Хочу заметить, что предпринимательские ценности и новаторские идеи Бенджамина Франклина были сосредоточены на общественной пользе, а его инвестиционные принципы основаны на здравом смысле. Можно сказать, что то и другое характерно также для Vanguard. Далее я развиваю эту тему более подробно, а также противопоставляю ценности XVIII в. совершенно иным ценностям XXI в., которые доминируют в сегодняшней корпоративной и инвестиционной Америке.
Предпринимательство и новаторство в понимании Франклина
Давайте начнем с Франклина-предпринимателя. Его достижения на этом поприще были выдающимися не только для его века, но и для всех предшествующих и грядущих эпох. В то время как в наши дни словом «предприниматель» обычно называют людей определенного личностного склада, которые создают новые предприятия главным образом с целью личного обогащения, движимые чисто корыстными мотивами, на самом деле предприниматель – этот тот, кто организует предприятие и управляет им.
В своем лучшем проявлении предпринимательство означает нечто гораздо большее, нежели только стремление к извлечению прибыли. И так считаю не я один. Прислушайтесь к словам Йозефа Шумпетера, первого экономиста, признавшего предпринимательство жизненно важной силой, движущей экономическим ростом. В своей работе «Теория экономического развития»
[225], написанной почти столетие назад, Шумпетер отвергал материальную и денежную выгоду как главный движитель предпринимателя, считая гораздо более сильными следующие побуждения: 1) «радость созидания, достижения цели, возможность найти приложение собственной энергии и изобретательности» и 2) «воля к победе, желание борьбы и стремление к успеху ради самого успеха, а не ради его плодов».
В этом случае существует различие между предпринимателем и капиталистом. Если бы Франклин обладал душой истинного капиталиста, «он бы посвящал все время, остающееся от издательского бизнеса, тому, чтобы зарабатывать деньги где-нибудь еще»
[226]. Но он этого не делал. Для Франклина деньги всегда были средством для достижения цели, но не самой целью. Другие созданные им предприятия, а также его изобретения были предназначены служить общему благу, а не личному обогащению. Даже сегодня идеалистическое, характерное для XVIII в. отношение к предпринимательству доктора Франклина служит для нас источником вдохновения. Говоря о том, что «энергия и упорство побеждают все», Франклин, вероятно, имел в виду собственную мотивацию, побуждавшую его создавать и преуспевать, пользуясь словами Шумпетера, ради радости созидания, возможности найти приложение собственной энергии изобретательности, радости от борьбы и победы.
Создание Франклином компании взаимного страхования было классическим примером его ориентированного на благо общества подхода к предпринимательству. В XVIII столетии пожары были главной и постоянной угрозой для городов. В 1736 г., в возрасте всего 30 лет, Франклин организовал пожарную компанию, по сути представлявшую собой добровольческую пожарную бригаду, защищавшую дома своих клиентов. В скором времени пожарные бригады Филадельфии объединили свои усилия, что дало возможность страховать находящиеся под их защитой дома от ущерба при пожаре. Так, 13 апреля 1752 г. Франклином и его коллегами была создана первая в истории пожарная страховая компания Philadelphia Contributionship. Новая компания позаимствовала принцип работы и название у знаменитой лондонской Amicable Contributionship, учрежденной в 1696 г. Ее название, в свою очередь, было образовано от слова contribution в его тогдашнем понимании – «вклад в общее дело» – подходящее имя для компании взаимного страхования, принадлежащей ее страхователям. Такая комбинация собственности и служения, обеспечивающая настоящую взаимность интересов между владельцами компании и ее управляющими, не являлась типичным способом организации бизнеса ни тогда, ни сейчас. Но это была гениальная идея и для своего времени, и для своей цели. И она пережила века. Сегодня Philadelphia Contributionship – самая старая компания по страхованию имущества в Соединенных Штатах. Но эта бескорыстная идея взаимной компании, выдержавшая испытание временем, была только одним из плодов предпринимательского гения Франклина. Он основал библиотеку, госпиталь, академию, колледж, научное общество, думая о благе своего – теперь уже нашего – общества. Немалые достижения!
Как и многие предприниматели, Франклин был изобретателем. И его старания на этом поприще тоже были направлены на то, чтобы улучшить качество жизни людей. Именно он создал громоотвод и печь Франклина, не говоря уже о бифокальных очках и ластах. При этом он даже не попытался запатентовать громоотвод, чтобы заработать деньги на своем гениальном изобретении, и отказался от предложенного губернатором Пенсильвании патента на исключительное право на продажу печей Франклина – «пенсильванского камина», изобретенного им в 1744 г., который перевернул представления об эффективности обогрева домов и до сих пор используется людьми по всему миру. Бенджамин Франклин считал, что «знание является не личной собственностью исследователя, а всеобщим достоянием». «Если мы охотно пользуемся большими преимуществами от чужих изобретений, – писал Франклин, – то мы должны быть рады случаю послужить другим своим изобретением, и мы должны это делать бескорыстно и великодушно».
Предпринимательство и новаторство в понимании Vanguard
Если вам в голову приходит мысль, что идеи Франклина о бескорыстном служении на благо общества, творчестве и новаторстве, нацеленном на улучшение качества жизни людей, встречаются гораздо реже в нынешней ориентированной на личную выгоду, зачастую движимой жаждой наживы версии предпринимательства, то вы абсолютно правы. Тем не менее такие примеры существуют. Один из них я знаю лично: с момента своего создания в сентябре 1974 г. компания Vanguard Group руководствуется теми же ценностями и пониманием предпринимательства и новаторства, которые были присущи Бенджамину Франклину.
Точно так же как Philadelphia Contributionship была основана Франклином в 1752 г. на фундаменте настоящей взаимной собственности, на этом же фундаменте была основана мной и Vanguard более двух столетий спустя, в 1974 г. Хотя Vanguard появилась не на пустом месте, а скорее возродилась как птица феникс из существующей, но находящейся в тяжелом финансовом положении компании. Поэтому можно сказать, что мы ведем наше происхождение с 1928 г. от еще одного замечательного филадельфийца, финансового предпринимателя и пионера отрасли взаимных фондов Уолтера Моргана, основавшего один из старейших в стране и процветающих по сей день Wellington Fund. Созданная Морганом для управления этим фондом компания Wellington Management Company также процветала до определенного момента, зарабатывая свою прибыль на растущих комиссиях за управление и продажу паев.
Vanguard радикально изменила схему деятельности Wellington Fund, превратив этот фонд из коммерческого предприятия, служащего целям извлечения прибыли его управляющих, в организацию, нацеленную на максимальное повышение доходностей ее вкладчиков. Вопреки устоявшейся в отрасли традиции и практике новая управляющая компания Vanguard принадлежала не внешним акционерам, а непосредственно вкладчикам ее фондов, которыми она управляла на основе фактической стоимости. Под эгидой Vanguard фонд Wellington Fund и его дочерние фонды предприняли беспрецедентный шаг и стали семейством настоящих взаимных фондов. На момент этого изменения активы тогдашней группы фондов Wellington составляли $1,4 млрд. Мы знали, что такое преобразование сопряжено с немалым риском, тем более что после обвального падения фондового рынка в 1973–1974 гг. Вкладчики изымали средства из фондов небывалыми темпами. Фактически на протяжении шести с половиной лет подряд мы имели отток капитала; но в июне 1981 г. эта негативная тенденция завершилась, и началась эпоха Vanguard.
