ROS = 5 ÷ 10 × 100 % = 50 %.
Этот параметр также известен как рентабельность или маржинальность бизнеса.
Вывод: Чем выше ROS, тем лучше.
6. ROE (Return on Equity)
Показывает эффективность использования собственного капитала.
ROE = чистая прибыль / собственный капитал × 100 %.
Вывод: Чем выше ROE, тем более доходны инвестиции в эту компанию.
7. ROA (Return on Assets)
Это как ROE, но оценивается не только капитал, но и все активы компании, включая обязательства.
Вывод: Чем выше ROA, тем лучше.
8. EV (Enterprise Value)
Этот мультипликатор показывает реальную стоимость бизнеса, в которой учитываются и долги, и деньги на балансе.
Рассчитывается так: EV = рыночная стоимость компании + долги – деньги.
Пример: Вы покупаете квартиру для сдачи в аренду за 10 млн рублей (рыночная стоимость), ремонт вам обойдется еще в 2 млн рублей. После покупки оказалось, что под полом спрятаны 500 000 рублей.
Считаем: EV = 10 + 2 – 0,5 = 11,5 млн рублей.
9. EV/EBITDA
Это как бы более продвинутый показатель P/E.
EBITDA – прибыль компании до выплаты налогов, процентов по кредитам и амортизации. Это сверхважный показатель в бизнесе. Он отсекает не зависящие от самой компании факторы, что позволяет сравнивать бизнес в одной отрасли, находящийся в разных странах, с разным налогообложением и ставками по кредитам.
При расчете P/E берется чистая прибыль компании, но для точности будет лучше взять в расчет EBITDA.
Вывод: Чем ниже EV/EBITDA, тем лучше.
10. NetDebt/EBITDA
Величина NetDebt – это чистый долг компании. Этот мультипликатор показывает, сколько времени понадобится бизнесу, чтобы расплатиться со всеми долгами с помощью полученной прибыли.
Я рассказал вам про отдельные мультипликаторы, теперь давайте соберем их вместе, чтобы вам было легче их найти и освежить в памяти:
● P/E – чем меньше, тем лучше.
● P/B – чем меньше, тем лучше.
● P/S – чем меньше, тем лучше.
● L/A – чем меньше, тем лучше.
● ROS – чем больше, тем лучше.
● ROA – чем больше, тем лучше.
● ROE – чем больше, тем лучше.
● EV нужен для мультипликатора EV/EBITDA.
● EV/EBITDA – чем меньше, тем лучше.
● NetDebt/EBITDA – чем меньше, тем лучше.
Самый удобный способ изучать все вышеуказанные мультипликаторы – на сайте Blackterminal.
Перейдите по QR-коду, чтобы протестировать этот сервис бесплатно.
Вот сравнение компаний «Лукойл» и «Роснефть».
Источник: Blackterminal.ru.
Почти по всем параметрам «Лукойл» обходит «Роснефть». Для вашего удобства ячейки маркируются цветом.
Важно: значения мультипликаторов зависят от отрасли, в которой работает компания. Для правильного выбора нужно сравнивать компании из одной отрасли. Например, Boeing и Airbus, «Лукойл» и «Роснефть».
Если вы будете применять сравнение по всем 10 мультипликаторам, то сможете оценивать компании объективнее 90 % инвесторов.
Есть также специальные сервисы (скринеры), которые помогают выбрать отдельные акции. Вы сами выставляете нужные мультипликаторы, а скринер фильтрует акции и показывает все, соответствующие вашим вводным данным. Простой скринер есть на сайте «Тинькофф», а если вам нужен профессиональный, то рекомендую воспользоваться англоязычным сервисом Finviz (ссылка в приложении № 1).
Подробный разбор отдельных акций я проводил с гостем 89-го эпизода моего подкаста «Деловая библиотека» Еленой Чирковой, партнером группы компаний Movchan’s Group и преподавателем Высшей школы экономики.
В подкасте Елена рассказала о параметрах, которые задает в скринере:
● Темп роста прибыли >5 % в год.
● ROA > 6, ROE > 12.
● Долг < 70 %, P/E < 20.
Послушать полную версию нашей беседы можно по ссылке, перейдя по QR-коду.
Глава 3
Короткие правила для покупки отдельных акций
Если вы все же решили включить в ваш пенсионный портфель отдельные акции, то придерживайтесь простых правил, чтобы сохранить инвестиции в безопасности:
1. Отводите всем отдельным акциям не больше 20 % вашего портфеля, а одной компании не больше 5 % портфеля.
2. Вкладывайтесь в акции разных отраслей.
3. Не ведитесь на хайп и панику.
4. Не пытайтесь спекулировать.
5. Читайте аналитиков, но не доверяйте им на 100 %.
Глава 4
Необычный критерий отбора акций
Когда-то я открыл для себя необычную характеристику акций – это ESG-рейтинг. Эта аббревиатура расшифровывается как Environmental, Social, Governance – экология, социальная ответственность, управление.
Этот рейтинг показывает, насколько публичная компания благополучна с точки зрения экологичности производства, социальной ответственности перед работниками и в какой мере развито в ней корпоративное управление.
Что это такое и стоит ли смотреть на этот показатель при выборе отдельных акций? Обо всем по порядку.
В развитых странах расчет ESG в инвестировании начался еще в 1960-е гг. Это было время расцвета философии хиппи, когда люди наконец задумались об экологии после долгой эпохи индустриализации.
В России про экологичность говорят все чаще, но в действительности эти разговоры мало влияют на ситуацию. Вспомните хотя бы реакцию компаний на относительно недавние катастрофы с разливом нефти в Норильске и на Камчатке.
