Первыми на ум приходили электроника, ракетостроение и ракетное топливо. Это были совсем юные, быстроразвивающиеся отрасли, чей рост, если не случится ничего непредвиденного, в скором времени должен был найти отражение на рынке. Из истории фондового рынка мне было известно, что базовые принципы функционирования Уолл-стрит всегда одни и те же. До появления автомобилей умные инвесторы вкладывались в железные дороги, которые, судя по всему, должны были вскоре вытеснить дилижансы. Четверть века спустя или около того они уже выводили средства из железных дорог и вкладывали в автомобилестроение. Прогрессивные и растущие General Motors и Chrysler в те годы были относительно небольшими фирмами. Но за ними было будущее. Те, кто вложился тогда в эти бумаги и сохранил их на время экспансии, сделали кучу денег. А сегодня это степенные акции. Тому, кто смотрит вперед, они не подходят.
В наши дни все то же самое. Согласно теории светлого будущего, многообещающие акции должны чувствовать себя лучше остальных. Здоровые бумаги, идущие в ногу с эпохой реактивной тяги, могут через 20 лет стоить в 20 раз дороже.
Я знал, что на такие акции есть своя мода, как и на женскую одежду, и, чтобы добиться успеха, надо за ней поспевать. Дамская мода изменчива, меняется и мода на акции. Женщины укорачивают или удлиняют юбки на один-два дюйма каждые пару-тройку лет. С акциями та же история. Пока они в моде, дальновидные инвесторы вцепляются в подол и крепко за него держатся. Потом мода медленно сходит на нет, и вот они уже вкладывают деньги в бумаги нового фасона. Я должен был неотрывно следовать за всеми этим веяниями, а не то буду все еще держать акции в длинных юбках, в то время как новые бумаги уже вовсю показывают коленки. Кроме того, мне надо было держать ухо востро, чтобы не дай бог не пропустить какой-нибудь сногсшибательной новинки вроде моды на большую грудь.
Не такие уж это и выдумки. Возьмем для примера какой-нибудь мифический товар наподобие автомобиля, который умеет еще и летать. От желающих иметь акции этой компании нет отбоя. А в это самое время где-нибудь в Орегоне в каком-нибудь сарае двое рукастых ребят корпят над изобретением, которое обставит летающий автомобиль в два счета.
Как только продукт будет доведен до ума и учреждена фирма для его изготовления, дни летающего автомобиля сочтены. Бумаги его производителя начнут планировать вниз. Они выйдут из моды. Это все, разумеется, чрезмерное упрощение, которое притом не решает основной проблемы: как узнать, что будет в моде в этом году? Единственный способ – внимательно следить за знаками, которые подает рынок. Если длинные юбки вроде бы выходят из моды, должны появиться другие, которые вот-вот станут модными, – акции, готовые занять их место. Цены на них задерутся так же, как их подолы, будоража воображение инвесторов открывающимися видами на будущее. Такие бумаги мне и надо было искать.
Рассуждая таким образом, я сосредоточенно наблюдал за котировками акций группы развивающихся компаний из передовых отраслей. Меня не интересовали производимые компаниями товары, будь то металл для ракет, твердое топливо или новейшее электронное оборудование. Скажу больше – я и не хотел об этом знать, чтобы не забивать себе голову. Ассортимент продукции компании беспокоил меня так же сильно, как и то обстоятельство, что у председателя ее совета директоров – красавица-жена. Достаточно было того, что компания относилась к молодой энергичной отрасли и вела себя на рынке в соответствии с моими требованиями.
Это, разумеется, напрямую противоречило советам финансовых экспертов старой закваски, которые десятилетиями внушали инвесторам, что для того, чтобы произвести разумное вложение средств, необходимо вдоль и поперек изучить отчетность компании и выяснить всю подноготную ее акций. Мне это не годилось. Годовой отчет компании и ее баланс рассказывают о ее прошлом и настоящем, но не предсказывают будущего. А ведь я свои планы строил на нем. Я также отдавал себе отчет, что это всего лишь мой подход. Я стремился нарастить капитал. Вдовушке, жаждущей дивидендов, следовало мыслить наоборот.
Летая по свету, я не переставая выискивал акции, готовые вознестись в стратосферу благодаря хорошим видам на будущее у их компаний. Такая установка была предтечей того, что можно назвать торговлей на максимумах. Я высматривал акции, которым, по моему мнению, все еще по силам добраться до новых максимальных значений. Я решил, что возьмусь за них вплотную, когда они взберутся на стартовую площадку и изготовятся взмыть в небо. В этот момент такие акции будут стоить больше, чем когда-либо, и потому непосвященному будут казаться слишком дорогими. Но они могли быть еще дороже. Я решил, что буду покупать по заоблачным ценам, а продавать по космическим. Я использовал для поисков этих дорогих-но-дешевых, реактивных акций весь свой так дорого доставшийся мне опыт и ни на день не ослаблял усилий, потому что нутром чуял, что они пойдут вверх, как только рынку станет чуть лучше.
Я внимательно следил за дюжиной бумаг нужного, как мне казалось, типа, еженедельно проверяя котировки, выискивая малейшие признаки укрепления. Я пристально наблюдал за тем, как ведет себя цена, и был начеку, случись что необычное. Не забывал я следить и за объемами торгов.
Я также готовил себя к операциям с дорогими акциями. Все из-за брокерских комиссионных. Изучив размеры комиссии, я пришел к выводу, что в дорогие бумаги инвестировать выгоднее, чем в дешевые. Вот почему: предположим, я вложу 10 тыс. долл. в какие-то одни бумаги.
Вариантов несколько. Так, я мог бы купить:
1000 акций по 10 долл.
или
500 акций по 20 долл.
или
100 акций по 100 долл.
Ставки комиссионных на Нью-Йоркской фондовой бирже были следующие:
Инвестиции в размере 10 тыс. долл. обошлись бы мне, включая и покупку, и продажу:
При цене одной акции в 10 долл. – 300 долл.
При цене одной акции в 20 долл. – 250 долл.
При цене одной акции в 100 долл. – 90 долл.
Если я куплю вовремя, о комиссионных можно будет не волноваться. Они будут выплачены из прибыли. Совсем другое дело, если я ошибусь со временем покупки и буду вынужден спасаться бегством. Тогда комиссионные платежи – один за покупку, другой за продажу – добавятся к убытку. Иными словами, промахи будут стоить дешевле, если покупать бумаги верхней ценовой категории.
Рынок все тонул и тонул, но вечно так продолжаться не могло. Рано или поздно цены должны были начать расти. Так всегда бывает. За рынком медведей идет рынок быков. Искусство игры в том и заключается, чтобы заметить первые признаки, убедиться в их реальности и купить прежде, чем их заметят все остальные и цены вырастут слишком сильно.
