В определенный момент эта сложная система достигла своего пика, и цены на недвижимость полетели вниз, потянув за собой всю экономику. После этого кризиса экономика восстанавливалась шесть лет.
Также стоит упомянуть разразившийся в 1929 г. в США кризис, приведший к Великой депрессии. Компьютеров в то время не было, информация распространялась очень медленно. Этот кризис – один из самых печальных примеров, когда обрушилась экономика огромной страны.
Канадский ученый Жан-Поль Ридриг
[40] из Университета Хофстра выдвинул теорию, что все биржевые пузыри проходят одни и те же фазы: скрытая фаза, фаза осознания, фаза мании, фаза сдутия. Так же было и с ценой криптовалют в 2017 г.
Что нам следует уяснить из этих историй
Вкладывая деньги в акции, вы должны понимать, что их цена может резко обрушиться и продержаться на таком уровне несколько лет! Вы готовы к такому развитию событий?
Когда рынок растет, появляется ощущение эйфории: так будет всегда. А вот когда все рушится, выживают сильнейшие. В такие кризисные моменты богатые богатеют, скупая акции крупных компаний по самым низким ценам, а бедные беднеют, продавая все в надежде «хотя бы отбить свое».
В кризис, вызванный пандемией COVID-19, у нас с вами был шанс на короткой дистанции проверить, что значит уйти в минус на 30 %. В этот раз повезло. Рынок восстановился всего за полгода. Но как бы вы повели себя, если бы падение затянулось на несколько лет?
Фондовый рынок – это прежде всего психология. Помните об этом и с умом составляйте ваш инвестиционный портфель. Об этом мы поговорим в частях, посвященных практике инвестирования.
Глава 8
Страх против жадности
Сейчас мы с вами разберем более детально откуда же у нас в мозгу появляется та самая жадность и страх. Уильям Бернстайн, автор книги «Манифест инвестора»
[41], писал, что психологический аспект инвестирования сводится к страху и жадности. Он рассказывает об этих чувствах с точки зрения нейроанатомии. По его словам, ученые (надеюсь, не британские) выяснили, что за страх и жадность отвечает лимбическая система. Она находится вблизи центральной части головного мозга. В передней части лимбической системы расположены нейроны, которые автор называет «центрами предвкушения». Такие нейроны проявляют максимальную активность перед получением удовольствия: например, когда человек собирается поесть, заняться сексом, хорошо провести время или получить материальное вознаграждение. В контексте моей книги нам интересен именно последний пункт.
Особенно любопытен тот факт, что уровень реакции «центров предвкушения» на ожидание вознаграждения даже выше, чем уровень реакции в момент получения этого вознаграждения.
В лимбической системе также есть область, которая называется «миндалевидное тело». Она отвечает за формирование сильных отрицательных эмоций: отвращения, ненависти и страха. Эту часть системы Бернстайн называет «центром страха».
Большинство позвоночных животных, в эволюционной иерархии находящихся выше лягушек, имеют примерно одинаковую лимбическую систему. Она выполняет одну функцию: мгновенно без участия сознания реагирует на внешние раздражители. Именно поэтому всю систему называют «мозгом рептилии». Это словосочетание довольно точно описывает уровень, на котором действуют многие инвесторы.
А вот у приматов, в отличие от других позвоночных, есть ярко выраженная кора головного мозга. Этот участок как раз отвечает за сознательное мышление.
«Почти каждый раз, когда мы инвестируем свои средства, производя расчеты и анализируя ситуацию, кора головного мозга воюет с лимбической системой, средоточием инстинктов и эмоций. Наш успех в немалой степени зависит от того, насколько хорошо кора держит под присмотром лимбическую систему».
УИЛЬЯМ БЕРНСТАЙН
Глава 9
Доходность билета в театр
В книге «Манифест инвестора» есть любопытное замечание о доходности лотерейного билета и билета в театр. Уильям Бернстайн разбивает все покупки на две категории: развлечения и вложение средств. Далее он сравнивает лотерейный билет с ценными бумагами, срок погашения которых равен неделе, а ожидаемая доходность – около минус 50 %. Так себе актив.
Несмотря на мизерный шанс выиграть, люди все равно участвуют в лотерее. Почему? Потому что покупка лотерейного билета обладает ценностью как развлечение и это компенсирует его недостатки. Ведь это шанс заработать «по-быстрому».
«Мимолетное, но пьянящее наслаждение при мысли о том, что вы проведете остаток жизни на острове Мауи (Гавайи. – Прим. авт.), означает, что в вашей голове активизировался участок, отвечающий за жадность, – центры удовольствия. Возможность погрузиться в такие мечты компенсирует низкую доходность», – пишет Бернстайн.
Дополнительно можно отметить, что доходность билета в театр равна минус 100 %. Этот финансовый недостаток перекрывается повышенной развлекательной ценностью.
Во многом покупка акций похожа на развлечение. Гораздо интереснее купить акции компании Tesla или поучаствовать в IPO Airbnb, чем держать в портфеле акции Саратовского нефтеперерабатывающего завода. Причина достаточно прозрачна: увлекательнее рискнуть, чем держать акции какой-то малоизвестной промышленной компании.
«Если вы ищете острых ощущений, не пытайтесь утолить это желание за счет своего инвестиционного портфеля – безопаснее и дешевле совершать затяжные прыжки с парашютом».
УИЛЬЯМ БЕРНСТАЙН
Главное из части о психологии инвестора
1. Торговля отдельными акциями вызывает неприятное чувство сожаления о недополученной или упущенной прибыли. При покупке ETF это чувство возникает намного реже.
2. Разбирайтесь в том, во что вкладываете, и не ждите быстрых результатов.
3. Цена акций может снижаться несколько лет. Надо быть готовым к этому.
4. Если вы покупаете надежные активы, то не продавайте их, когда их цена падает. Цена акций крупных мировых корпораций практически всегда восстанавливается и растет.
Если вы уяснили все психологические нюансы инвестирования на бирже, самое время перейти к практике. Будем рассчитывать, когда конкретно вы разбогатеете, и составлять ваш персональный инвестиционный портфель.
