Тем не менее ICO, или распродажи токенов — называйте как хотите, — могут сыграть и, несомненно, сыграют немалую роль в реформировании рынка капиталов. И то, что вокруг этого революционного новшества уже формируется сообщество вкладчиков, диктуя более высокие стандарты, — хороший знак. Все больше профессиональных инвесторов выходят на рынок и осознанно применяют долгосрочные стратегии капиталовложения. Остается надеяться, что эти вливания породят фидуциарные стандарты, которые обяжут эмитентов проводить объективную оценку, отчитываться о расходовании средств и гарантировать попечительское управление полученными фондами.
Если все это сбудется, сфера ICO наконец перестанет напоминать Дикий Запад. Вероятно, сначала придется пойти на довольно болезненные жертвы, но они не будут напрасны и сыграют стимулирующую роль. Вспомним, что поистине новаторские интернет-технологии пришли в нашу жизнь лишь после того, как лопнул пузырь доткомов и закрылись проекты вроде Pets.com. Их неудачи проложили путь таким гигантам, как Google, Facebook и Amazon.
Золотой век открытых протоколов
Наибольшее внимание публики, разумеется, привлекает огромная выручка ICO. Однако самое ценное в нарождающейся экономике токенов — это перспектива появления новой экономической парадигмы, новых способов сохранить и приумножить общественные блага. Фред Уилсон, основатель венчурной компании Union Square Ventures, весьма убедительно описывает один из этих аспектов в своем блоге, утверждая, что токены приведут нас «в золотой век открытых протоколов»
[122]. В свое время программистам не удалось заработать на открытых протоколах, которые легли в основу интернета, таких как базовая пара TCP/IP, веб-протокол HTTP и протокол электронной почты SMTP. А вот у нынешних разработчиков протоколов для новых децентрализованных платформ хорошие шансы разбогатеть, хотя их продукты вроде бы и находятся в свободном доступе. Таким образом, по мнению Уилсона, мы получаем мощный стимул для очередной волны инноваций, которая может изменить фундаментальную инфраструктуру цифровой экономики.
«Создатели открытых платформ, — пишет он, — больше не прикованы к университетам, правительственным лабораториям и прочим некоммерческим организациям, которым нет необходимости заботиться об акционерах». Если раньше эти учреждения чаще всего проигрывали коммерческим структурам в борьбе за инженерные таланты, то теперь платформы вроде Эфириума с легкостью привлекают лучшие умы. В их распоряжении — «коллективный разум» Всемирной сети: тысячи сообществ программистов, занятых разработкой открытого кода. Вот еще один аргумент в пользу того, что токены — как стимул для сохранения общих ресурсов — могут спасти человечество от трагедии общин и произвести эпохальный сдвиг в экономической реальности.
Экосистема токенов и открытых платформ пока очень мала в сравнении с традиционными рынками капитала и, несомненно, будет выглядеть совсем иначе, когда лопнет пузырь ICO. Однако уже сейчас в ней угадываются очертания принципиально новой, децентрализованной экономики будущего. Стартапы обещают нам, что вскоре все — от платформ для хранения цифровых данных и приложений для каршеринга до солнечных энергосетей и медийной рекламы — перейдет на децентрализованную модель и будет управляться с помощью токенов. Не исключено, что цифровые активы даже станут главным носителем ценности и средством обмена для всего человечества.
Цифровой бартер?
Многим из нас потребовался скачок в познании, чтобы понять: запись в никем не контролируемом цифровом реестре может исполнять роль денежного знака. Теперь нужно усвоить еще один урок: токены еще сильнее изменят наше представление о деньгах. «Биткоиновые максималисты» полагают, что любые операции, связанные с цифровым выражением ценности, в конце концов перейдут на основу биткоина (если, конечно, сеть удастся масштабировать, не потеряв при этом в безопасности). Мечта об экономике токенов, напротив, предполагает фрагментацию инструментов оплаты. Если довести ее до логического завершения и разработать системы, которые обеспечат свободную конвертацию любых токенов, необходимость в общей криптовалюте для обмена может и отпасть.
Чтобы все это стало явью, понадобится мощная компьютерная программа, которая способна в режиме реального времени создавать рынки и генерировать перекрестную оценку любых двух вещей. Такая программа нам, например, подскажет, за сколько токенов Basic Attention можно приобрести право на треть картины Джексона Поллока. Мы окажемся в мире цифрового бартера — мире без денег в нашем нынешнем понимании.
Хотя эти планы могут показаться утопическими, уже сейчас есть немало желающих построить новый, альтернативный мир. По их представлениям, все наши материальные активы (машины, дома, яхты), равно как и нематериальные вроде брендов, можно отображать в виде надежно защищенных цифровых активов в неизменяемом блокчейн-реестре, а затем напрямую обменивать на другие подобные активы, устанавливая цену с помощью сети из миллиардов покупателей и продавцов. Эта идея давно заинтересовала швейцарского финансового технолога Ричарда Ольсена, чьи соображения мы приводили в конце книги «Эпоха криптовалют». Ко времени выхода книги из печати Ольсен уже начал претворять свою мечту в жизнь. Отчасти с помощью токенов он собрал 5 миллионов долларов и запустил стартап Lykke, чья задача — «разработать оценочно-поисковую систему, которая будет предлагать справедливую рыночную цену за любую цифровую монету вне зависимости от ее характера»
[123]. Будучи уверенным, что проблема масштабирования блокчейнов так или иначе решится, Ольсен убежден, что открытые данные и свободные от посредников рынки на основе блокчейна позволят совершать любые транзакции цифровых активов с нулевой комиссией. Поэтому он намеревается развернуть на отлаженном новом рынке сеть высокоскоростных компьютеризованных механизмов для торговли. Подобно трейдерам с Уолл-стрит, они будут «создавать рынки», обеспечивая финансовую ликвидность любым парам токенов: продавать одни, покупать другие. Так что, если найдется желающий обменять сотню токенов на треть картины Поллока, он сможет быть уверен, что платит разумную рыночную цену.
Мы как финансовые журналисты слишком хорошо знакомы с уловками крупных банков, которые намеренно делают ценовые механизмы непрозрачными, чтобы эксплуатировать инвесторов. Поэтому нам с трудом верится, что такая изощренная система может быть выгодной и эффективной. Однако Ольсен уверяет, что его «рыночным ботам» необязательно придерживаться людоедских правил Уолл-стрит, чтобы приносить прибыль. Машины будут вполне прозрачным образом зарабатывать на естественных краткосрочных колебаниях рынка, что станет возможным за счет высокой эффективности блокчейн-среды и низкой стоимости транзакций. По словам Ольсена, в этой прозрачной, свободной от эксплуатации системе ликвидность будет бесплатной. «Ведь в природе пчеле не нужно платить за нектар. Она просто садится на цветок и заодно опыляет его. А эффективная бизнес-модель — та, где есть пищевая цепочка».
