А вот доходность второго моего портфеля 50–100 % в год. То есть за три года я фактически увеличиваю свой капитал более чем в пять раз.
О своих инвестициях в агрессивном портфеле я пишу в своем Telegram-канале (ссылку дам в конце главы). А в этой главе я расскажу, насколько опасны такие прибыльные сделки.
Если коротко, я участвую в сделках IPO (Initial Public Offering – первичное размещение), когда компании только выходят на фондовый рынок. То есть компания хочет начать впервые продавать свои акции. Истории цены акции в таком случае не существует. Графиков нет. Остается надеяться, что результаты бизнеса убедят частных инвесторов покупать эти акции и цена их будет расти. Тогда и я заработаю.
Ответьте мне, хотели бы вы купить акции Microsoft, Apple и Facebook, когда эти компании только появились? Такое возможно с помощью участия в IPO.
Сделки IPO потенциально дают высокую прибыль, но за это приходится платить высоким риском и еще оплачивать дополнительные комиссии. У некоторых IPO, в которых я участвовал в 2020 г., цена акций к моменту продажи взлетала на 28–436 %. Вот некоторые примеры:
● CureVac – 436 %,
● BigCommerce – 246 %,
● Jamf – 30 %,
● nCino – 146 %,
● Lemonade – 78 %,
● Vroom – 163 %,
● Acutus Medical – 28 %.
Пройдя по QR-коду, вы можете посмотреть полную статистику IPO на американском рынке, которую мне предоставили в ООО ИК «Фридом Финанс».
Средняя доходность отобранных этим брокером с 2012 г. первичных размещений составила 66 %. А акции некоторых компаний, если бы вы купили и держали их до января 2021 г., дали бы и вовсе сумасшедшую доходность:
● Square Inc. – 2448 %,
● Twilio Inc. – 2400 %,
● Roku Inc. – 2851 %.
Расшифрую эти цифры: если бы вы поучаствовали в IPO Roku Inc. осенью 2017 г. и вложили бы 1 млн рублей, то спустя всего три года у вас было бы больше 28 млн рублей.
В чем тогда подвох? Все ли сделки такие успешные? Почему бы всем в них не поучаствовать?
Есть нюансы. Сначала проясню базовые вопросы.
Зачем компании выходят на IPO
● Приток огромного капитала. Люди со всех уголков земли добровольно отдают свои денежки и покупают акции новых компаний.
● Повышение репутации для привлечения партнеров. Для выхода на IPO бизнес должен пройти множество аудиторских проверок и стать полностью прозрачным. Это новый уровень развития компании.
● Определение цены бизнеса. Первые инвесторы наконец могут «выйти в кеш»: продать часть акций, чтобы забрать свои давние вложения.
● Акции как альтернатива денег. Топ-менеджмент часто премируют не деньгами, а акциями компаний, в которых он работает. Это выгоднее компании, чем расставаться с наличными деньгами.
В чем сложность IPO для компании
● Мучительные проверки. Процесс выхода на IPO порой занимает несколько месяцев или даже лет.
● Сложная отчетность. Все публичные компании обязаны сдавать отчеты по определенному международному стандарту, иначе есть риск получить большие штрафы.
● Комиссия до 12 % за сопровождение. Разумеется, процессом выхода на биржу занимаются посредники. Крупные инвестиционные банки-андеррайтеры на этом прилично зарабатывают.
● Цена акций может обрушиться. Нет гарантии, что после выхода на IPO цена взлетит вверх. Это ведь зависит только от спроса.
Самые крупные IPO в мире (до 2019 г.):
● Saudi Aramco – $25,6 млрд.
● Alibaba Group – $25 млрд.
Самые крупные IPO в России:
● «Роснефть» – $10 млрд.
● ВТБ – $8 млрд.
[58]
Все это выглядит привлекательно, только вот никто не знает наверняка, взлетит цена акций или упадет. Однако это все-таки не лотерея или финансовая пирамида. Участие в первичных размещениях – это инвестиции в реальный бизнес. Прежде чем выйти на IPO, компании долгие годы продают свои товары, кредитуются, привлекают деньги инвестиционных банков, венчурных инвесторов. Более того, перед IPO каждая компания проходит жесткую аудиторскую проверку, чтобы исключить мошенничество.
Хотя, конечно, в истории были случаи обмана. Например, Барри Минков с компанией по чистке ковров ZZZZ Best обманом привлек более $100 млн. Инвесторы потеряли деньги, а Барри в 1988 г. сел в тюрьму на 25 лет. По этой истории в 2018 году сняли фильм «Аферист», о нем расскажу в приложении к книге.
Другая компания, Luckin Coffee (китайский Starbucks), подделывала бухгалтерские документы. Акции компании упали на 98 %. Ее, вероятнее всего, ждет делистинг – снятие акций с торгов. Хотя в 2021 г. вы все еще могли купить эти акции.
Подобные случаи встречаются, но редко. Более вероятный негативный исход, о котором можно беспокоиться, это то, что цена акции после IPO сильно упадет.
Еще раз: я покупаю акции до IPO специальным способом, а после IPO на бирже их может купить любой желающий у первых покупателей вроде меня.
Наверняка вам незнакомы компании, которые я упомянул в начале главы. Однако есть другие примеры с компаниями, которые вы точно знаете. В 2019 г. я участвовал в IPO Xiaomi, Uber и Pinterest. Вы бы хотели вложиться в эти компании? На этот вопрос многие ответят положительно. Ведь услугами этих корпораций пользуются люди по всему миру. А что, если я скажу, что вы могли купить акции гораздо выгоднее, чем я покупал их на IPO? Все результаты IPO в первые месяцы отрицательные:
● Xiaomi – минус 50 %.
● Uber – минус 41 %.
● Pinterest – минус 44 %.
Цены обвалились почти наполовину. И долго не могли вернуться даже к исходному уровню. Продавать их себе в убыток не было смысла, поэтому я продолжал держать. Потому что акции этих компаний я посчитал перспективными.
Если есть такой негативный опыт, почему же я все равно из месяца в месяц участвую в таких сделках? Дело в том, что суммарно эти сделки дают очень хороший результат: часто более 100 % прибыли в год. А если говорить про 2020 г., то кризис на фондовом рынке из-за пандемии – это подарок инвесторам. Многие, как и я, приумножили свой капитал в несколько раз.
