Онлайн книга
38 коротких эссе, собранных в этой книге, позволят заинтересованному читателю по-новому взглянуть на фондовый рынок. Автор, Майкл Мобуссин, главный специалист по инвестированию Credit Suisse и адъюнкт-профессор школы бизнеса Колумбийского университета, признанный специалист в сфере поведенческих финансов, подходит к фондовому рынку как к сложной адаптивной системе. Для иллюстрации своих идей он проводит неожиданные и вместе с тем оправданные параллели с колониями муравьев, азартными играми, спортивными состязаниями или математическими правилами. Рассматривая философию и психологию инвестирования, инновационные и конкурентные стратегии, автор предлагает при рассмотрении этих проблем использовать междисциплинарный подход. С одной стороны, он дает практические советы о том, как вести долгосрочное инвестирование, оценивать потенциал компаний, поддерживать дисциплину инвестора, справляться со стрессом и не поддаваться стадному поведению. С другой стороны, предлагает увлекательную игру с нетрадиционными идеями. В этом смысле книга принесет читателю интеллектуальную пользу – подарит классную идею или укажет путь к самосовершенствованию.
Оглавление книги
- Предисловие к русскому изданию
- Благодарности
- Введение
- Часть I Философия инвестирования
- Введение
- Глава 1 Играйте, как казино Процесс и результат в инвестировании
- Еще карту
- От казны к богатству
- Расстановка приоритетов процесса
- Глава 2 Инвестирование – профессия или бизнес? Как переиграть рыночный индекс
- По донесениям разведки
- Изучаем победителей
- Инвестирование: профессия или бизнес?
- Глава 3 Эффект Бэйба Рута Частота против величины выигрыша в ожидаемой ценности
- Играем, как Бэйб
- Обратная сторона стереотипов
- Быки, медведи и шансы
- От внебиржевого рынка до внеипподромного тотализатора
- Полезные аналогии
- Глава 4 Разумная теория качественных признаков устарела Важность категоризации на основе обстоятельств
- Обстоятельства важнее качественных признаков
- Три шага к созданию теории
- «Когда», а не «что»
- Глава 5 Рискованный бизнес Риск, неопределенность и прогнозирование в инвестировании
- Наука о ракетах
- От неопределенности к вероятности
- Как прогнозы влияют на величину выигрыша
- Глава 6 Вы эксперт? Эксперты и рынки
- Человек против машины
- Где эксперты преуспевают?
- Глава 7 «Горячая рука» в инвестировании Что говорит нам череда успехов о восприятии, вероятности и мастерстве
- Пристрастие к закономерностям
- Череда успехов и мастерство
- Это не игра в орлянку
- Череда успехов и удача
- Глава 8 Время на моей стороне Близорукое неприятие убытка и оборачиваемость портфеля
- Один раз или сто раз – какая разница?
- Объяснение рисковой премии по акциям
- Ценность бездействия
- Графики вместо тысячи слов
- Глава 9 Вся правда о верхушке Оценка менеджмента и инвестиционный процесс
- Менеджмент играет роль
- Лидерские качества
- Стимулы
- Размещение капитала
- Заключение
- Часть II Психология инвестирования
- Введение
- Глава 10 Доброе утро! Приготовьтесь к стрессу! Стресс и неоптимальное управление портфелем
- Почему у зебр не бывает язвы желудка?
- Почему управляющие активами страдают язвой желудка?
- Сокращение горизонтов инвестирования
- Берите пример с Одиссея
- Глава 11 Все, что мне было нужно знать, я узнал на домашней презентации Tupperware Что домашние презентации Tupperware говорят нам об инвестировании и жизни
- Чему меня научили бесплатно начищенные ботинки
- Мать-природу можно обмануть
- Все, что мне нужно было знать…
- Психология инвестирования
- Глава 12 Все системы работают Эмоции и интуиция в принятии решений
- Эмоции и решения
- Два следует за одним
- Эвристика эмоциональности
- Когда опытно-эмоциональная система дает сбой
- Эмоциональные реакции: индивидуальный и коллективный уровень
- Глава 13 Любовь у гуппи Роль подражания на рынках
- Гуппи видят, гуппи повторяют
- Негативные и позитивные ответные реакции
- Следуй за впереди идущим муравьем
- Слухи как источник стадного поведения
- Глава 14 Будьте осторожны с поведенческими финансами Ошибочное толкование концепций поведенческих финансов может вести к ошибочным суждениям
- Извините, но в ваши рассуждения вкралась ошибка
- Игра для дураков?
