Онлайн книга
Цитата«Люди отдают себе отчет в том, что доверие падает, а это, в свою очередь, означает, что они в какой-то мере осознают важность психологического аспекта в развитии экономического кризиса».Роберт ШиллерО чем книга «Иррациональный оптимизм: Как безрассудное поведение управляет рынками»О теории возникновения и сдутия спекулятивных пузырей, а именно о том, что мы как люди рациональные очень часто совершаем поступки, в основе которых лежит иррациональное начало. Как с ним бороться? Может ли ему противостоять маленькая группа людей или для этого должны быть созданы целые институты? Развернутый анализ последнего грандиозного бума на фондовом рынке, основанный на многочисленных опубликованных исследованиях и исторических фактах.Почему книга «Иррациональный оптимизм» достойна прочтенияНовый взгляд на последствия недавнего крупнейшего мирового финансового кризиса и динамику его развития. Профессиональные советы в разработке стратегии борьбы с будущими кризисами. Человеческая самоуверенность и вера в стабильность фондовых рынков приводят к их обвалу: что с этим можно сделать? Беды чрезмерного инвестирования – причины и следствия. Анализ развития мировой экономики под влиянием нестабильности спекулятивных рынков. Будущее в лице безжалостного капитализма: как побороть страх банкротства и обнищания? Психологические факторы, лежащие в основе поведения рынка.Для кого эта книгаБудет интересна всем, кто намерен купить или продать недвижимость, кого активно приглашают инвестировать в различные банки, фонды, ПИФы и пр.Кто авторРоберт Шиллер – американский ученый-экономист, автор популярных книг по экономике. В настоящее время – профессор экономики имени Артура М. Оукена Йельского университета и научный сотрудник Йельского международного центра по финансам при Йельской школе менеджмента. С 1980 г. – научный сотрудник Национального бюро экономических исследований. Основал и является главным экономистом фирмы по инвестиционному управлению MacroMarkets LLC. Известен своими исследованиями в области экономической теории финансов и в особенности в поведенческих финансах. Автор более 200 научных работ и 5 книг.
Оглавление книги
- Предисловие к русскому изданию
- Предисловие ко второму изданию 2009 г.
- Предисловие ко второму изданию 2005 г.
- Краткое содержание
- Предисловие к первому изданию 2000 г.
- Благодарности
- Глава 1 Фондовый рынок в исторической перспективе
- Соотношение цены акции к доходу по ней
- Когда коэффициент цена-прибыль был высоким
- Процентные ставки
- Беспокойства вокруг иррационального оптимизма
- Глава 2 Рынок недвижимости в исторической перспективе
- Долгая история цен на жилье
- Отсутствие значительного долгосрочного роста реальных цен на жилье
- Почему отсутствует серьезный рост цен на жилье в реальном выражении?
- Иррациональный оптимизм тогда и сейчас
- Далее
- Часть I Структурные факторы
- Глава 3 Факторы ускорения: бурный рост капитализма, Интернет и др.
- Двенадцать факторов образования «пузырей» на рынке
- Бурный рост капитализма и общество собственников
- Культурные и политические изменения, способствующие развитию бизнеса
- Новые информационные технологии
- Благоприятная денежно-кредитная политика и «пут-опцион Гринспена»
- Беби-бум, падение рождаемости и их влияние на рынки
- Расширение делового блока новостей
- Оптимистичные прогнозы аналитиков
- Распространение пенсионных планов с фиксированными взносами
- Рост фондов взаимных инвестиций
- Снижение инфляции и эффект денежной иллюзии
- Увеличение объемов торговли: дисконтные брокеры, дневные трейдеры и круглосуточный трейдинг
- Расширение возможностей для азартных игр
- Резюме
- Глава 4 Усилители: естественные пирамиды Понци
- Изменение доверия инвесторов
- Размышления о доверии инвесторов
- Исследования ожиданий
- Размышления об ожиданиях и эмоциях инвесторов
- Рынок в зоне общественного внимания
- Теория обратной связи и пузыри
- Понимание сути обратной связи и пузырей у инвесторов
- Схемы Понци как модели обратной связи и спекулятивных пузырей
- Мошенничество, манипуляции и невинная ложь
- Спекулятивные пузыри как естественные пирамиды
- Обратная связь и перекрестная обратная связь фондового рынка и рынка жилья
- Иррациональный оптимизм и петли обратной связи: современные доводы
- Часть II Культурные факторы
- Глава 5 СМИ
- Роль СМИ в формировании базы для изменений на рынке
- Провоцирование споров
- Информирование о перспективах рынка
- Избыток информации
- Действительно ли значительные изменения на фондовом рынке – следствие важных новостей?
