Эти обстоятельства, а также отсутствие гарантий прав меньшинства акционеров обусловливают слабость российского фондового рынка.
В российском законодательстве не упоминаются и кредитные союзы, являвшиеся основными кредиторами мелких и средних предпринимателей в добольшевистской России и играющие существенную роль в современных Германии, Франции, Голландии, США. Понятно, что кредитных союзов в России нет.
2.13
Топливно-энергетический комплекс
Нефтяная отрасль России обеспечивает примерно 45 % экспорта, 60 % валютных поступлений и около 20 % ВВП. ТЭК России обладает приблизительно 5 % мировых запасов нефти и 34 % мировых запасов газа и является ключевым сектором экономики.
Однако эта отрасль в настоящее время переживает серьезный упадок. За последние десять лет добыча сократилась почти на 50 %, с 550 млн. т в 1989 году до 300 млн. т в 1998. В этот период, особенно в течение последних двух лет, резко уменьшился объем и внутренних, и иностранных инвестиций. Без затрат капитала, необходимых для эксплуатации существующих месторождений или разработки новых, ТЭК России в недалеком будущем столкнется с ускоренным падением нефтедобычи. По оценке отраслевых экспертов, через 5–10 лет Россия может стать импортером сырой нефти.
Только крупные вливания новых инвестиций смогут обратить негативную тенденцию в нефтедобыче и предотвратить дальнейшее размывание валютной базы России. Для того чтобы топливно-энергетический комплекс полностью реализовал свой потенциал, России нужно создать привлекательный, устойчивый и конкурентоспособный в мировом масштабе инвестиционный режим.
Новые крупные инвестиции в российский топливно-энергетический комплекс возможны за счет таких основных источников, как:
• собственные средства (прибыль) нефтедобывающих компаний, которые в настоящее время уплывают за границу (причем не видно желания правительства принять меры по ликвидации оттока капитала);
• приток иностранного капитала в рамках соглашений о разделе продукции;
• приток иностранного капитала через эмиссию ценных бумаг (акций и облигаций) нефтяных компаний, а также через кредитование.
В принципе все каналы при известных условиях могут быть открыты.
Жизненно необходимо, чтобы нормативные акты, относящиеся к СРП, поддерживали, а не подрывали законы о СРП. Если в России установится непривлекательный режим СРП, иностранные топливно-энергетические компании просто будут осуществлять инвестиции в других странах. В условиях неконкурентоспособного инвестиционного режима российские компании тоже не смогут привлекать финансы мировых кредитных организаций. А так как все проекты СРП в какой-то степени потребуют внешнего финансирования, результатом изъянов нормативных актов будет отсутствие каких-либо новых проектов.
Инвестиции в рамках существующей системы лицензирования нефтегазодобычи в последние годы почти отсутствовали из-за карательного налогового режима и непрозрачного механизма распределения квот на экспорт сырой нефти.
Еще одним существенным предварительным условием новых инвестиций в российскую нефтегазовую отрасль является надежный доступ к системе экспортных трубопроводов. Внутренние цены на российскую сырую нефть составляют половину от мировых, а компании в настоящее время могут экспортировать только 30–35 % своей продукции. Когда цены на нефть в конце 1998 и начале 1999 года были низкими, добыча нефти для российского внутреннего рынка оказывалась нерентабельной. Даже когда в 1999 году цены повысились, нефтедобыча для внутреннего рынка России привлекательной не стала. Расширение экспортных возможностей нашей страны поможет привлечь больше инвестиций и облегчить приближение внутренних цен к уровню мирового рынка. Именно увеличение инвестиций решит российские проблемы внутреннего снабжения. Административные меры эти проблемы не решат.
Инвесторы, прокладывающие новые трубопроводы за счет частного капитала, должны иметь возможность определять тарифы и порядок доступа к ним. Существующие проекты рассматриваемого в настоящее время закона «О магистральном трубопроводном транспорте» ставят тарифы и доступ ко всем новым трубопроводам под государственный контроль. Если этот закон примут в таком виде, новая инфрастуктура построена не будет, и российский экспорт останется, как и прежде, ограниченным. В такие законы, как закон «О газоснабжении в Российской Федерации», которые накладывают ограничения на инвестиции, также должны быть внесены изменения и дополнения.
Экологическое законодательство России является одним из самых полных и ограничительных в мире. Обширный массив законов, постановлений и норм служит не действенной системой защиты окружающей среды, а средством получения доходов. Законы и нормативные акты об окружающей среде необходимо упростить и привести в соответствие с международными экологическими стандартами. Для устранения этого серьезного препятствия инвестициям должны быть приняты законодательные меры.
2.14
Валютная и торговая политика
Реализуемый Банком России в настоящее время вариант валютного регулирования предполагает лицензирование ввоза капитала, осуществляемого в полном соответствии с российским законодательством, которое зачастую создает запретительный по сути режим для иностранных инвестиций. Вопрос обсуждается несколько лет, негодность принятого порядка очевидна, но дело не двигается. В то же время не существует эффективных механизмов, препятствующих вывозу капитала из страны. А те механизмы, которые используются для ограничения вывоза капитала, значительно осложняют торговлю с иностранными партнерами, так как повышают трансакционные издержки и снижают скорость оборота капитала. Значительная часть капитала вывозится под маркой текущих операций. Фактически, действующий порядок контроля над движением капитала действует наоборот: стимулирует утечку и препятствует ввозу.
Для иностранных инвесторов неблагоприятны отдельные аспекты таможенного регулирования, в частности такие, как действующий режим временного ввоза, режим продажи авиабилетов и др. В последнее время для иностранных граждан введены ограничения на вывоз валюты суммами, продекларированными при въезде, причем об изменениях порядка никого не предупреждали. Многие потеряли из-за этого деньги. Такого рода факты порой лишают силы более важные действия правительства, направленные на улучшение инвестиционного климата.
Проблемы в области внешней торговли часто связаны с такими факторами, как сертификация, стандарты и различные требования к маркировке. Число наименований ввозимых товаров, которые подлежат сертификации, многократно превышает соответствующие сертификационные требования, действующие в ЕС. Однако представляется, что граждане ЕС гораздо лучше защищены от некачественных товаров, чем россияне.
Для российской экономики принципиально важным является увеличение экспорта, завоевание прочных позиций на мировых рынках. Учитывая низкую конкурентоспособность большей части продукции российской обрабатывающей промышленности, для начала нужно закрепляться на тех рынках, где Россия уже имеет позиции, прежде всего на рынках СНГ. Иностранные инвестиции могли бы способствовать росту российского экспорта, и их приток был бы более вероятен, если бы инвесторы могли рассчитывать на рынки СНГ.
