Еще в далеком 1951 г. я утверждал, что задача взаимных фондов состоит в том, чтобы «оказывать услуги по управлению активами индивидуальным и институциональным инвесторам… максимально эффективным, честным и экономичным образом… сократить комиссии за покупку паев и комиссии за управление… бороться с заблуждениями инвесторов… и не претендовать на превосходство над среднерыночными доходностями». Как оказалось, эти общие рассуждения уже таили в себе ключевую концепцию, которую я осознал и воплотил в жизнь в 1974 г.: лучший способ участвовать в долгосрочном росте нашей национальной экономики – просто владеть акциями всех американских компаний, причем с минимальными агентскими издержками, и держать их бесконечно долго. (Эту же концепцию мы применяем ко всем сегментам финансовых рынков.)
Такая инвестиционная стратегия, инновационная и ломающая отраслевые стереотипы, в свою очередь, стала возможной благодаря нашей уникальной корпоративной структуре. Мы – настоящая компания взаимных фондов, которая принадлежит не некой внешней организации, а непосредственно вкладчикам фондов, которыми мы управляем. Мы – компания, в которой ответственное управление и служение клиентам является наивысшим приоритетом. Такое сочетание инвестиционных идей и человеческих ценностей сделало нас компанией, наделенной редким преимуществом: компанией, у которой есть смысл существования. И для нас он заключается в благоденствии наших вкладчиков. И такое отношение работает! Впечатляющий рост Vanguard является, по крайней мере для меня, прямым доказательством того, что просвещенный идеализм есть фундамент экономического успеха.
Бизнес – благородная профессия
За последние полвека бизнес стал моим призванием, делом моей жизни. Но я здесь не для того, чтобы говорить с вами о моей жизни и моей карьере. Я хочу побудить вас задуматься о вашем призвании в тот момент, когда вы вступаете в этот огромный и многообразный мир бизнеса, какую бы сферу деятельности вы ни избрали – коммерцию или производство, финансы или технологию. Я хочу, чтобы вы осознали свое личное предназначение в этой жизни и исполнили его, чтобы вы жили с чувством того, что привносите значимый, возможно, уникальный вклад в наше общество, и занимались делом, в котором раскрываете свой потенциал, которое вам нравится и без которого вы не можете представить вашего существования.
Не заблуждайтесь: бизнес – это благородная профессия. Адам Смит объясняет нам, почему: «Наслаждения, доставляемые богатством и знатностью… поражают наше воображение как нечто благородное, великое и прекрасное, оправдывающее все труды и мучения… [эта иллюзия] возбуждает творческую деятельность человека и постоянно поддерживает ее… побуждает возделывать землю, заменять лачуги домами, сооружать огромные города, создавать науки и искусства, которые облагораживают и облегчают наше существование; этой иллюзией объясняется в особенности совершенное изменение земной поверхности… она превратила пустынный и бесплодный океан в источник неведомых до того сокровищ и в великую дорогу великую дорогу для общения между собой всех народов земного шара»
[250]. Эти словами были написаны им 240 лет назад. Разве можно сказать об этом лучше?
Но между тем когда я смотрю на Америку на рубеже тысячелетий, то вижу деградацию ценностей американского бизнеса. Да, я вижу замечательную предпринимательскую инициативу, поражающие воображение технологии и блестящий творческий потенциал. Но в то же время я вижу слишком много алчности, материализма и расточительности, чрезмерных на мой критический взгляд. Я также вижу экономику, которая больше обращена лицом к «имущим», чем к «неимущим» гражданам, недостаточное финансирование образования, особенно для тех, кто в нем нуждается больше всего, – не для того, чтобы преуспеть, а для того, чтобы просто выжить. Я вижу шокирующее расточительство мировых природных ресурсов, как будто бы на нас не лежит священный долг сохранить их и передать будущим поколениям; и я вижу политическую систему, коррумпированную колоссальным вливанием денег, которые, могу вас уверить, редко исходят от незаинтересованных корпораций, не ожидающих никакой отдачи от своих инвестиций.
Рынки и экономика
Но я вижу и надежду. Везде, куда бы я ни бросил свой взгляд, я вижу надежду в нашем молодом поколении – в вас, а также в духе идеализма. Да, бизнес – это творчество и эффективность, товары и услуги, рабочие места и блага, успех, богатство и величие, все вместе. Но бизнес – это также идеалы, стремление сделать наш мир лучше, чем он был до сих пор. Вы посвятили два года освоению механики бизнеса, и вам привили веру в то, что рынки работают. Рынки действительно работают! В конце концов, бизнес говорит на языке экономики. От этого никуда не деться. Но без добродетели бизнес – не более чем суета сует. В своей замечательной книге «Бизнес как призвание», послужившей вдохновением для моей сегодняшней речи, богослов Майкл Новак перечисляет три главные добродетели бизнеса
[251]:
• Добродетель творчества… умение замечать то, чего не видят другие люди, и действовать на основе своих идей… Предугадывать потребности других людей и удовлетворять эти потребности… Интеллектуальные капитал – главный источник богатства.
• Добродетель, состоящая в строительстве общества… В создании богатства народов… Сегодня, как никогда в прошлом, бизнес есть работа ради достижения общей цели, работа совместно с другими людьми и на благо других людей… требующая преданности, надежности, усердия, трудолюбия и особенно смелости.
• Добродетель практического реализма… здравого смысла… Зарабатывать средства к существованию, не боясь испачкать руки и сталкиваясь с ежедневными трудностями и разочарованиями… Глубокое понимание того, как на самом деле функционирует мир, от самых низов до самого верха, дает вам уверенность в ваших идеях, неважно, сколь бы нереалистичными не считали их окружающие.
Да, доктор Новак отмечает, что мы живем в обществе, где реализм, кажется, устарел и вышел из моды, где главным считается восприятие, но кто знает, чье восприятие «верно»? Такая философия не нравится ни доктору Новаку, ни тем более мне. С момента создания мной Vanguard четверть века назад и все эти годы я руководствовался принципом: «Если между реальностью и восприятием есть разрыв, это только вопрос времени, когда он будет преодолен – в пользу реальности».
Поддержка со стороны великих экономистов
Мой идеал бизнеса как призвания нисколько не противоречит идеям величайших экономистов всех времен и народов. За много лет до своего знаменитого труда «Исследование о природе и причинах богатства народов», где превозносились достоинства невидимой руки рынка и основополагающая роль личной выгоды и корыстных интересов в функционировании и развитии мировой экономической системы, Адам Смит написал «Теорию нравственных чувств». Возможно, для вас удивительно будет узнать, что в этом гениальном труде он говорил о том, что «разум, правила поведения, совесть, носимая нами в душе… являются судьей и верховным арбитром нашего поведения… голос совести и напоминает нам, что мы не более как только одно лицо среди множества других, лицо, которое, может быть, ни в каком отношении не лучше каждого другого… Она [совесть] склоняет нас к доводам, на основании которых мы должны жертвовать самыми важными личными интересами ради еще более важных интересов прочих людей… необходима любовь ко всему великому и благородному самому по себе… а также то, что может быть внушено этим чувством ради достоинства и величия нашего характера»
[252]. Адам Смит выступает здесь как апостол добродетели.