- Сопутствующие новости
- Отсутствие новостей в дни больших ценовых изменений
- Новости как отражение общественных настроений
- Новости в период краха 1929 г.
- Новости в эпоху краха 1987 г.
- Глобальная медиакультура
- Роль СМИ в пропаганде спекулятивных пузырей
- Глава 6 Новая экономическая эра
- Оптимизм 1901 г.: пик XX в.
- Оптимизм 1920-х
- «Новая эра» 1950-х и 1960-х
- «Новая эра» на фоне рынка быков 1990-х
- Новые идеи во времена бумов на рынке недвижимости
- Конец «новой эры»
- Глава 7 Пузыри в эпоху «новой экономики» в разных странах
- Крупнейшие события на фондовом рынке последних лет
- Истории, связанные с наибольшими изменениями фондового индекса
- Конец «новой эры» и финансовые кризисы
- Что прибавилось, то и убавилось – и наоборот
- Часть III Психологические факторы
- Глава 8 Психологические якоря для рынка
- Количественные якоря
- Морально-этические якоря
- Излишняя уверенность и интуитивное обоснование
- Недолговечность якорей: трудные размышления о будущих решениях
- Глава 9 Стадное поведение и модели эпидемий
- Информация и социальное давление
- Экономические теории группового поведения и информационные каскады
- Обработка информации и «сарафанное радио»
- Личное общение или медиакоммуникации
- Модели эпидемии и «сарафанное радио»
- Противоречивые идеи в голове человека
- Социальная вариативность внимания
- Почему меняется фокус внимания
- Ситуация сегодня
- Часть IV Как объяснить оптимизм
- Глава 10 Эффективные рынки, случайные блуждания и пузыри
- Главные аргументы в пользу эффективности рынков и случайного блуждания цен
- Размышления об «информированных инвесторах»
- Примеры «явной» недооценки и переоценки
- Ограничение коротких продаж и устойчивость неверной оценки
- Статистические доказательства некорректной оценки активов
- Как изменяются прибыльность и курс акций
- Историческая связь между коэффициентом цена-прибыль и последующей долгосрочной доходностью
- Изменения цены акции и дивидендной доходности
- Избыточная волатильность и общая картина
- Глава 11 Что знает инвестор
- Что знают о риске
- Важный вопрос культуры инвестирования, или Доходность акций всегда выше доходности облигаций
- Что знают о взаимных фондах, диверсификации и долгосрочных инвестициях
- Узнать и забыть
- Часть V Призыв к действию
- Глава 12 Спекулятивная волатильность и свободное общество
- Этика и профессиональные стандарты
- Возможные новые стимулирующие факторы
- Справедливость и негодование
- Общие пределы роста
- Что нам теперь делать?
- Прежде всего инвесторы должны диверсифицировать риски
- Необходим работающий план увеличения сбережений
- Пенсионные планы должны строиться на разумной основе
- Система социального обеспечения должна быть усовершенствована
- Денежно-кредитная политика должна мягко «сдувать» пузыри
- Предложения по стабилизации должны исходить от авторитетных экспертов
- Институты должны поддерживать конструктивную торговлю
- Помочь участникам рынка хеджировать риски
- Заключение: реальная стоимость и реальное будущее
- Литература
- Об авторе