Компании, принадлежащие узкому кругу лиц, обычно прибегают к деньгам людей со стороны, когда оказываются в отчаянном положении. Именно тогда они обращаются к венчурным капиталистам, в инвестиционные фонды, к «ангелам», друзьям и родственникам руководителей. Однако к этому моменту ситуация часто оказывается необратимой.
Вы спросите, что бы я посоветовал относительно возможности взять деньги у других людей? Подождите.
Люди, имеющие деньги и готовые их инвестировать, эгоистичны. В этом нет ничего плохого. Они просто хотят обеспечить хороший возврат на свои вложенные средства.
Они далеко не всегда будут разделять мечты генерального директора о росте. Они захотят видеть финансовые результаты каждый день. Точнее, они станут требовать отдачи, обещанной им вами, когда вы забирали у них деньги, – причем своевременной отдачи. Даже людям, с которыми вам комфортно (например, вашим друзьям) и которые верят в ваше видение перспектив, будет неприятно, если они получат меньшую отдачу, чем ожидали и чем вы им обещали.
Потому до того, как вы возьмете у них деньги, задайте себе три вопроса.
1. «Нужны ли мне эти средства?» Жизнь компаний, использующих чужие деньги, сложно назвать простой. Они часто выдаются небольшими суммами, что заставляет вас приходить к кредиторам снова и снова. Долги требуют выплат, а проценты по ним способны изрядно снизить прибыль компании. Инвесторы будут тщательно следить за вашей работой. Так что этот способ привлечения денег вряд ли сильно упростит ваше положение.
2. «Готов ли я просить?» Толковые люди, зарабатывающие себе на жизнь инвестированием и знающие, что они делают, умеют оценивать компании и их директоров. Вы просто не сможете вступить с ними в серьезный разговор, не имея ясного видения, четкого плана и команды, способной его хорошо исполнить. Ваши инвесторы доверяют свои деньги генеральному директору и бизнесу в целом. Им необходимо верить, что вы держите все под контролем. Если это не так, они быстро узнают и укажут вам на дверь (впрочем, ясное видение, хороший план и способная команда не помешают вам, даже если вы не ищете денег у сторонних инвесторов). Держитесь подальше от «глупых» денег – тех, которые предлагают победители лотерей и наследники трастовых фондов, не знающие, что такое бизнес. Они могут дать вам деньги быстрее и легче, чем профессионалы, однако вскорости начинают нервничать и злиться. Их поведение часто вызывает масштабные проблемы.
3. «Соответствуют ли цели заимодавца моим?» Если ваш источник денег должен выйти из бизнеса через пять лет, а вы ожидаете, что успех придет к вам через десять, готовьтесь к тому, что на пятилетней отметке у вас возникнут проблемы. Венчурные капиталисты обычно используют десятилетние горизонты и хотят видеть высокую отдачу. Фонды, как правило, планируют продать свои портфели компаний через три – пять лет с хорошим мультипликатором того, что они заплатили за них. Если им покажется, что они не получат этого мультипликатора, они начнут переносить свои капиталы в другое место. Банки имеют дело лишь с надежными заемщиками и дадут вам деньги, только если ваш бизнес здоров. Разумеется, это довольно широкие обобщения, у каждой категории источников средств имеется множество разновидностей. Попытайтесь получить деньги у богатых инвесторов с долгосрочной перспективой, хорошо знающих ваш сектор экономики. Многие кризисы ликвидности возникают, когда бизнес требует больше капитала, а инвесторы не могут или не хотят участвовать.
Например, одна компания с поддержкой венчурных капиталистов начала работать с группой новых инвесторов, которая хотела резко повысить обороты, а затем получить свои деньги путем вывода акций компании на биржу в форме первичного размещения. И эти новые инвесторы были готовы ждать. А вот прежние уже устали и не желали подвергать себя лишнему риску. Они хотели побыстрее покинуть компанию и найти покупателя, до того как произойдет размывание акционерного капитала. Менеджмент имел планы активно развивать фирму, даже если не будет краткосрочной прибыли, однако он не мог рассчитывать, что правление одобрит дополнительные вливания средств. Поэтому компания обнаружила себя в странном и опасном треугольнике между новыми инвесторами, старыми инвесторами и менеджментом. В результате воцарилась невероятная неразбериха.
Компании, закрытые для внешних инвесторов, должны всегда думать дважды, прежде чем брать деньги у чужаков. Ожидания у всех разные, а наказание за разочарование внешних инвесторов может оказаться крайне жестоким.
Но даже если такие компании и не обращаются ни к кому за деньгами, их партнерам приходится соизмерять свою склонность к риску и способность вкладываться в бизнес. Они также должны иметь единое видение бизнеса и его реалий, особенно в условиях кризиса ликвидности.
Важное достоинство экономии
Когда у компании MBH Architects начались проблемы, ей очень повезло с тем, что основатели предвидели подобное развитие ситуации. В 2006 и 2007 годах, когда каждый из партнеров получил серьезные деньги, бо́льшая их часть по взаимной договоренности была отложена на черный день. В те годы компания быстро росла, и казалось, что такой день никогда не наступит. Однако, когда это произошло и проблемы приобрели масштабный характер, Хит и Макнолти смогли вложить в бизнес в последние две недели декабря 2008 года по полмиллиона долларов каждый.
«Как и многие другие компании, занимающиеся профессиональными услугами, мы выводим прибыль через бонусы, чтобы снизить корпоративные налоги, – говорит финансовый контролер MBH Меллоуз. – Когда вы передаете все свои доходы в виде бонусов владельцам, на них возлагается обязанность поддерживать баланс где-то еще. И если вы храните средства за пределами компании, то у вас должна быть возможность вернуть их обратно. Вот что Хит и Макнолти сделали со всей ответственностью. Без этих денег мы бы просто исчезли».
И вот мы подошли к разговору о лучшем источнике денег в условиях кризиса ликвидности – к нам самим.
Владельцы средних компаний хорошо знают о том, насколько полезно иметь финансовые запасы за пределами бизнеса. Это дает им возможность при желании вернуть средства обратно, чтобы помочь компании преодолеть кризис ликвидности. Банки ссужают деньги под низкую процентную ставку, когда риск невелик. Если же он становится значительным, они обычно воздерживаются от каких-либо кредитов. Сохранение денежных резервов (внутри бизнеса и вне его) можно считать идеальной страховкой. Именно для этой цели открытые компании имеют большие запасы денег и используют их лишь в случае крайней необходимости. Частные компании на свой страх и риск часто играют на уровне неликвидности.
Многие частные компании выводят средства, чтобы снизить налоги, как это было в случае MBH. Однако Хит и Макнолти сохранили средства. Они пришли к согласию относительно цели этих сбережений – защиты бизнеса. И когда банки потребовали возврата средств, партнеры смогли ответить на все требования, поскольку у них были деньги и они верили, что их бизнес достоин спасения.
Однако многие средние компании управляются профессиональными менеджерами, не являющимися акционерами. В периоды кризиса ликвидности потенциальные инвесторы и даже нынешние владельцы бизнеса начинают задавать себе вопросы: «Достойна ли этого данная компания? Будет ли правильным вложить в нее еще больше денег?» Если ответ оказывается отрицательным, компания просто исчезает – и как знать, может, и правильно.
