Международная макроэкономика
Макроэкономика на международной арене – то есть самый широкий охват – вот любимый предмет бизнес-школ. Благодаря глобализации международная экономика становится все более популярным элементом программы МВА. Приемные отделения лучших бизнес-школ прилагают особые усилия, чтобы составить «правильную» смесь, добавив к каждому набору достаточно иностранных слушателей. В аудитории должна ощущаться международная аура.
Сравнительные преимущества разных народов
В 1817 г. Давид Рикардо в своей книге «Начала политической экономии и налогового обложения» (Principles of Policy, Economy and Taxation)
[14] ввел понятие сравнительного преимущества. Сравнительное преимущество народа заключается в способности производить продукт с меньшими затратами по сравнению с торговыми партнерами. Теоретически каждый народ должен максимизировать выпуск тех товаров, которые он производит наиболее эффективно благодаря доступности земли, трудовых ресурсов или наличию хорошего климата. Даже если страна способна производить какой-то продукт при абсолютном минимуме затрат по сравнению с любой другой, ей все равно следует стремиться к наращиванию именно тех продуктов, которые она производит с более высокой эффективностью, чем другие страны. Рикардо предложил, чтобы Португалия экспортировала в Англию вино и импортировала из Англии шерсть, хотя оба продукта Португалия могла выпускать при абсолютном минимуме затрат. Дело в том, что Португалия более эффективна в производстве вина, чем шерсти, и ее производственные возможности по второму продукту ограниченны. Поэтому ей следует ориентировать все свои производственные возможности на вино, а шерсть оставить Англии.
В торговле с Японией США следует максимизировать свои возможности по производству продуктов питания с низкими затратами. Америка богата хорошей землей, машинами, удобрениями, техническим опытом и трудовыми ресурсами. Производительность труда в сельском хозяйстве США в 3 раза выше, чем в Японии. С другой стороны, Япония преуспела в производстве электроники и автомобилей. С точки зрения теории, если бы в мире существовали только эти две страны, США следовало бы свернуть все производство электроники и полностью переключиться на производство продуктов питания. Напротив, японцам следовало бы отказаться от неэффективного сельского хозяйства. Однако в реальности у каждой страны имеются также иные задачи и особые интересы, вынуждающие ее воздвигать торговые барьеры. Эти барьеры сводят на нет эффективность сравнительных преимуществ. Такие торговые барьеры, как налоги на импорт, импортные квоты или иные правила внешней торговли, представляют собой попытки государства оградить собственную промышленность и рабочие места. Бизнес-школы МВА неизменно утверждают, что ограничительные тарифы и торговые барьеры – это «плохо» и для долговременного экономического роста предпочтительнее свободная торговля.
Платежный баланс
Компании отслеживают свои операции посредством финансовых отчетов, и точно так же страны в целом отслеживают свои международные операции, ведя платежный баланс. В платежном балансе отражаются финансовые требования и обязательства страны в торговых отношениях со всеми другими странами. Он подобен отчету о движении денежных средств. Платежный баланс показывает, как за учетный период изменяются валютные резервы. Валютные резервы – это остаток таких ликвидных активов, как наличность и золотой запас, которые можно использовать в международных расчетах.
Перечисленные выше источники и варианты использования наиболее часто находят отражение в книге учета валютных резервов. В этом перечне не учитываются международная торговля наркотиками и другая теневая деятельность. Как правило, пресса игнорирует общее состояние платежного баланса и сосредоточивает внимание только на дефиците в торговле товарами. Проще всего указать, что в 2010 г. США имели дефицит по международной торговле товарами в размере $650 млрд. Журналисты забывают, что при этом США имели активное сальдо в размере $150 млрд по торговым услугам – консультированию и технической подготовке сделок – и еще $160 млрд чистого дохода по инвестициям. В результате реальный дефицит торгового баланса составил всего $340 млрд в экономике ценой $14 трлн.
Исключительно важно иметь достаточные валютные резервы. Крушение национальной валюты Зимбабве в 2008 г. произошло из-за недостатка у Центрального банка страны валютных резервов – их не хватило для расчета за частные и государственные покупки. Когда иностранцы решили конвертировать свои требования в доллары США, Центральный банк лишился всей иностранной валюты. Доллары Зимбабве сделались неконвертируемыми, и от них все спешили избавиться. За триллион зимбабвийских долларов давали доллар США, и правительство отменило хождение национальной валюты.
Обменный курс и паритет покупательной способности
Обменный курс – это курс, по которому валюта одной страны обменивается на валюту другой. В июле 2011 г. на один американский доллар можно было купить 6,5 юаня КНР, 80 японских иен, 66 % английского фунта стерлингов или 68 % евро. В первой половине 1980-х гг. доллар стоил дороже. Американцы, путешествовавшие по Европе, ощущали себя богачами. В начале 2000-х гг., когда доллар заметно ослабел, путешествия в Европу сделались для американцев дорогим удовольствием. Почему валюта одной страны стоит дороже, чем валюта другой? Причина все в той же зависимости между спросом и предложением. Пытаясь прогнозировать колебания мировых валют, торговцы валютой должны учитывать следующие четыре фактора:
• Спрос на валюту для оплаты товаров и услуг во внешней торговле
Когда США необходимо закупить французское вино, импортеры продают доллары и покупают евро, чтобы производить платежи в европейской валюте.
• Спрос на валюту для привлекательных инвестиций
Относительно более высокие процентные ставки в США способствуют покупке иностранцами американских облигаций.
Относительно более высокие темпы экономического роста в США побуждают иностранцев к приобретению акций американских компаний.
• Спрос на валюту для создания запасов на черный день
Во время войны или хаоса инвесторы гоняются за валютой стабильных государств. В период войны в Персидском заливе они покупали доллары США, полагая, что в нестабильной ситуации США пострадают меньше других стран.
• Низкая по сравнению с другими странами инфляция
В 1987 г. инфляция в США составила 3,6 % за год, а в Ливане – 723 %, поскольку в стране бушевала гражданская война. Естественно, ливанцы стремились покупать американские доллары, так как стоимость ливанского фунта быстро приближалась к нулю. Теория паритета покупательной способности описывает, каким образом стоимость валют изменяется друг относительно друга вследствие инфляции. Если инфляция в одной стране выше, чем в другой, тогда стоимость ее валюты понижается, чтобы компенсировать потери по валюте. Во время гражданской войны в Ливане в 1986–1987 гг. курс фунта по отношению к доллару изменился с 38 до 496 фунт/долл., то есть упал на 86 %, компенсируя потери от инфляции. В 2011 г. доллар стоил уже 1510 ливанских фунтов – инфляция на фоне политической стабильности продолжалась, но все же дела обстояли не так плохо, как в Зимбабве.