- Где бомба?
- Деньги видят, деньги подражают
- Глава 15 Призываем на помощь лорда Кейнса Долгосрочные ожидания, проблема бара El Farol и самообман
- Чего вы ожидаете?
- Спекуляция и предпринимательство
- Заглянем в бар El Farol
- Самообман
- Глава 16 Внутреннее чутье Натуралистическое принятие решений в инвестировании
- Лучшие решения – не по уставу
- Разрубая дерево решений
- Натуралистическое инвестирование
- Информация на заметку
- Глава 17 Наблюдайте и анализируйте Что вы узнали из последнего исследования?
- Неравноценное «да»
- Тонкости оценки информации
- Заблуждения, связанные с выборкой
- Раскройте мне секрет, которого не знает рынок
- Часть III Инновации и конкурентная стратегия
- Введение
- Глава 18 Дело братьев Райт Почему инновации неизбежны
- Инновации – это рекомбинация идей
- Откуда происходит наше благосостояние?
- Sic Itur ad Astra (Таков путь к звездам)
- Созидательное разрушение – пришли, чтобы остаться
- Глава 19 Избавляйтесь от лишнего ради эффективности Что развитие головного мозга говорит нам об инновациях
- Слишком умный наполовину
- Динамика инноваций
- Инвесторы, используйте свои мозги
- Глава 20 Опережая события Связь созидательного разрушения с ожиданиями
- Утрата прайда
- Ожидания Златовласки: холодно… горячо… то, что нужно
- Продавайте старичков, покупайте новичков
- Разум дает обещания, а тело не может их выполнить
- Ожидания и инновации
- Глава 21 А в вашем портфеле есть дрозофилы? Что означает для инвесторов ускорение темпов индустриальных преобразований
- Плодовые мушки и быстротечность
- В ловушке скорости?
- Эволюция инвесторов
- Глава 22 Играйте по правилам Как уравновесить долгосрочное с краткосрочным
- Управление с прицелом на долгосрочную перспективу
- Уроки Deep Blue
- Стратегии победителей
- Стратегия как свод простых правил
- Глава 23 Выживают наиболее приспособленные Ландшафт приспособленности и конкурентное преимущество
- От вершины до вершины
- Ландшафт приспособленности
- Смотрите, куда прыгаете
- Другие параметры адаптации
- Глава 24 Прострация от экстраполяции Использовать средние показатели цены/прибыли – глупо
- Либо социальное, либо обеспечение
- Нестационарность и исторические показатели цены/прибыли
- Почему прошлое – не всегда пролог будущего?
- Ограниченные параметры
- Распакуйте (умственный) багаж
- Глава 25 Я упал и не могу подняться Возврат к среднему и уровень выживаемости
- Доходность и рост
- Смерть, налоги и возврат к среднему
- Я упал и не могу подняться
- Глава 26 Сотрудничество в позиционной войне Сотрудничество и конкуренция через призму теории игр
- Сравнение с войной – жизнь или смерть?
- Чем так отличаются свидание и брак?
- Цена и прибыль
- Глава 27 Большие ожидания (роста) Пределы корпоративного роста
- Компетентное компаундирование
- Проверка реальностью
- Чем они больше, тем медленнее растут (или не растут)
- Не ищите убежища в воздушных замках
- Часть IV Наука и теория сложности
- Введение
- Глава 28 Разнообразьте свое мышление Как наладить успешное инвестирование
- Разум муравья
- Удивительный лабиринт
- К знаниям через разнообразие
- Творческое мышление и инвестирование
- Глава 29 От меда до денег Мудрость и безумства толпы
- Умный муравей
- Коммивояжер? Следуйте за муравьем…
- Сверхъестественная прозорливость рынков предсказаний
- Фондовый рынок – высшая форма пчелиного роя?
- Мудрость пчелиного роя
- Глава 30 Глас народа Как использовать коллективный разум для поиска, решения проблем и прогнозирования
- Точность толпы
- Иголка в стоге сена
- Глас народа и быки
- Как использовать глас народа для оценки принтеров
- А как насчет фондового рынка?
