В этом коротком обзоре мы опустили ряд регионов, у которых, помимо пандемии, были и свои специфические заботы. К ним, в частности, принадлежат африканские страны, северные области Сирии и густонаселенная Индия, в которой попытки запретить выход на улицу 1,3 миллиарда человек вылились в настоящий хаос. Единого рецепта для всех стран не существует. Но чтобы учиться друг у друга, отдельные страны и их объединения вроде Евросоюза должны делиться своими стратегиями, а не отгораживаться друг от друга.
Рекомендация. Когда пандемия стучится в вашу дверь, не забывайте, что коронавирусом поражены и самые бедные регионы мира. Им помогут ваши пожертвования в адрес Всемирной организации помощи в борьбе с голодом и Чрезвычайного фонда борьбы с коронавирусом Красного Креста.
23. Скатятся ли биржи к новому финансовому кризису из-за пандемии коронавируса?
В то время как вирус SARS-CoV-2 парализовал целые страны, биржевые курсы отнюдь не стоят на месте. Даже в середине февраля, когда отдельные области Китая уже находились под карантином, биржевые индексы демонстрировали рекордно высокие показатели за всю историю, а потом с такой же рекордной скоростью обвалились. Индекс S & P 500, охватывающий 500 крупнейших компаний США, всего за семь торговых дней в конце февраля потерял свыше 4 триллионов долларов (4 000 000 000 000). Эта сумма соответствует годовому ВВП Германии. Время от времени в Нью-Йорке приходилось приостанавливать торги, потому что курсы обрушивались слишком стремительно.
В Германии обстановка была ненамного лучше: ежедневные потери ведущего немецкого индекса DAX доходили порой до 12 %, а за первые четыре недели он упал в общей сложности на 40 %. Во времена финансового кризиса 2008–2009 гг. потребовалось около 100 дней, чтобы DAX понес такие потери. Известие о том, что ценовая борьба между Саудовской Аравией и Россией загнала цены на нефть на крайне низкие отметки, в другое время стало бы хорошей новостью для потребителей и инвесторов, но в данном случае оно прошло почти незамеченным и не помогло вернуть биржам спокойствие.
Во время пандемии все происходит не так, как обычно. Неопределенность относительно сроков ее продолжения и неожиданные решения отдельных стран о закрытии границ, прерывающие пути поставок крайне негативно отражаются на фондовых рынках. Из неопределенности сама собой вырастает паника. Люди пытаются сбыть все, что пока еще ликвидно, и пытаются укрыться в якобы надежной гавани вложений в золото и государственные облигации.
Казалось бы, все так же, как и в 2008 г., когда обанкротился банк Lehman Brothers и мир погрузился в глобальный финансовый кризис. Но тут есть кардинальное отличие. Кризис 2008 г. продемонстрировал болезнь финансовой системы, которая испытывала на себе слишком слабое регулирующее воздействие и приобрела слишком сильную зависимость от чересчур рискованных бумажных активов. Когда вся система рухнула, это стало внутренним кризисом финансового мира, который чуть было не потащил за собой и реальную экономику. Девизом политиков и центральных банков стало спасение в первую очередь банковского сектора. Принятые меры были дорогими, но они сработали.
Коронавирусный кризис – это совсем другая история. Биржевым курсам грозит вполне реальный вирус, который вызывает совершенно реальную опасную болезнь. Инфекция атакует не только финансовые учреждения, но и почти все отрасли экономики – и пивной бар на соседнем перекрестке, и парикмахерскую, и кондитерскую лавку, и логистические связи целых городов, и глобальные автомобильные концерны. То, за что люди в обычных условиях готовы были платить деньги – стрижка, поездка в отпуск, автомобиль, посещение выставок и концертов, покупка одежды, ужин в ресторане – стало вдруг частично или полностью недоступно либо из-за опасения заразиться, либо из-за запрета покидать свое жилище, либо просто из желания отложить деньги на будущее.
Во время финансового кризиса 2008 г. людей успокаивало то, что федеральное правительство гарантировало сохранность их банковских сбережений. Центральные банки располагали мощными инструментами. Они непрерывно понижали ключевые банковские ставки, чтобы поддержать финансовую систему. В марте 2020 г. Европейский центральный банк также отреагировал и объявил, что готов скупить займы на гигантскую сумму – 750 миллиардов евро, чтобы накачать деньги в экономический оборот. Но оперировать ключевой ставкой он уже не мог. В результате прошедшего финансового кризиса она и так уже опустилась до нуля. После 2008 г. рычаги стали короче.
Возможность объединения международных усилий, которого в те времена сумели добиться страны Большой двадцатки, также не просматривается в период пандемии. Встреча в верхах Большой семерки – ведущих промышленных страны мира – состоялась в марте 2020 г. в форме видеоконференции. Однако больших надежд эта виртуальная встреча не внушила, а оставила скорее ощущение внутреннего раздора. Стороны не смогли даже договориться, как называть новый возбудитель, так как США настаивали на названии «Уханьский вирус». Для тех недель и месяцев, в течение которых коронавирус захватывал мир, характерны были скорее торговые войны и соперничество, чем глобальная кооперация. Каждая страна занималась в первую очередь своими собственными проблемами и обеспечивала безопасность и здоровье только для своих граждан. Наряду с ограничениями на пересечение границ, министры финансов стран ЕС установили и защитные экономические барьеры, учитывавшие исключительно национальные интересы.
В кризисные времена особую важность приобретают позитивные сигналы. Как только были приняты первые национальные конъюнктурные пакеты мер, международные биржевые площадки вновь судорожно задышали. Теперь на них начали происходить подозрительные скачки цен вверх. Пожалуй, ни одно известие не смогло вы внушить биржевому миру больше уверенности, чем новость об эффективном лекарстве или вакцине против COVID-19. Если проследить исторические изменения курсов биржевых индексов, выясняется, что после каждого глубокого провала они вновь поднимались вверх. Не следует, однако, полагать, что все это происходило автоматически, само по себе.
Рекомендация. Вряд ли кто-то решится предсказать, когда биржевые индексы достигнут ценового дна. Но низкий уровень курсов на фондовом рынке – это как раз удачный момент для новичков, чтобы начать покупку акций, например, широкого спектра торгуемых на бирже индексных фондов ETF.
24. Какие меры спасают экономику во время пандемии?
«Чего бы это ни стоило». Пожалуй, именно эти слова президента Европейского центрального банка Марио Драги, произнесенные 26 июля 2012 г., а вовсе не суммы финансовой помощи Греции, составлявшие сотни миллиардов евро, смогли в то время круто поменять тенденцию и спасти единую европейскую валюту. Примерно те же мотивы звучали из уст некоторых политиков в первые недели пандемии коронавируса. Порой к ним примешивались бодрые лозунги в духе «мы справимся». Подобные позитивные послания не менее важны для биржевых курсов, чем «реальная» экономическая жизнь.
