесь показаны три 4-летних длинных цикла. Первый длинный цикл наблюдался с августа 1981 г. по март 1985 г. Он длился 43 месяца. Первая фаза этого первого длинного цикла была медвежьей, а вторая, более продолжительная, — бычьей. В целом рынок был бычьим.
Второй и третий длинные циклы были медвежьими и длились 51 и 49 месяцев соответственно. Здесь уже медвежья фаза циклов была более продолжительной, чем бычья, что объясняется общим медвежьим движением рынка.
Если рассматривать незавершенный длинный цикл, изображенный в крайней правой части рисунка, то можно будет сказать, что бычья фаза оказалась длиннее, чем медвежья, поэтому полный цикл с очень большой вероятностью будет бычьим. Значит, рыночная цена по завершении очередного, по нашему счету четвертого, длинного цикла окажется выше стартовой отметки.
Дальше мы подробно рассмотрим третий длинный цикл нашего примера на предмет выявления средних и коротких циклов (рис. 2.139).
Рис. 2.139. Пример криволинейной модели Белла, график дневных изменений USD/DEM
Общая продолжительность длинного цикла составила 4 года 1 месяц, в том числе медвежья фаза — 42 месяца, а бычья — 8. Здесь мы сразу можем обратить внимание на то, что эти цифры не совпадают с предложенной в начале раздела раскладкой бычьих и медвежьих месяцев в длинных циклах. Но, как известно, у любого правила есть исключения, и слепое следование азбучным истинам не приведет вас к успеху.
Большая продолжительность первой фазы длинного тренда была вызвана затяжным средним циклом в начале длинного цикла, общая длина которого составила 107 недель (87 медвежьих и 20 бычьих). Длительность других средних циклов колебалась от 37 до 7 недель. Вероятно, разложить рынок «по полочкам» можно было и как-то иначе, максимально приблизив количество недель в среднем цикле к 20.
Короткие циклы в целом достаточно точно описали все основные колебания цены вокруг среднесрочных трендов.
