2. Эндаунмент-фонд Йельского университета, 70/30 (Дэвид Свенсен)
Дэвид Свенсен – руководитель инвестфонда Йельского университета. Этот фонд является одним из самых доходных среди фондов мировых университетов. Стратегия этого эндаунмент-фонда выходит за пределы фондового рынка. Больше 50 % денег фонд инвестирует в стартапы и в другие стратегии (о них я упомяну в главе о повышении доходности). Остальные деньги тратит на традиционные биржевые инструменты. Вот распределение биржевой части активов:
● 30 % – VTI, весь рынок акций США (более 3500 компаний).
● 20 % – VNQ, фонд из трастов недвижимости (в фонде больше 100 трастов).
● 15 % – VEA, акции развитых стран (кроме США): Австралии, Японии, стран Западной Европы.
● 5 % – EEM, акции развивающихся стран: Китая, Кореи и других.
● 15 % – TLT, долгосрочные гособлигации США (на срок более 20 лет).
● 15 % – TIP, фонд облигаций с защитой от инфляции.
С одной стороны, в составе фонда 70 % акций с высоким риском, включая 20 % акций недвижимости, а с другой – самые безопасные низкодоходные гособлигации. Этот портфель ближе всего к агрессивной стратегии инвестирования.
На нашей бирже, опять же, нет всех инструментов, с помощью которых можно в точности повторить стратегию университета. Развивающиеся страны представляет фонд компании ВТБ-Капитал. Вот адаптированная версия:
● 50 % – FXUS, фонд американских акций.
● 15 % – FXDM, фонд акций развитых рынков без США.
● 5 % – VTBE, фонд развивающихся стран.
● 30 % – FXRU, еврооблигации российских компаний.
3. «Безмозглый портфель», 75/25 (Уильям Бернстайн)
Автора этого портфеля я уже неоднократно упоминал. Уильям Бернстайн – доктор философии и медицины, автор популярных книг про инвестиции. В своем портфеле он держит акции с малой капитализацией – это акции с довольно большим риском, которые потенциально имеют бо́льшую доходность:
● 25 % – IJR, акции США с малой капитализацией.
● 25 % – VEU, акции развитых и развивающихся стран, не включая США (более 3000 компаний).
● 25 % – VV, акции США с большой капитализацией.
● 25 % – SHY, краткосрочные гособлигации США.
Распределение ценных бумаг соответствует названию портфеля. На каждый фонд приходится четверть. Общая оценка – агрессивное распределение с потенциально высокой волатильностью (изменчивостью цены).
И в этом случае у нас нет возможности точно следовать распределению (из-за отсутствия разделения фондов по капитализации компаний и развитости стран). Изменяем:
● 50 % – FXUS, фонд американских акций.
● 10 % – FXDM, фонд акций развитых рынков без США.
● 10 % – VTBE, фонд развивающихся стран.
● 5 % – FXRL, фонд российских акций.
● 25 % – FXRU, еврооблигации российских компаний.
4. «Портфель на четыре актива», 80/20 (Рик Ферри)
Ричард Ферри – финансовый аналитик и автор книги «Все о распределении активов»
[51]. В его портфеле стоит обратить внимание на фонд всех облигаций США, который включает в себя не только государственные облигации, но и корпоративные и другие.
● 48 % – VTI, весь рынок акций США (более 3500 компаний).
● 24 % – VEU, акции развитых и развивающихся стран, не включая США (более 3000 компаний).
● 20 % – BND, все облигации США.
● 8 % – VNQ, фонд из трастов недвижимости (больше 100 объектов в каждом).
Очень широко диверсифицированный портфель акций со всего мира, дополненный облигациями и недвижимостью. Столь же агрессивный, как и два предыдущих.
Адаптированная версия:
● 56 % – FXUS, фонд американских акций.
● 10 % – FXDM, фонд акций развитых рынков без США.
● 10 % – VTBE, фонд развивающихся стран.
● 4 % – FXRL, фонд российских акций.
● 20 % – FXRU, еврооблигации российских компаний.
5. «Портфель Лиги плюща», 60/20/20 (Меб Фабер)
Меб Фабер – известный американский инвестор, блогер, автор книг об инвестициях, в том числе книги «Глобальное распределение активов»
[52], недавно переведенной на русский язык.
Состав портфеля:
● 20 % – VTI, весь рынок акций США (более 3500 компаний).
● 20 % – VEU, акции развитых и развивающихся стран, не включая США (более 3000 компаний).
● 20 % – VNQ, фонд из трастов недвижимости (в фонде более 100 трастов).
● 20 % – BND, все облигации США.
● 20 % – GSG, товары сферы энергетики (нефть, газ).
Портфель Меба Фабера похож на предыдущий, однако в него также добавлены биржевые товары.
Адаптированная версия:
● 40 % – FXUS, фонд американских акций.
● 8 % – FXDM, фонд акций развитых рынков без США.
● 8 % – VTBE, фонд развивающихся стран.
● 4 % – FXRL, фонд российских акций.
● 20 % – FXRU, еврооблигации российских компаний.
● 20 % – FXGD, фонд на золото.
«Портфель лежебоки»
Шестым будет портфель, который составил Сергей Спирин. Кстати, именно Сергей был научным редактором при переводе книги Меба Фабера, упомянутой выше. Сергей был гостем моего подкаста «Деловая библиотека».
Рекомендую обязательно послушать выпуск № 86, чтобы получить большее представление о «портфеле лежебоки». Дублирую ссылку на QR-код, который уже публиковал ранее в книге.
Сергей начал делать свои расчеты с конца 1990-х, поэтому вместо фондов использовал ПИФы, доступные на российском рынке в те времена. Сейчас их можно заменить на более дешевые аналоги от FinEx:
