Как мы помним, See’s имела материальные активы стоимостью в $8 млн. Итак, она должна заплатить дополнительные $8 млн, чтобы финансировать капитал, наложенный инфляцией. Прозаический бизнес тем временем имеет бремя более чем в два раза – и нуждается в дополнительном капитале в $18 млн.
После того, как пыль уляжется, прозаический бизнес, зарабатывающий сейчас $4 млн ежегодно, может все еще продаваться за балансовую стоимость, или за $36 млн. Это означает, что их владельцы заработали только один доллар на каждый дополнительно инвестированный доллар (это тот же доллар-за-доллар, результата которого вы добились бы, если бы положили эти деньги на сберегательный счет).
В то время, хотя See’s зарабатывает $4 млн он может быть продан за $50 млн если оценить той же мерой, которую применил Баффетт, покупая его тогда. Итак, он получил выгоду в $25 млн номинальным выражением, в то время как инвестировал в дополнительный капитал $8 млн, т. е. более $3 в номинальном выражении на каждый дополнительно инвестированный $1.
Инфляция отражается отрицательно на любом бизнесе, который работает без заемных средств (так же, как и всякий другой), и которому нужно какое-то количество материальных активов, чтобы вести дела.
И этот факт труднее всего понять обычным людям. Традиционная мудрость, доминирующая много лет, гласит, что бизнес, основанный на уйме материальных активов в виде природных ресурсов, строений, станков и оборудования, более всего защищен от инфляции, но она уже стала неразумной. Она уже не работает в этом духе. Обремененный материальными активами бизнес в общем имеет очень низкую отдачу от активов, часто с трудом генерирует достаточный капитал, чтобы финансировать инфляционные нужды бизнеса, ничего не оставляя для роста, распределения среди владельцев или приобретения нового бизнеса.
Разница между реальным бизнесом и теми учениями, которые даются студентам в бизнес-школах
Пилот гонок на «Формуле 1» в каждом соревновании теряет 4 кг. На тех же гонках, но в компьютерной игре игрок («пилот») теряет 0 кг. А в чем разница? В реальных гонках пилот знает, что любая ошибка может содержать в себе опасность для здоровья и даже угрожать его жизни. А компьютерному игроку при любых ошибках (в независимости их количества) такая опасность не грозит.
На турнирах высшего ранга футболист за матч может потерять 4–5 кг. Футболист, сидяший на скамейке запасных и не принимающий участия в игре, также теряет около 2-х кг. Выходит, что половина потеря веса приходится на эмоциональную составляющую.
Аналогично, когда человек изучает бизнес в высших учебных заведениях или составляет бизнес-план на бумаге (участник автогонок на компьютере). В таких обстоятельствах результат не угрожает его финансовому здоровью (худшее, что может случиться, – не получит удовлетворительную оценку от лектора). В реальном бизнесе – игра на настоящие деньги. Человек осознает, что исходом не обязательно будет прибыль (финансовый успех). Ошибки реально оцениваются деньгами, и при очень серьезных ошибках убытки могут быть весьма опасными для финансового здоровья, и если долгое время пренебрегать неблагоприятными обстоятельствами, можно и «откинуть копыта» (разориться, влезть в долги или остаться с кредитом, который нечем будет отдавать в ближайшее время, разве что, боже упаси, квартирой, в которой живешь).
Coca-Cola
Компания Coca-Cola использует для сбора данных от интеллектуальных торговых автоматов сотовую телефонную связь и инфракрасные сигналы. Эти машины, уже поступившие в эксплуатацию в Японии и Австралии, передают в центр сведения о числе проданных банок, о запасе монет различного достоинства и об обнаружении подтекания напитка. Их анализирует программа составления графика перезарядки автоматов, работающая на ПК в офисе местного разливочного цеха, и распечатывает путевые листы для водителей, в которых указывается, что и куда следует завезти на следующий день. В Австралии внедрение схемы доставки банок с напитками по мере надобности позволило сократить среднее число автоматов, простаивающих без дела, с 20 % до менее чем 1 %, что положительно сказалось на объемах продаж. Водители тоже довольны: им платят за фактически доставленный товар, и производительность их труда выросла на 50 %. Повышенная эффективность снабжения торговых автоматов и оптимизация маршрутов движения автомобилей открыли перед Coca-Cola перспективу удвоения объема бизнеса в регионах Ближнего и Дальнего Востока в течение 3–5 лет без строительства дополнительных разливочных цехов.
Метод Франклина
Франклин выработал себе тринадцать принципов мелкой повседневной добродетели. Вот эти принципы:
Сдержанность,
Молчаливость,
Порядок,
Решительность,
Бережливость,
Деятельность,
Откровенность,
Справедливость,
Умеренность,
Чистоплотность,
Спокойствие,
Целомудрие и
Скромность.
На каждую неделю он брал себе одну из этих добродетелей, и всю неделю настойчиво упражнялся в ней, чтобы ввести ее в привычку. Каждые три месяца он посвящал всем добродетелям по одной полной неделе, так что в общем на каждую из них приходилось по четыре недели в год. Так выдерживал он себя много лет подряд. И нелепый чудаковатый молодой Франклин, ссорившийся с женой из-за того, что она подавала ему молоко не в глиняной кружке, а в фарфоровой чашке, и притом не с оловянной, а с серебряной ложкой, этот чудак стал мировым государственным деятелем, заслужившим уважение англичан, восхищение французов и признательность американцев.
Препятствия или возможности?
Если у вас нет проблем, то вы, скорее всего, мертвы, вы в раю или в коме, и вы не в курсе.
Вы видели снимок кардиограммы сердца? Линии то вверх, то вниз, то вверх, то вниз… если пошла ровная линия, то sorry.
Многие хотели бы, чтобы проблемы исчезли из их жизни. Если вы действительно желаете этого, должен вас разочаровать: такого не случится никогда. Вы думаете, если вам прибавят зарплату, то все ваши жизненные проблемы решатся? И вы так наивны? Не существует такой зарплаты, которая решила бы все проблемы человека.
Помните, наверное, что Давид поборол Голиафа. Пока Давид не вступил в схватку с Голиафом, еврейская армия в ужасе смотрела на него и думала: «Кто его поборет? По сравнении с ним мы как муравьи». Они сравнивали Голиафа с собой и потому боялись. А что видел в Голиафе Давид? Он смотрел на него, и, наверное, думал: «По сравнению с Богом он лилипут. Если со мной будет Бог, я поборю его» или, может быть: «Какой большой, как бы я не бросил камень, невозможно промахнуться».
Когда человек преодолеет препятствия, он будет уже другим человеком. Он не останется таким, каким был до преодоления преград. Если он уклонится от проблем, он станет хуже, если поборет их – станет сильнее, чем был раньше.
