Фактически вы владеете паем общих инвестиций данного фонда. ETF зарождались как индексные фонды — для удобства вложения в различные индексы и создания пассивных портфелей. В настоящее время существуют уже и активно управляемые ETF. Правда, комиссии там все равно ниже, чем в обычных фондах, но нас такие пока не интересуют.
ETF — удобный рыночный инструмент, так как, покупая его, вы покупаете сразу готовый портфель активов. Например, давно знакомый нам SPY полностью повторяет индекс S&P 500 и работает по пассивной индексной стратегии с минимальными комиссиями, не ставит себе целью превзойти рынок, поэтому человеческий фактор там исключен.
Купив один такой индекс, вы покупаете сразу 500 крупнейших компаний США и получаете отличный сбалансированный портфель, который будет точно следовать составу индекса по долям акций и по его составу, своевременно внося в состав фонда изменения, если таковые произойдут в самом индексе. Самостоятельно создать такой портфель крайне сложно, затратно с точки зрения комиссий и вообще требований к вашему капиталу, поэтому для небольших инвесторов (нас с вами) такие фонды — просто подарок. Они позволяют создать сбалансированный портфель при минимальном капитале инвестора и с минимальными комиссиями.
Более того, если бы мы захотели вложиться в акции компаний Китая, Южной Кореи, Сингапура, Великобритании, Германии, Франции, Австралии, России или сделать общий международный индекс из всех развивающихся стран в целом (либо, к примеру, только азиатских, либо исключительно европейских стран), нам пришлось бы открывать отдельно брокерские счета в этих странах, а в Китае мы бы просто не смогли бы это сделать самостоятельно. А тут фонды предлагают нам возможность вкладывать средства в эти активы, используя для этого только американскую биржу. ETF-фонды есть еще и в Европе, например, на бирже Германии и Великобритании. Есть даже несколько ETF-фондов на Московской бирже. Но самый большой выбор и наилучшая ликвидность именно в США, а если еще помнить о страховании активов на $500 000, то и вовсе выбор получается очевидным.
При этом ETF-фонды еще и очень доступны по цене: они редко стоят дороже $200, а абсолютное большинство не дороже $100, при этом имеют очень широкую диверсификацию. А еще с ними можно делать то же самое, что и с обычными акциями, например, их можно продавать в short, можно торговать с плечом. Хотя мы как инвесторы делать это пока не будем.
Цена ETF меняется каждую секунду в течение торговой сессии, их можно легко купить и настолько же легко продать на рынке, так как у всех основных фондов очень хорошая ликвидность. На некоторых фондах объемы торгов больше, чем на акциях, а ликвидность и сбалансированность фонда всегда поддерживаются управляющими участниками ETF. Поэтому они всегда очень точно отражают значение цены индекса.
История ETF
Первый ETF появился в 1990 году в Канаде, но в тот момент не получил необходимой популярности и прекратил свое существование. Многие приписывают создание ETF Джону Боглу и компании Vanguard, но это не так, в действительности все было иначе. Создатель первого ETF в США Натан Мост приходил к Боглу, но получил отказ. Сам Джон Богл не случайно указывает в своей книге на риски ETF-фондов. Он выступал против подобных инвестиций, рисуя перспективы их развития.
Натан Мост и Стивен Блум запустили первый ETF в 1993 году — это был тот самый SPDR (наш любимый SPY). С тех пор количество ETF растет постоянно, в настоящий момент их уже 2030 по всему миру, а общая капитализация таких фондов, по данным BlackRock, перевалила за 3 трлн долларов.
Первоначально ETF были доступны только крупным инвестиционным фондам и страховым компаниям, но с развитием системы доступа к биржевым торгам завоевали у частных инвесторов огромную популярность. По данным Barclays, уже в 2007 году около 60 % всех операций с ETF осуществлялись именно такими инвесторами.
Бурный рост активов начался в 2000-е годы. Инвесторы в США хорошо распробовали вкус таких инвестиций, что, несомненно, сказалось на их популярности и росте капитала. На картинке показано увеличение размера капитала в ETF с 2000 года по данным BlackRock.
Первый свой ETF компания Vanguard запустила только в 2001 году, когда стало понятно, что популярность таких фондов набирает силу. При этом в Vanguard придерживаются консервативных индексных стратегий, все их ETF используют пассивные инвестиционные стратегии и работают с минимальными комиссиями, поэтому нам для составления инвестиционного портфеля они будут очень интересны.
ETF произвели настоящую революцию в мире парцеллированных финансовых активов и частных инвестиций. Теперь совершенно не обязательно обращаться в инвестиционную управляющую компанию для создания диверсифицированного портфеля. Абсолютно каждый может создать себе портфель не хуже любого профессионала, а зачастую даже лучше.
Структура и принцип работы ETF
Давайте подробнее разберемся в структуре фондов, возможных нюансах и подводных камнях, которые могут нам встретиться на пути. Основными участниками рынка ETF являются:
• управляющие компании ETF;
• провайдеры различных индексов;
• депозитарии;
• уполномоченные участники;
• фондовые биржи;
• маркет-мейкеры;
• регулирующие и контролирующие органы;
• инвесторы.
В общем виде схема работы ETF выглядит так:
К процессу создания ETF допускаются только компании, удовлетворяющие определенным условиям биржи и регуляторов, имеющие определенный опыт работы и репутацию на финансовых рынках. Такие компании становятся провайдерами ETF. Они имеют право создавать ETF, иногда их еще называют эмитентами ETF. Минимальный начальный капитал для создания ETF составляет 2 млн долларов.
В обязанности провайдера входят создание и регистрация биржевого фонда, контроль за процессом выпуска паев и, как правило, осуществление функций управляющей компании фонда. Хотя иногда они могут передать эту функцию другой организации. Существует много управляющих компаний, но мы с вами познакомимся с наиболее известными и крупными.
iShares (BlackRock)
iShares — крупнейший в мире провайдер ETF-фондов. Компания была основана в 1996 году. Она выпускает биржевые продукты по всему миру (США, Европа, Япония, Канада и другие страны), занимает долю рынка почти в 40 % всех ETF-фондов. На данный момент у компании 347 ETF-фондов.
iShares принадлежит компании BlackRock — это одна из крупнейших организаций, занимающихся управлением активами. Эта компания контролирует средства, превышающие 5 трлн долларов. Характерными особенностями iShares являются стремление к созданию многочисленных становых индексных фондов и желание охватить в своей инвестиционной стратегии как можно больше направлений.