- Глава 31 Миром правят толстые хвосты Толстые хвосты и инвестирование
- Опыт против риска
- Сногсшибательные хвосты
- Что означают толстые хвосты для инвесторов?
- Глава 32 Интегрируя частности Два урока санкт-петербургского парадокса
- Вызов Бернулли
- Что значит «нормальный»?
- Санкт-петербургский парадокс и инвестирование в акции роста
- Интегрируя частности
- Глава 33 «Мечта смотрителя» Почему, прислушиваясь к индивидам, вы можете навредить своему благосостоянию
- За пределами мира Ньютона
- Классификация систем
- Фондовый рынок как сложная адаптивная система
- Как это применить на практике?
- Глава 34 Изгоняем демона Лапласа Роль причинно-следственных связей на рынках
- В этом виновата эволюция!
- Демон Лапласа
- Понимаем ли мы рынок?
- Риски инвесторов
- Глава 35 Больше законов в ваши руки Степенные законы и их значение для инвесторов
- Применяйте распределение Ципфа
- Чем больше изменений…
- Возьмите закон в свои руки
- Глава 36 Пирамида чисел Размер компании, темпы роста и оценка стоимости
- Почему в мире так мало слонов?
- Найдите свою нишу
- Уважаемый генеральный директор! Теперь мы в списке Fortune 50! А вы уволены
- Экстраполяция ожиданий
- Глава 37 Превратные эмоции Приноравливаемся к резкой смене рыночных настроений
- Туфли Hush Puppies и жестокость фондового рынка
- Апчхи!
- Экономисты, познакомьтесь с мистером Рынком
- Человеческая сущность не меняется
- Смотрите на рынок в перспективе
- Глава 38 Лестница на небеса для держателя акций Самоподобие и рентабельность инвестиций
- Я тоже так могу!
- Лестница на небеса для держателя акций
- Делаем искусство менее абстрактным
- И в хаосе есть порядок
- Заключение Будущее – за синтезом инвестирования
- Примечания
- Часть I. Философия инвестирования Глава 1. Играйте, как казино
- Глава 2. Инвестирование – профессия или бизнес?
- Глава 3. Эффект Бэйба Рута
- Глава 4. Разумная теория качественных признаков устарела
- Глава 5. Рискованный бизнес
- Глава 6. Вы эксперт?
- Глава 7. «Горячая рука» в инвестировании
- Глава 8. Время на моей стороне
- Глава 9. Вся правда о верхушке
- Часть II. Психология инвестирования Глава 10. Доброе утро! Приготовьтесь к стрессу!
- Глава 11. Все, что мне было нужно знать, я узнал на домашней презентации Tupperware
- Глава 12. Все системы работают
- Глава 13. Любовь у гуппи
- Глава 14. Будьте осторожны с поведенческими финансами
- Глава 15. Призываем на помощь лорда Кейнса
- Глава 16. Внутреннее чутье
- Глава 17. Наблюдайте и анализируйте
- Часть III. Инновации и конкурентная стратегия Глава 18. Дело братьев Райт
- Глава 19. Избавляйтесь от лишнего ради эффективности
- Глава 20. Опережая события
- Глава 21. А в вашем портфеле есть дрозофилы?
- Глава 22. Играйте по правилам
- Глава 23. Выживают наиболее приспособленные
- Глава 24. Прострация от экстраполяции
- Глава 25. Я упал и не могу подняться
- Глава 26. Сотрудничество в позиционной войне
- Глава 27. Большие ожидания (роста)
- Часть IV. Наука и теория сложности Глава 28. Разнообразьте свое мышление
- Глава 29. От меда до денег
- Глава 30. Глас народа
- Глава 31. Миром правят толстые хвосты
- Глава 32. Интегрируя частности
- Глава 33. «Мечта смотрителя»
- Глава 34. Изгоняем демона Лапласа
- Глава 35. Больше законов в ваши руки
- Глава 36. Пирамида чисел
- Глава 37. Превратные эмоции
- Глава 38. Лестница на небеса для держателя акций
- Заключение. Будущее – за синтезом инвестирования
- Список литературы
- Литература, рекомендуемая к прочтению
- Философия инвестирования
- Психология инвестирования
- Инновации и конкурентная стратегия
- Наука и теория сложности
- Дополнительные благодарности
- Международный финансовый холдинг
- Международный финансовый холдинг