Бернстайн — сторонник более активного ведения портфеля и использования большого количества разнообразных инструментов в портфеле, так что за подобным портфелем следить нужно будет чаще. Активное ведение портфеля оправдало себя, поскольку мы получили наибольшую прибыль по сравнению со всеми предыдущими портфелями (учитывая, что я поставил просто золото вместо золотодобывающих компаний), а риски при этом оказались довольно низкими.
Вот он, пример настоящей диверсификации и силы корреляции в инвестиционных портфелях. Не зря его считают одним из лучших на сегодняшний день в Asset Allocation. Пока он — лидер нашего списка и по доходности, и по относительному риску. Самое удивительное, что по риску он обогнал все рассмотренные портфели, кроме простейшего портфеля Бенджамина Грэхема, но по доходности обошел его более чем в 2 раза. Поэтому сейчас он безусловный лидер нашего рейтинга.
Рей Далио
А вот теперь работа мастера — это портфель от Рея Далио. Он приведен в книге Тони Роббинса «Деньги. Мастер игры». Правда, он пишет про 30 % различных акций, и я взял на себя смелость разбросать эти 30 % для большей диверсификации на свой вкус. Получилось очень неплохо. Это лучший портфель с точки зрения риска, максимальная просадка даже в 2008 году всего — 4,60 %.
Ради интереса я даже сравнил его с рынком акций США, который не могут обыграть большинство опытных профессиональных активных управляющих, и вот результат:
Господа, я поздравляю вас — мы это сделали! Мы нашли портфель, который дает нам отличную доходность и лучшие риски и при этом практически не дает просадок. Мы обыграли доходность индекса, при этом использовали портфель, на 55 % состоящий из облигаций (15 % 10-летних и 40 % долгосрочных 25-летних), то есть больше чем наполовину. Я считаю, что это просто произведение искусства, а Рей Далио — гений и непревзойденный мастер. Собственно, не я один так считаю, давайте же познакомимся с ним.
Рей Далио — основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater. Он — то самое исключение из правил на рынке активных инвестиций: под его управлением 150 млрд долларов, и с такой огромной суммой он регулярно обгоняет рынок США по доходности. И мы только что поняли почему. Это простейший портфель, который он дал людям, ничего не понимающим в финансах. Сам же он инвестирует куда более разнообразно.
Далио предсказал ипотечный кризис 2008 года и заработал на этом. К нему обращаются за советом председатели центральных банков и президенты, он занял 18-е место в списке самых влиятельных людей мира в 2015 году по версии Bloomberg. Рей Далио также является автором знаменитого видео «Как действует экономическая машина». Существует сайт, на котором его можно посмотреть, видео переведено на несколько языков, включая русский. Приятного просмотра: http://www.economicprinciples.org/ru/.
Теперь, когда вы знаете автора, возможно, вы по-другому отнесетесь к информации из этого видео. Не стоит откладывать на потом, прямо сейчас посмотрите его. Всего 30 минут вашего времени — и экономическая наука станет вам понятна. Вы сразу поймете, что такое делеверидж и почему мы вообще попали в эту ситуацию.
Большая кривая — это основной экономический цикл, прямая линия — это рост реального экономического производства (действительное количество активов). Синусоида вокруг кривой линии — это 5–7-летние экономические циклы, на них обычно работают простые правила повышения и понижения базовой процентной ставки центральным банком. А вот то большое падение — это и есть делеверидж, в этот момент простая стратегия перестает работать.
На этой иллюстрации показан процесс выхода из делевериджа. Напомню, что кризис произошел в 2008 году, и в текущий момент мы должны приближаться к фазе выхода из этого кризиса. Однако ставки пока еще на минимумах, хотя их и попытались поднять в 2015 году до 0,50 %. Напомню, что после Великой депрессии ставки были на минимумах почти 20 лет — с 1933 года до начала 1950-х годов. Росту американской экономики способствовала Вторая мировая война, именно для США эта война стала локомотивом экономики.
Посмотрим, можно ли произвести этот замечательный делеверидж без больших потрясений для человечества или ситуация сложится иначе. В любом случае развязка близка, и произойдет все это уже на нашем веку. Это может стать для нас большим экономическим шансом, но об этом поговорим позже.
Morningstar
А теперь давайте посмотрим, что предлагают специалисты крупнейшего аналитического агентства по инвестиционным фондам как активного, так и пассивного управления.
В целом довольно неплохо: стандартное отклонение (риск) всего 10,99 % при доходности 10,15 % годовых. Но все-таки это не лучший портфель из рассмотренных, и обгоняет он по показателям совсем уж типовые портфели, состоящие только из просто акций и облигаций без распределения активов.
Отмечу еще тот факт, что специалисты агентства включают деньги в портфель. Это не деньги в прямом смысле, а краткосрочные казначейские векселя. Но если действительно взять доллары, то получится 10,88 % риска и 10,03 % доходности. Таким образом, в общем, портфель получился средним по качеству, но вполне стабильным.
Другие инвестиционные компании
Вот еще несколько вариантов и предложений от известных инвестиционных компаний:
Компания Pioneer Investment предлагает весьма типовые решения, которые мы уже изучали в этой главе. Видимо, более подробную сортировку можно получить при заказе у них индивидуального портфеля.
А это знаменитые «Банкстеры» (игра слов, от «банк» и «гангстер») из Goldman Sachs. Именно этим ребятам приписывают большинство злодеяний мирового финансового заговора, оттуда же все последние главы федеральной резервной системы США. А об их пренебрежительном отношении к клиентам уже давно ходят легенды — в общем, в народе этих ребят сильно не любят.
